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六大板块有望飚涨及个股推荐日期：2008-4-21 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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水泥行业：价格上涨成本上升 增持 一季度呈现往年不具备的新特点：部分区域淡季不降价；三月份水泥价格提前上涨，旺季提前信号明确。落后产能淘汰和行业集中度提高这两点提价原因是行业增长方式发生变化的体现，仍是未来水泥行业重点。 需求不会大幅下降 市场过于担心宏观调控对水泥价格的影响，以及成本上涨对水泥行业利润的吞噬。经过分析，我们认为水泥行业盈利将保持较快增长速度，从水泥价格、成本来看，下调盈利预测的理由不充分。 水泥需求并不会大幅下降：2008年是政府换届的第一年，投资冲动依然存在；雪灾过后，存在进一步扩大和巩固基建投资的需求；新农村建设将进一步深入，而这块的需求是刚性的，几乎不受宏调的影响。 新增需求>新增供给 供给面新增产能1.4亿吨(依据：2007年水泥行业投资650亿元左右，余热发电投资比重20％，以及我们从国家权威部门了解的生产线开工投产计划)；淘汰8000万吨；新增净供给量6000万吨。新增需求>新增供给，决定了2008年的水泥景气比2007年好，结合前三个月水泥价格的走势，我们假定2008年价格上涨18元左右。 我们按照煤炭上涨15％，以及电价上涨0.03元/度来计算，则每吨水泥成本增加12元(煤炭成本增加9元＋电力成本增加3元)，相对于18元的水泥价格涨幅，吨毛利相对于2007年明显呈扩大趋势。 而且，余热发电能让大企业内生性消化部分成本的上涨。 维持行业增持建议 在上述逻辑推断过程中，落后产能是水泥价格能够提升的关键，而且这个逻辑可以持续到2010年(因为未来三年是落后产能淘汰的发力阶段)，而2008年是这轮景气增长的第三年，增长周期拉长至2010年以后，买水泥股可以看到3年明确增长。 我们提出的从区域比较中寻找投资机会的策略正在逐步得到市场的认同，目前仍坚持该选股思路，维持行业增持的投资建议，重点推荐：西北、华北、中南地区，推荐的上市公司包括：天山股份（000877）、赛马实业（600449）、华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）、青松建化（600425）、海螺水泥（600585）。 (国金证券) 第1页: 水泥行业第2页: 医药板块第3页: 商业板块第4页: 移动通信第5页: 农业板块第6页: 汽车行业 医药板块兼具成长性和防御性 大盘持续回调，沪综指已经连创新低，并逼近三千点大关，相对而言医药板块略强于大盘。医药指数跌幅略小于大盘，周五板块中的三精制药（600829）、健康元（600380）涨幅还分别位列沪市第一、第二位。考虑到目前市场动荡，未来震荡格局明显，此时防御性板块往往会得到资金的认可，在新医改政策的大力助推下，医药板块将继续呈现一定的魅力。 从医药行业看，2007年在生产回暖和资本投资收益增加的带动下，2007年医药工业利润总额大幅上升，七个子行业比2006年同期增长45.86%，累计实现565.45亿元，销售利润率从2006年同期的8.08%提升至2007年的9.83%。今年08年1-2月运行继续保持良好增势，销售收入同比增长32.1%，利润总额同比增长了51.5%。期间费用率下降了1.28个百分点，销售毛利率上升了0.6个百分点，销售利润率同比上升了1.24个百分点。 总体来看，医药行业的增长已开始恢复，2008年医药行业的发展却注定要受到医改和通胀等外生性因素的影响，理论上医药行业绝大多数公司或多或少地从医改中受益，同时地方性和区域性医药商业龙头公司进入08年经营业绩有望提升。未来投资者可关注成长性和防御性兼备却严重低估的品种，如通化东宝（600867）、东阿阿胶（000423）、华东医药（000963）、华兰生物（002007）、国药股份（600511）、天士力（600535）等。当然医药上市公司的经营和业绩也存在一定不确定性，建议投资者把握阶段性、局部性投资机会，伺机买入价格调整到位的优质公司的股票，或者在受益医改的公司中，选取公司业绩较厚实且未来增长确定性较高的公司作为投资品种。 | ||
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