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联合证券：国际化视野看钢铁行业日期：2008-4-15 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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·保利地产：与去年同期相比，2008 年第一季度净利润将增长230%以上。 ·深发展A：预计本公司2008 年1 月至3 月累计净利润较去年同期相比将增长80%到90%。 ·中国煤炭工业协会会长王显政１４日说，据预测，２０１０年全国煤炭需求量将超过３０亿吨。 ●新股提示 ·网上申购：三力士：申购代码：深002224，发行价9.38，发行市盈率29.31；濮耐股份：申购代码深:002225，发行价4.79，发行市盈率29.94确定发行价：紫金矿业：确 定本次发行的发行价格区间为人民币股－7.13 元/股(含下限和上限)。 ●重要资讯 ·央行相关人士在接受记者询问时表示，近期并没有就房地产信贷对商业银行发布进一步通知。 ·美国商务部(Commerce Department)周一公布，3 月份零售额增长0.2%(未经通货膨胀调整) ●数据说话 ·本周限售流通A 股统计 ·每周原油价格走势图 ●世界经验昭示中国希望——国际化视野看钢铁行业 1.本文试图站在全球的角度，借鉴以日本为代表的发达国家的历史经验，从自上而下和自下而上两个角度分析钢铁行业的投资价值. 2.中国的钢铁出口自2007 年7 月开始回落以来，2008 年2 月份呈现加速的趋势，出口真的将一蹶不振吗？1985－1990 年的日本告诉我们，中国的钢铁出口将缓慢下降，并推动全球的钢价上涨. 3.2008 年的中国经济似有诸多不确定性，但我们仍然坚持国内供需结构将发生逆转的判断.产能将受到越来越多的约束而无法有效释放甚至消失，固定资产投资确定的高增长将带动消费继续稳定增长，供给增速将低于消费增速. 4.经济景气周期顶点的到来是否意味着钢材消费的“饱和点”即将到来？发达国家的经验告诉我们，国内市场的潜力仍然不可低估.从产业周期的角度，中国的钢铁行业仍然处于成长期. 5.自上而下地选择投资标的，龙头公司是首选.比较三家龙头公司(宝钢、武钢、鞍钢)2008 年的动态估值水平发现，宝钢显然又是三家龙头公司中的最优选. 6.大小非的减持引发市场对估值的再思考.那么在大小非看来，钢铁公司处于什么样的估值水平具备投资价值呢？我们引入世界上最伟大的财务投资者巴菲特和产业投资者的典范米塔尔的价值标准建立坐标系定位所有的钢铁类上市公司，共有四家公司具备显著的投资价值，包括华菱管线、邯郸钢铁、杭钢股份和韶钢松山.其中华菱管线和邯郸钢铁两家公司我们均在2007 年撰写过详细的投资价值分析报告. | ||
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