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[零售行业]零售业：发挥弱周期优势日期：2008-4-16 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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中金公司研究表明，在美国CPI较高或者经济进入衰退的情况下，例如1988—1991年和2001年高科技泡沫破灭时期，沃尔玛均能够保持良好的毛利率水平和净利润增速。当时，沃尔玛的增长性不及我国零售商且呈现逐步下滑趋势，但仍能体现出良好的非周期、防御性特征。 2008年1—2月，社会消费品零售额实际增长12.3%，依然保持较快增速。零售企业大多采用销售额扣点模式，加上租赁物业合同一般时间较长，综合毛利能够增加。 相对于整个商业零售行业，一些机构看好其中扩张连锁能力强的百货类企业，而这类企业估值比较便宜。据中金公司测算，零售板块中部分公司2008年市盈率下降至25倍以下，降低了A股百货类公司相对港股的溢价率。A股百货类公司2008年的平均市盈率为34倍，比港股30倍的平均水平只有13.7%的溢价。 | ||
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