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胡月晓:货币控制目标仍有差距调控压力未松

日期:2008-4-15  http://www.rich998.com  阅读:  次    牛股集中营

    流动性控制目标仍未实现。2008年货币政策的目标是控制各项指标不超过2007年增长幅度。对货币流动性来说,各种层次的货币供应量(M0、M1、M2)全年增长具体控制线分别为12%、21%和16.72%。由于货币供应在一年的周期内呈现一定的周期性特征,用季节指数水平法预测,结合全年货币控制目标,3月份各层次货币供应量(M0、M1、M2)的控制目标分别为10.56%、18.15%和14.90%。3月份各层次货币供应量当月实际增加速度为11.12%、18.25%和16.29%。可见,除市场货币流通量和狭义货币量接近控制目标外,最重要的控制指标广义货币流通量仍远高于控制线,调控紧缩的压力并没有得到放松。

  准货币成为未来下阶段调控重点。由各层次货币供应量变动可看出,市场货币流通量和狭义货币量已接近控制目标,但广义货币流通量还有较大压缩空间。准货币主要由定期存款、储蓄存款和其它存款构成,其中其它存款主要包括同业存款、证券公司客户保证金等。

  后续货币政策:加息可能性仍存。在贸易顺差增长放缓的预期下,外汇占款造成的通常货币投放速度会下降,通过上调准备金率等数量调节工具的重要性相对有所降低;价格型调节工具的重要性增强。为控制仍然较为强劲的信贷需求,央行采用利率手段的可能性大为增加。同时,考虑到人民币升值的影响,央行的利率手段会采用不对称的形式,即贷款的加息幅度高于存款的加息幅度。

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