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进口铜每吨亏损近万元跨市反套盘重出江湖日期：2008-4-16 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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从昨日国内外两个期铜市场的价格走势来看，反套盘出动的迹象已经有所显露。在周一晚间，伦敦金属交易所(LME)基本金属大多下跌，期铜当晚场内交易终盘收于8555美元，下跌了45美元。但昨日沪期铜却并没有延续伦期铜的这一疲弱走势，一反常态地较外盘率先走强。主力合约0806跳空高开，以64410元开盘，较前一交易日结算价大幅高开了380元，涨幅接近0.5%。开盘后一段时间，期价依旧保持了较为强劲的上冲走势，涨幅曾一度被拉高至1.3%附近；虽然午盘之后期价有所回落，但收盘涨幅仍然维持在1％，收于64620元，上涨了590元。 “过去沪期铜走势一直弱于外盘，而昨日突然出现这种强于外盘的走势，主要是同反套盘有关。我和我的客户也已参与了这一交易。”国内一期货交易员向记者透露道。据该人士回忆，反套盘主要是从上周开始入市操作，不过随着很多期货投资者的现金到位，本周入市反套的资金会越来越多。 反套交易自2005年期铜牛市时就开始进行，因为反套不像正向套利有真实的物流基础存在，反套者不可能将国内的铜出口至海外，因此其中存在着一定的风险。不过，长城伟业期货公司的景川则认为，由于近期两地价格倒挂过大，因此此次的反套操作风险应该不会很大。按照现在的即期汇率计算，由于期现倒挂，造成现在进口铜亏损每吨已经达到了8000多元；按照3个月远期汇率计算，进口铜每吨亏损也超过了4000多元。“这种倒挂已经维持了3个月之久，按照经验，虽然融资性铜为了融资目的能够容忍进口亏损，但这些人能够容忍的极限亏损大约在3000元/吨，超过这个极限值，这些为融资目的而进口铜的企业也将会停止进口操作。”景川分析道。 上述参与反套的交易员，也做了类似于景川的计算，认为当两地铜价差倒挂达到3000元/吨以上时，反套操作就可以实施，因为没有源源不断的进口铜流入，国内的现货供给将会紧张，从而引发国内价格较伦期铜的补涨行情。“我们现在在价格倒挂达到万元时入场，可以算作是一个比较保守的套利操作了！”上述人士说道。 昨日中国海关公布的3月进口铜数据，也为这些反套者进行操作提供了一个很好的借口。中国3月未锻造铜(包括铜合金)进口152742吨，较上月进口量158203吨下降了3％。“预计4月份的进口量会更少。因为目前进口至国内的铜，主要来自于去年12月份两地价格倒挂未出现时点价进口的铜，而此后国内价格疲软一直不利于进口，按照进口铜3个月的周期计算，这些铜应该在4月份之前进入中国。”景川分析道。 与此同时，当沪期铜的价格走强时，昨日国内现货也告别了贴水时代，出现了小幅的升水行情，升水50元/吨。“我想这些反套盘可能是因为参考了近期基本面上的种种迹象，才做出这样的套利决策！” | ||
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