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实力券商深研精选八大板块牛股

日期：2008-4-16 http://www.rich998.com 阅读：次牛股集中营

　　从上面的分析我们可以看出，我国农业产业链极其脆弱，迫切需要国家层面的真正重视和有效扶持。从国家对农业近来连续出台的扶持政策上我们可以感觉到国家对此已经有所察觉，对于农业安全必将出台实质性的扶持措施。我们认为最核心的应当放在确保对国内关系国计民生的粮食品种拥有定价权，既真正保护种植者的合理利润和种植积极性，也能够依靠国内供给稳定市场供求和保持价格相对稳定，从而避免国外粮食集团和投机基金的伤害。此外，面对当前严峻形势，行业整合已经刻不容缓。龙头企业不仅面临产业链的延伸和拓展，还将肩负起保护国家农业安危的重任。

　　从产业链角度来看，我们认为农业相关行业中的北大荒、通威股份、双汇发展、新中基、中粮屯河等公司值得关注。

　　3.3农业股盈利预期短期不会很明显

　　我们认为，目前农业发展最重要的任务是夺回定价权，有效保障国内供需平衡和加强产业链的抗风险能力，抵御国外势力的恶意操纵，立足国内市场建立良性和可持续的行业秩序和利益分配格局。通过龙头企业和行业协会在保障农民种植利益的前提下的齐心协力才能创造出和谐的农业发展局面。因此，短期来看，农业整体盈利能力的提高还难以奢望。尽管如此，部分公司还是因价格上涨取得良好的业绩。但我们认为从更长远的视角把握行业的发展方向来寻找可投资的公司远比预测一时的涨跌和盈利更能取得不俗的收获。

　　4.农业板块分析

　　4.1.农业板块整体被高估

　　通过今年年报的盈利数据来看，农业行业相对全部A股来说仍然相对高估。农业行业上市公司调整后市盈率为91.31倍，而全部A股公司市盈率仅29.53倍。

　　4.2.农业板块子行业间估值差异大

　　尽管整个农业板块估值远高于全部A股公司的平均水平，但在农业板块内部子板块中估值差异也很大。其中水产养殖业PE值最低为43倍，接下来依次是农业综合56倍、林业63倍。畜禽加工业76倍。此外农产品加工、种植业等估值更是超过了100倍。由于农业类公司年报仍未出全，因此统计数据也会存在一定偏差。

　　4.3.重点子行业

　　通过上面的分析，我们发现农业行业估值水平已经全部高于A股整体水平，而在去年三季度时其它种植业还低于A股总体水平。其它种植业中仅包括三家公司，即北大荒、新农开发和新赛股份。这三家公司股票前期均有惊人走势。从中也可以看出主流资金对农业股选择仍然十分关注估值水平。

　　尽管估值水平已高，我们维持在年度策略中的观点，仍然将关注的重点放在种植业、水产养殖和饲料业。另外，从农业本质角度来看，我们认为糖价被严重低估的糖类公司也是一个亮点。受2008年预计制种面积和制种产量预计分别下降30%和35%，加之种业是农业的核心要素和较高的技术门槛，因此我们认为种植业中的种业值得重点关注。另外番茄酱子行业随着中国蕃茄酱在世界影响力和定价能力的逐步提升，及价格的持续增长，亦值得重点关注。由于篇幅所限，对于水产养殖、饲料、其它种植业和糖的分析我们不再展开，可参考我们此前的相关研究报告。

　　5.重点公司投资要点

　　5.1重点公司投资要点

　　新中基000972

　　1、在番茄原料的竞争中，新中基和中粮屯河形成双寡头竞争格局，随着价格上升的驱动下，总加工量将进一步增加；

　　2、新中基的番茄制品产业链从上游向下游延伸；

　　3、新中基的番茄制品从贴牌生产向自有品牌发展；

　　4、营销是公司突破的关键，在需求增加的背景下，公司战略实现的可能性比较大；

　　5、当前番茄酱的价格上涨超出预期。

　　新希望000876

　　1、随着国家对养殖业的重视，猪和各种家禽的存栏数量和养殖数量在稳步回升，因此未来对饲料的需求将不断增加，为公司创造了良好的外部环境。预期公司饲料业务的盈利能力将进一步回升；
　　2、尽管前三季度利润主要来自投资收益，且收购北京千喜鹤60%股权及出售化工股权均有助于公司完善产业链、集中优势资源用于农牧业。尽管出售股权短期会影响主业盈利能力；

　　3、公司计划公开增发A股，并将海外市场投资力度，提高东南亚、南亚市场的占有率。由于公司海外饲料业务的利润率较高，预期这些项目完成后将有助于提升公司盈利水平，并增强公司主业的竞争力。

　　万向德农600371

　　1、玉米种子行业经历了连续两三年的供大于求的不利局面后，部分制种公司由于存货挤压，现金流出现困难甚至破产，行业的竞争态势将有所缓解。未来两年整个行业的毛利率有望逐步恢复；

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