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起飞在即！蓄势井喷爆发的八大成长牛股日期：2008-4-24 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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●维持原有EPS 预测和“推荐”建议不变 我们继续维持之前2008、2009 年EPS 分别为0.71 和1.16 元的盈利预测不变。对应当前股价的PE 分别为27.4 和16.8 倍，继续维持40 元目标价和“推荐”建议不变。 ●一季度扣除非经常性损益后EPS 为0.17 元，同比增长92% 2008 年一季度公司实现收入22.7 亿元，同比增长40.2%；净利润1.94 亿元，同比增长157%，EPS 为0.23 元。其中公司通过出售国际实业股票等方式获得的非经常性损益为5,289 万元。扣除非常性损益因素，同比口径下净利润增幅为92%，对应的EPS 为0.17 元。 ●一季度综合毛利率继续上升至21.6%，全年则可能回落 一季度公司综合毛利率为21.6%，较去年同期的20.9%有所上升，也高于2007年全年19.4%的水平。我们认为这主要是得益于产品结构优化、订单价格合理、成本控制作用明显等因素。我们同时也认为，全年综合毛利率水平可能会回落至20%-20.5%左右，主要原因在于取向硅钢在一季度出现了约10%的价格上涨，其影响有可能在后续一段时间内有所体现。但一个积极的信号是，宝钢已于本月召开了取向硅钢产品推介会，虽然其初期产量不大，但对取向硅钢的价格走势无疑将产生积极影响。至于近期的铜价上涨，由于公司已经通过期货和预付定金的方式基本锁定了用铜成本，因此对公司影响并不大。 ●直流产品的优势地位继续强化 公司于本月获得了国家电网公司呼伦贝尔至辽宁直流输电工程两个换流站共计28 台500kV 直流换流变压器的订单，与同时招标的另一个德阳-宝鸡直流项目招标数量合计，公司此次项目的市场份额达到50%，而另两家公司重庆ABB 和西电集团则分别为25%。此次中标再次表明了公司在直流换流变压器市场的实力。 ●增发文件已经上报证监会 公司在季报中称已经将增发文件上报证监会。由于近期市场整体下移致使公司股价跌幅较大，预期的发行价格将比我们之前的预计有所降低，在筹资额不变的情况下增发的股本数量会有所增加，对EPS 的摊薄影响也略高于此前我们的估计。 (国信证券) 重大利好，绝地反击，闭着眼睛和主力买股票 益佰制药：开门红引领2008转折年 ●公司业绩继2007年实现扭亏为盈并大幅增长后，2008年第一季度的经营业绩再度大幅提升。 我们认为公司业绩的提升具有如下特点： 1、 主营业务收入高速增长，增强公司持续盈利能力。公司通过加强新特药学术推广体系和普药以及非处方药销售渠道、销售体系的建设等，一季度共实现销售收入2.49亿元，同比增长31%，为公司利润的持续增长奠定了坚实的基础。 2、 高毛利品种比重上升，销售结构更趋合理。公司处方药的销售增长远高于OTC销售的增长，由于处方药的毛利率超过OTC约15个百分点，使得公司整体毛利率从68.4%上升到74.5%。 3、 销售控制效率提升，销售费用率持续下降。销售费用高一直是制约公司利润增长的重要因素，通过对销售费用的严格管理和控制，公司将销售费用率从06年的75.5%下降到07年52.5%，今年一季度再度下降到49.7%，销售费用率的下降对公司利润的增长起到了非常重要的作用。 值得关注的是，由于土地使用税、无形资产摊销、社保费用增加及新增合并范围原因，公司一季度产生管理费用2919万元，同比增长105.4%，对公司利润产生了一定的影响。 ●盈利预测 按现有股本计算，我们维持公司08年-09年的每股收益分别为0.47元和0.67元的预测，同比07年扣除非经常性损益后每股收益0.33元的复合增长率为42.5%，目前公司股价对应09年17.6倍的PE，具备相当大的增值空间，考虑公司在营销方面的核心竞争力和诸多有利因素对业绩的促进作用，我们认为目前公司每股合理的价值区间在16.75-20.10元之间，对应公司09年25-30倍的PE，结合现阶段中药企业的估值水平，给予公司6个月内的保守目标价为17.5元，维持对公司的“买入”评级。 (东海证券) 重大利好，绝地反击，闭着眼睛和主力买股票 龙净环保：手持订单充足脱硫业务高增 | ||
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