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基金经理不屑QFII抄底论日期：2008-4-21 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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另一方面，截至4月11日的最近11个交易日中，基金等机构投资者在沪市中买入684亿元，卖出881亿元，合计净卖出197亿元。 QFII与以基金为首的国内机构投资者似乎存在分歧。 “他抄底就抄底，个人判断不同，为什么总喜欢把我们搭上比较？”上海一位基金经理对于某些媒体将上述分歧比喻为QFII大战国内基金表示不解，该基金在刚出的投资策略报告中仍然看空后市。 基金经理不屑QFII“估值模型全不管用” 中国股市向来有崇洋媚外习惯，自QFII诞生那一刻起，就被认为具有意识上的领先、分析上的独立以及国际化团队和强大资本实力的支撑等名号。 但国内基金经理对此不屑一顾，“我经历过中国股市熊市时的种种奇怪现象，所谓的估值模型当时全部不管用，这在国外是绝无仅有的，那些做惯香港股票的QFII经理根本不懂。” 熊市毫无经验，在去年牛市行情中，QFII表现同样差强人意，始于2007年10月的这次调整，QFII就没有表现出逃顶的“先见之明”。QFII中国A股基金在10月份里，继续承接了以往“高举高打”的A股配置策略。其中，2006年5月份开始持续减低仓位的申银万国蓝泽A股系列基金，在去年10月份突然出现加仓动作，成为市场下跌最后关头前高位补仓的基金。另外，当时进入统计的QFII基金中，半数以上仓位达到99%以上。 万得数据显示，2007年三季度QFII持股市值为历史最高水平。 “无论政府还是民间对中国本土投资者的眼光还缺乏自信，因此才更加关注QFII们的动作。没必要夸大这种造神效应，否则我们永远没办法进步。”国内一家合资基金公司老总上周在内部一场小型讨论会上表示。 QFII抄底论站不住脚 “据我所知，QFII基金换手率一直处于很低水平。我们做过统计，大概只有基金的1/3,券商的1/6,个人投资者的1/12的水平。这在一定程度上决定了QFII即便抄底，买入量也不会很大。”一家创新券商基金研究员对记者说。 “不能说所有QFII都在抄底，QFII来自五湖四海。美国、欧洲、日本都有，他们原来的操作风格就各不相同，怎么可能行动一致？”从事QFII客户代理服务的ROOKSIR咨询高级经理刘明冬对于QFII集体抄底一说嗤之以鼻。 “另一方面，QFII的操盘手，就是基金经理也分为土派和洋派，从国内成长起来的QFII经理和开放式基金经理并无异样，两者间没有理由水火不容。” 开头提到大量云集QFII的一些营业部席位有超量的买入交易，在实际判断中也略显牵强。“QFII率先吹响抄底‘集结号’”的由来是因为在4月3日和4月7日的交易中，中金陆家嘴（600663）营业部出现在中国平安（601318）买入前列。 但大智慧TOPVIEW数据同样显示，属于中金公司的北京建国门外大街营业部却在3月20日之后，多日大笔卖出中国平安，当时，正逢中国平安近期低点50元附近。而4月3日，中国平安已经上摸60元。这样低抛高吸出现在中金公司两个重要的交易席位之间，很难理解为集体成功抄底。 而哥伦比亚大学获批QFII资格后开立A股账户，之后进行的其实只是简单的建仓行为，抄底说带有更多感情色彩。 “如果有投资者眼红QFII抄底，完全可以考虑购买现在卖不太动的开放式基金，本质是一样的，甚至更优于对A股市场毫无经验的老外。”一家正在为新基金难卖而困扰的基金公司市场总监向记者打趣道。 的确，以往业绩证明，开放式基金基金经理的投资回报率丝毫不低于QFII们，小题大做的QFII抄底说只会长别人志气，灭自己威风。 经济学家赵晓指出：QFII主宰的时代肯定将终结。外来的和尚好念经这个现象一定会改变。可以确信，假以时日，在资本市场这个领域，最优秀的价值发现者和价格制定者、领导者们一定是中国人自己。 机构投资者的选股能力决定其业绩，从QFII重点持有股票、持有股票总体的成长性两方面进行估算，可以比较立体地分析出QFII的获利能力。 从2007年5?30大跌后一直到A股步入6000点，QFII有几个提到过泡沫问题？相反，在5?30以前，他们倒是拼命强调泡沫，“A股泡沫太大，沪指有可能在今后3个月内跌破3000点”；“目前A股散户持股比例已达65%～70%，高出成熟市场一倍，这是一个再明白不过的见顶信号。”有的外方研究机构甚至露骨地呼吁政府干预--“应采取措施阻止泡沫的进一步形成。”这些来自自由市场的投资者，对行政力量频频招手，令人诧异。 QFII中国之行并非一帆风顺。“对国际知名的投行，也不能太迷信”，浙江大学管理学院财务学教授、资本市场与会计研究中心执行主任姚铮教授认为，这些投行的预测分析往往与自身的利益挂钩，其观点也不可能完全客观、独立，也会发布误导性言论，操作上也会出现失误。对国内的机构来说，重要的是从QFII的身上学到先进的投资理念，避免这个市场的大起大落。 | ||
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