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倍新咨询金股内参（0422）日期：2008-4-22 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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或暗的外资捡去更廉价筹码在所难免。以印花税来传递更明确的救市信号不失为一种减轻短期痛苦的良方。 鱼和熊掌不可兼得，孟老夫子给我的感觉总是有点莫明其妙，这句话的前提是什么，为什么不可兼得？至今我们也不得要领。然而这种遗憾的情形确实不少见。现在似乎得到了限制大小非的熊掌，降印花税的鱼只能放生了。透过现象看本质，管理层代表国家利益，国家以市场所有者、监管者和国有股持有人等多重身份参与证券市场的多方博弈，“救市”政策亦为博弈的一种具象体现。在“救不救是态度问题，救市效果是方法问题”的社会舆论下，采取必要的姿态是有必要的。然而以何种政策则完全取决于国家对证券市场的认识。此前各种调查显示，一般投资者热切盼望财政部减印花税，而专业人士更倾向于限制大小非解禁。按道理说减印花税是操作最方便、信号最明确且最能让投资者满意从而减轻管理层压力的，但这与国家市场所有者的利益有所冲突，考虑到其在财政收入中的占比日益增加，不到非减不可是难以推出的。此次对大小非减持的规定是站在监管者的角度制定的，而从长远来看，作为国有股持有人又不允许制度对大小非减持采取真正的限制，因此不痛不痒是必然结果。笔者建议的对大小非减持采取税收调节以及根据上市公司经营情况分别限制（如连续三年业绩增长、资产收益率低于某水平者，法人股股东不得在二级市场减持。）等策略完全可行且更有效，不单切实减轻二级市场压力，更防范利用制度漏洞牺牲上市公司发展而意在投机法人股的行为。恐怕也是无人考虑了。 外资阴谋论争论颇多，笔者就此也有过不少评论，在此再说两句。很多投资者的态度是：只要能涨上去，谁抄底不是抄啊！各种渠道的信息都愈发清晰地表明：外资已厉兵秣马单等政策信号就要大举介入。如果真是他们得逞，在打穿3000点后，迎接我们的也许不是反弹，cjncw.com而是创新高的反转（我一点不觉得这可喜可贺）。在游戏规则下如何逐利都无可厚非，谁叫你国内机构漠视政策信号，谁让 基金们每每高点满仓低点空仓呢！无论从对政策还是对经济的解读上我们自己的机构都患有忽冷忽热打摆子的严重疾病，偏偏他们又最听国际权威的话，未老先衰得了健忘症，悲剧只能一再发生。 无论如何，政策体现出来的对市场的呵护之情是最重要的，尤其是针对大小非这一股改后遗症进行弥补可谓找到了症结所在。管理层不能让投资者心灰意冷，投资者的态度也不能给管理层的热忱浇冷水。风雨后的彩虹是美丽的，可惜也是短暂的。病来如山倒，病去如抽丝。对症下药已属不易，何况什么好药吃了都有副作用。尤其对于一个抵抗力尚弱的少年肌体而言，既要保持发展态势，以便在发展中不断健全自身和解决问题，又必须避免一再地让他发展过快，承载太多的期望和责任。最好的办法就是避免得病——当然，伤风感冒难免，大病就不是闹着玩的了。宏观经济如此，证券市场也该如此。如果说“大力发展机构投资者”不幸成为证券市场的大跃进，希望不要再出现类似证券市场文化大革命的运动；如果说我们今天还能够忍受如此低位见利好出大阴线的黑色幽默，明天再次暴涨暴跌的轮回则是所有投资者身心的地狱。 | ||
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