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实力券商深研精选五大板块牛股日期：2008-4-21 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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钢铁行业：钢价上涨短期无悬念 增持4股 摘要 铁矿石高位盘整，煤焦接过钢铁原燃料的领涨大旗，全球钢企受成本推动继续提涨出厂价格。一度观望的市场需求被再次激发，国内外钢材价格继续攀升，但国内涨势明显弱于国际市场。我们认为驱动钢价上涨的因素并未消除，特别是澳洲矿石谈判仍然悬而未决，钢材涨价趋势在短期内仍将持续。 粗钢生产3月创历史新高至4487万吨，同比增长12%；一季度增长率为8.6%，仍维持较低水平。但在钢价持续上涨的刺激下，今年以来日均粗钢产量环比上升势头明显。 下游需求表现坚挺，社会库存逐步下降，短期内应能支撑钢价继续走强。但长期来看，世界经济增速回落和下游利润空间缩小可能会导致需求萎缩。 钢材出口基本已经控制在产量的10%之内，但随着国内外价差的拉大，存在短期反弹的可能。 一季度行业整体业绩可能不如预期，建筑钢材生产商相对较好。宝钢、武钢等大钢厂业绩增长可能较低的原因有：1)板材生产为主，去年一季度基数较高；2)出厂价格的调整滞后市场价1-2 个月，一季度基本尚未享受到钢价上涨的益处。 行业二季度业绩有望好转，增长预计会达到30%左右。成本压力会促使行业分化愈加明显，大钢厂成本优势将逐步显现，大钢厂的业绩增幅会赶上中小钢厂。 行业基本面总体良好，估值也比较便宜，继续维持“增持”评级。但鉴于即将进入一季报集中披露期，大钢厂的Q1业绩很可能低于市场预期，加上宏观经济的不确定性对下游需求的影响尚有待观察，建议投资者对行业暂时观望，可以关注一季报后的投资机会，继续推荐具备成本优势的公司如鞍钢、八钢、宝钢和武钢。 (国泰君安) 第1页: 汽车行业：汽车销量稳定增长 推荐3只股第2页: 水泥行业：增长方式发生变化 推荐6只股第3页: 民爆行业：政策导向带来机会 推荐2类股第4页: 钢铁行业：钢价上涨短期无悬念 增持4股第5页: 交通运输：散货运价高位运行 精选3只股 交通运输：散货运价高位运行 精选3只股 摘要 1、2008年1季度BDI指数大幅震荡。1月2日的8891点成为BDI指数第1季度的最高点，季度末收于8081点，最低点5615点，平均点位为7343点，最高落差3276点，1季度平均点位比去年全年7070点的平均数高出3.86%。 2、铁矿石谈判是导致BDI指数大幅震荡的首要原因。为争取更有利价格，谈判期间，供需双方均有意愿减少铁矿石贸易量，可运输数量减少导致BDI指数一路下滑。随着谈判的收尾，BDI指数快速反弹。其后由于澳大利亚铁矿石供应商拟单方面改变规则，最终协议迟迟没有签定，散货运价暂时高位震荡。 3、中国钢铁产业仍是影响干散货市场重要因素。中国2007年铁矿石进口量占全球总贸易量的48.68%和增量的90%，预计中国2008年铁矿石进口增速12%，中国钢铁产业的快速发展是本轮干散货市场繁荣的重要支撑力量。 4、我们对2008 年干散货运输市场谨慎乐观。08年“名义”供需差额略高于2007年，但由于运距拉长等结构性矛盾更加突出，仍将支持散货运价高位运行。一些船东因缺乏现金而选择弃单，另有部分订单未落实银行担保，未来交船数量或低于预期。 5、行业发展不确定性加大。美国次贷危机、中国宏观调控、远期运力大量交付压力、高油价、人民币升值及投机资本炒作干散货FFA等因素都会给行业发展带来不利影响，市场的波动可能更加剧烈，而中国的钢材产量是需要关注的重要指标之一。 6、行业投资策略和重点上市公司评价。干散货运输属强周期行业，我们关注通过COA合同平滑经营风险及受BDI 影响相对较小的特种运输航运公司，同时相对看好高景气度且抗周期能力较强的中国沿海干散货运输公司，重点推荐：中海海盛 （600896）、中海发展 （600026）和中远航运 （600428）。行业投资评级：推荐A。 (国都证券) | ||
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