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实力券商深研精选八大板块牛股

日期：2008-4-16 http://www.rich998.com 阅读：次牛股集中营

　　2007年，受到上游原料苯乙烯及软胶市场价格上涨的带动，聚苯乙烯市场价格约有300-500元/吨的上涨。由于价格持续较高，下游需求受到抑制。但受苯乙烯价格持续高位及国内聚苯乙烯工厂平均开工率较低的影响，聚苯乙烯(GPPS)市场价格依然有上涨空间，但幅度不会太大。预计2008年苯乙烯价格将维持在2007年年底的水平波动，苯乙烯生产企业在未来几年将存在投资机会。

　　六、氯碱化工行业—受益于电石乙烯法成本优势，持续看好

　　1、受国际油价影响，国内PVC行业持续看好

　　PVC的生产主要有石油路线的乙烯法和煤化工路线的电石法，高油价使得石油乙烯法的生产成本高居不下，因此电石法PVC生产成本优势明显，公司竞争力进一步显现。

　　目前，国内PVC产量超过60%属电石法生产，因此，相对石油乙烯法PVC更有成本优势。而且，近期电石原材料焦炭价格不断上涨，也进一步推动了PVC价格的上涨。

　　因此，在高油价背景下，电石法PVC具有一定的相对优势。

　　2、纯碱市场继续保持良好的发展势头

　　2006-2007年我国纯碱工业在需求推动下进入快速稳步发展阶段。在产量不能满足市场需求高增长的影响下，促使国内纯碱价格持续走高。价格上涨的主要原因是下游市场需求稳定增长。如，化学工业、医药工业、农药工业、建筑行业、玻璃工业、冶金工业、有色金属工业、纺织工业、炼油工业等快速发展，需求量不断提高。尽管纯碱工业发展形势良好，但纯碱出口退税率降为零，将有可能对纯碱工业及市场产生一定影响。

　　目前，我国是世界最大的纯碱生产国与消费国，2007年产能达到1870万吨，产量达到1650万吨，约占世界产量的30%。2007年上半年，我国纯碱产量835.5万吨，同比增长10.7%，生产装置开工率继续保持93%的较高水平，生产状况良好，产品库存率较低，产销率保持较高的水平，市场需求仍保持在持续上升阶段。

　　3、烧碱市场需求将保持继续增长的态势

　　中国烧碱市场需求将保持继续增长的态势，2005年-2010年年均增长率预计在5.5%左右，2010-2015年需求将放缓，约为3.5%左右。化工、冶金(主要是氧化铝)和纺织等行业耗碱数量和比例将明显上升。到2010年国内烧碱需求量在1500万吨左右，2015年烧碱需求量将达到约1800万吨。西部地区将逐步形成若干个30万吨/年以上的以电石法PVC为核心的氯碱工业格局。

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　　受产业政策调整，将走出低谷

　　1、磷化工行业产业整合为行业发展带来机遇

　　磷化工行业主要是指以磷矿石为原料，生产磷肥及磷酸盐等产品的子行业，预计未来行业利润将会集中在上游产品(磷矿石)和精细磷化工产品(磷酸、磷酸盐等)。磷矿是未来发展的基础，电是低成本的保障，下游精细磷化工是未来发展的看点。2004年以来磷化工行业投资增加，导致产能过剩，行业进入低迷时期。目前，国内大型磷化工企业的资源一体化进程已经进入尾声，我们认为此轮的行业整合即将结束，行业将逐渐转好。

　　2、黄磷产能将从200万吨/年降到100万吨/年，价格持续上涨

　　2006年，我国黄磷产能为200万吨，远远超出我国每年50万吨的需求和全球100万吨的需求，全球需求每年保持4%左右的增长，产能过剩的现象日益明显。2006年底，国家的产业政策提出：在一年内将黄磷产能200万吨降低到100万吨以内。特别是在云南大量小磷矿被关停，磷矿石价格和电力价格的上涨，使磷化工产品生产成本逐渐上升，导致磷化工产品价格上涨。

　　目前黄磷的销售价格基本在18000元/吨，比2007年7月份及12月份均有大涨幅度上涨。根据我国十一五的规划，到2010年我国的磷肥生产能力将达到1420万吨，产量达到1200万吨。因而，我们认为我国磷肥对磷矿石的需求量不会减少。

　　3、磷电一体化、差异化高端产品企业具有竞争优势

　　矿石和电力是磷化工生产的重要原料，磷化工企业通过向上游资源发展实现矿、电、磷一体化，不仅可以保证生产的正常运行，同时可以将黄磷生产成本降低25%，取得明显的成本优势，带来行业利润上升；由于精细磷化工的成长性、进入壁垒和下游客户的转换成本，考虑到在国内黄磷价格稳定后，中国精细磷化工企业的成长性、盈利增长确定性和拥有磷矿石储量的资源属性，我们认为优质特种磷化工企业将有重大发展机遇。

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　　八、化肥行业：成本提高，看好资源、技术型企业

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