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强劲反攻在即八大龙头股日期：2008-4-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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南天信息：淡季不淡强烈推荐 ●公司公布2008 年一季报：基本每股收益0.24 元，稀释每股收益0.24元，每股收益(扣除)0.015 元，净资产收益率7.32%，营业收入309.71百万元，同比增长13.30%，归属于母公司所有者净利润39.15 百万元，扣除非经常性损益后净利润237.82 万元，去年同期为-700 万，在IT行业一季度通常为淡季情况下，公司业绩淡季不淡。 ●2007 年1-6 月累计净利润为624 万元，2008 年第一季度实现的净利润就为3915 万元，主要是2008 年第一季度公司控股子公司广州南天电脑系统有限公司出售部分房产，带来净收益3688 万元，其次公司2008 年第一季度营业总收入比上年同期有所增长，主营业务产品的综合毛利率提高，所以公司2008 年1-6 月的累计净利润预计将比上年同期增长600%-700%。主营业务业绩成长符合我们预期。 ●公司限售股份持有者为国有企业，在未来的2 年内不存在减持的可能性，而且减持也需要报批国资委，且减持价格不低于10 元，所以我们认为公司基本不存在大小非问题。 ●公司主营业务综合毛利率提高，软件服务项目增加，软件份额继续增大是我们要重点关注和跟踪的。 ●预测08、09、10 年EPS 分别为0.56、0.71、0.95 元，维持强烈推荐评级,其合理价值在18.90 元，相当于08 年33 倍PE，09 年26 倍PE。 ●风险提示：银行IT 应用中，公司与国外企业比较还是有较大差距，业务快速扩张中面临着管理费用较高和人才培养的问题 (中投证券) 第1页: 南天信息：淡季不淡强烈推荐第2页: 威孚高科：博世汽柴优势明显下半年开始受益第3页: 鄂武商：持续高增长趋势延续第4页: 晨鸣纸业：增长显著未来仍然值得期待第5页: 国电南瑞：业绩超预期调高评级第6页: 山河智能：一季度业绩骄人，给予“增持”评级第7页: 东方电气：风电业务为公司未来主要增长点第8页: 山推股份：龙头地位稳固 未来看出口和投资收益 威孚高科：博世汽柴优势明显下半年开始受益 1、收入增速低于下游重卡行业增幅 公司主要产品为柴油燃油喷射系统，该产品主要为柴油机配套。受益于重卡行业的快速发展，公司相关产品PS7100 和PW2000 销售增长较快，但增长速度低于重卡行业58.64%的增长幅度。此外，公司其他产品如PW 泵、A 型泵等增长速度较低。我们推测公司在与潍柴动力签署排他性供货协议后，失去了为重卡行业龙头企业中国重汽集团的配套机会，因而销售收入增长低于行业平均水平。公司产品的综合市场占有率在50%左右，继续保持行业领先地位。 2、投资收益决定业绩水平 报告期实现营业收入31.21亿元，同比增长16.91%。盈利水平有所下降，毛利率减少1.90个百分点，由上年的23.95%下降到本年度的22.05%。实现净利润2.304亿元，同比增长147.48%。净利润增长的主要原因是投资收益的增长。我们测算公司本部及主要控股公司实现营业利润约为1.5亿元，较上年1.63亿元的水平下降8.12%。报告期投资收益13,626.74万元，比上年同期增加16,064.85万元。其中：公司参股31.50%的博世汽车柴油系统股份有限公司已实现扭亏，2007年净利润为12078.71万元，相应贡献投资收益3804.4万元。中联汽车电子有限公司(公司参股20%)2007年净利润为30255.85万元，贡献投资收益6932.5万元。 3、追送股份可能较大 根据公司股改时的承诺，如2006年至2008年度实现的净利润合计低于8.5亿元，将触发追送股份条件。而公司2006年和2007年合计净利润为3.23亿元，即2008年净利润只有达到5.27亿元(对应EPS为0.93元)以上才能避免送股。我们认为达到上述利润水平的难度非常大，即公司送股的可能很大。 | ||
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