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倍新咨询金股内参（0421）

日期：2008-4-20 http://www.rich998.com 阅读：次牛股集中营

今日大盘继续暴跌，成交量保持地量水平，说明多方抵抗能力在大幅减弱。上证指数轻松击穿3100点，已经达到3000区域，短短半年时间，上证指数已成功腰斩，换来的是对中国股民的残忍血洗，这确实是一场悲剧。现在股市恐怖主义以达到登峰造极的地步，所有市场参与者都被笼罩其中。3000点到底还有没有支撑？这个问题虽然显得很可笑，或者毫无意义，但我们必须要试着思考一下。虽然市场恐怖气氛已超过了人所能够承受的极限，但陷入其中是于事无补的。本栏认为，3000点一线肯定有抵抗，至少技术力量是存在的，要知道空方能量的释放也有极限，换句话说，卖盘也有杀不动的时候，5500点以来，大盘基本上是直跌下来的，当然其中有很多大小非主动杀盘的成分，但在指数已经腰斩的情况下，由于接盘力量的迅速衰竭，大小非也存在阶段性的观察期，毕竟现在心态最稳的还是大小非，因为毕竟他们的成本是很低的。此外，从估值的角度看，两市平均市盈率已经达到32倍，除去亏损股或者按动态的增长计算，可能也仅有二十几倍，沪深300的市盈率已不到20倍，财经内参网现在已经有一些个股跌破增发价、发行价或者净资产，这说明市场系统性风险已经不大。但部分市场所谓理性机构还很空的原因就在于不知道如何给估值，到底怎样定价才是合理的，这恐怕没有多少人能够搞清楚，这是我们教条的投资基金当前还乱抛股票的本质所在。至于中国股市如何定价，那要看政策面的引导，这不是谁说了算的问题，中国股市有新兴加转轨的特点，二级市场投资者在发行价高企、政策引导下，成本普遍较高，抗风险能力极弱，单纯硬接轨既不符合国情，也不符

和历史，所谓的价值投资在中国还处在初级阶段，加上大多数投资基金经理本身都不懂，因此当前中国股市出现了前所未有的估值危机，如何化解危机当然不能完全靠市场，政策面不能沉默，沉默只能代表着不负责任。（更多内参请到财经内参网cjncw.com）今日中石油如期跌破发行价，作为第一大权重股，发行价是港股的十倍以上，上市之后成为市场最熊的股票，对于市场的伤害难以用语言形容。16.7元的发行价不是中小投资人定的，48.62元的开盘价也不是中小投资人定的，上市后硬要和不到10港元的H股接轨，哪有这样的道理，这与强盗、骗子行径有什么区别？所以，我们的发行机制是该好好检讨一下了。本栏认为，我们的机构投资者要担负起社会责任来，股市崩溃对谁都没好处。现在基金的操作难以恭维，QDII亏50％以上出现清盘，国内基金也出现净值腰斩的情况，现在新发基金已经出现单日零销售的奇观。但本栏需要提醒广大基金经理的是，如果没有社会责任感，那是既亏了钱又丢了人。很多基金在6000点几乎满仓，现在3000点才恐慌减仓，事实将证明这又要闹个笑话。通过上述分析，我们可以看到市场不确定因素还是非常之多，加上我们的机构投资者的集体弱智，3000点多方抵抗的力度还有待观察。最后的变数是政策面，如果有利好配合的话，3000点保卫战很有希望成功，但大家也不能寄望过高，政策面的无为不是市场逼就能改变的，必须要有思想上的认识才行。时间上

应该重点关注5月初，主要是要等中石油和中石化的季报，短期上证指数只要不脱离3000点太远，完全有希望以此区域为依托展开中级反弹。
本周上证综指跌幅达11.4%，创下11年以来的最大周跌幅记录，两市上涨个股不到100家，成交量较昨日继续萎缩，两市百元股仅剩下2只；今天也是一个具有纪念意义的日子，两市最大的权重股中石油今天破发。在之前各路精英还在争议的是否会见到3000点，今天也毫无疑问的见到了，虽然盘中略有反弹，但是最终被汹涌的抛盘淹没，盘中再次创下本轮行情调整以来的新低，并且尾盘抢盘现象没有再现，说明市场人心涣散，对管理层救市已经不报希望。此情此景相比起去年欣欣向荣的牛市，让人不禁产生时过境迁，沧海桑田之感。

现在不只是散户在恐慌，机构也在恐慌，那汹涌的抛盘就足以说明一切，牛市的繁荣已经如昨日黄花， “崩盘”危险就在眼前。在这样一片恐慌气氛中，我们该怎么办？（更多内参请到财经内参网cjncw.com）
笔者认为，在这样的危急时刻，作为一个专业的投资人士更需要保持一份冷静，不能让悲观情绪占据自己的头脑而加入到恐慌杀跌的行列中去，

们还不知道水的深浅的时候还是保持一份谨慎为好，笔者之前曾经撰文，认为C浪的下跌已经接近尾声，至今仍然这么认为，但这不等于就可以立即买入股票，因为从本周的收盘走势看，下周还有可能再创新低，股指的下降趋势还没有改变，在这样的惨淡的行情中入市是比较危险的，除非管理层良心发现，周末出了一个重大的利好来拯救股市，否则不可能轻易入市。
市场已经跌到如此之惨，能不能触动管理层的神经，使其产生慈悲之心，拯救一下陷入悲惨境地的股民，那真是不得而知，中国的股民可能真的没有这样的造化。世上没有救世主，也没有神仙和皇帝，指望谁都没用，一切都只能靠我们自己，但是深套的投资者此时才打算割肉离场恐怕为时已晚，只有抱定“与股市共存亡”的决心血拼到底才是正道，天不会（更多内参请到财经内参网cjncw.com）塌下来，股市不会在几年内关门，上市公司只要不短命，投资者总会有重见天日那一天，我们需要的是耐心和时间，用时间换取空间，然后不断的逢低买进摊薄成本，直到解套。这个过程也许一两年，也许三五年，但是总会有解套那

一天。
目前我们能做的唯有等待，空仓的需要等待，深套的更需要等待，等待一个时机，让市场先生去修正他所犯下的严重错误，市场总是不断重复着“理性—非理性—理性”的循环，现在是到了非理性的最后的关头，冬天已经到了，春天还会远吗？笔者愿意和投资者一起去见证这个过程。

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