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三大板块有望飚涨及个股推荐日期：2008-4-15 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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银行股：浮云背后是阳光 近期银行股的一季度业绩预喜公告一个接着一个涌现，但是银行股的股价却未有明显的涨幅，尤其是在昨日的黑色星期一的走势中也未有突出表现，难道高业绩增长难以带来股价的上涨？ 从紧货币政策压抑 业内人士认为当前银行股一季度业绩的大幅增长，并不代表着未来业绩仍然会大幅增长： 一是因为数据显示出从紧货币政策的效应已开始体现，从总体看，一季度货币信贷增幅明显回落，从紧货币政策成效显现。而贷款规模增速的下滑，其实就隐含着银行股未来业绩滞涨的可能性，从而抑制着多头对银行股的投资激情。 二是因为在通货膨胀的背景下，从紧货币政策或难以松动。尤其是农产品的价格上涨将意味着CPI物价指数在短期内难有真正意义的下滑，那么，这将更强化投资者对从紧货币政策难以微调的预期。 既如此，机构资金就会形成一个共识：贷款规模的增速会进一步下滑，银行股的业绩增速或将在今年一季度达到行业顶峰；既如此，银行股也难以获得可持续性增长的估值溢价，所以，二级市场银行股走势自然难以对业绩预喜产生积极的正面反应。 低估或带来机会 但是，从目前行业分析师的研究报告来看，银行股的业绩将在未来一至两年仍有望保持着相对确定的增长： 一是因为税收因素将使得银行股的成本在未来数年内保持着低增长的态势。银行股的业绩增长具有一定的可持续性。 二是因为持续加息以及银行股自身业务质量的提升也有利于推动着银行股的业绩成长，据中信证券（600030）一份研究报告的数据称，“上市银行2008年净利润增长率仍可达44.5%，并预测上市银行2009年的业绩增长也将超过25%”。如这一预测能够得到未来数据的验证的话，那么就意味着银行股的目前估值的确是低估，因为不少银行股的2008年动态市盈率已低于20倍，市净率低于3倍，如此，银行股确是低估的，这无疑会带来一定的投资机会。 关注两类银行股 故笔者认为目前银行股的不振走势，一方面是因为大市值银行股要通过股价的回落释放A股与H股价格差所带来的股价风险，另一方面则是因为小市值银行股要通过股价的回落释放大小非限售股解禁后抛售的股价压力。就目前来看，有两类个股的机会可跟踪： 一是中小市值银行股，包括浦发银行（600000）、招商银行（600036）、华夏银行（600015）、民生银行（600016）、深发展（000001）等。 二是拥有大量银行股权的个股，将在银行股投资价值显现的背景下，估值重估的动能较强，商业城（600306）、轻纺城（600790）、新希望（000876）等个股就是如此。 (渤海投资) 第1页: 银行股第2页: 农产品第3页: 钢铁业 农产品：供不应求仍将持续 生物燃料正改变着农产品的需求结构，粮食能源化倾向已经使得农产品价格同原油紧密联系在一起。2007年，全球谷物库存连续第8年下降，库存消费比已降至0.148，这是近50年来的最低水平。 国内方面，耕地面积持续下降，天气灾害的频繁光顾，单产水平提升缓慢等，使得中国连续丰产的难度变得越来越大。目前，政策多角度发力，力争将粮食供给留在国内、压缩工业与出口需求，这有利于缓解国内农产品价格上涨。 但长期来看，我们预期政策基调还是有可能回暖的。届时，国内粮油市场将和国际粮油市场更紧密地流通和融合，因此目前中国农产品供求处于脆弱的紧平衡状态。 我们预计，资源性农产品(如大豆、植物油等)最终将引领所有农产品普涨。通过对库存消费比、生产消费比等核心指标的周期律分析，我们认为，全球农产品供应紧张局面至少将持续到2020年。虽然中间也会出现大波动，但总体上涨的趋势不会改变。而且，本轮农产品短缺状况持续时间及涨价的幅度极有可能超过以往历次。 ■投资策略 作为第二大净出口国，美国是本轮农产品牛市的最大受益国。对具有海外投资身份的资金而言，首选是美国资源类农业公司。 选择A股的农业类公司是次优选择。鉴于A股中缺乏直接从事农产品种植的公司，因此我们只能挑选间接受益于农业景气提升的子行业，重点推荐拥有丰富水域资源储备的公司獐子岛（002069）、好当家（600467）、东方海洋（002086）、洞庭水殖（600257），建议关注北大荒（600598）及种业公司。 (国金证券) | ||
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