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化工板块：迎风化龙啸傲九天日期：2008-4-11 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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一、08年继续呈现较快增长 2007年，化工行业在经历2006年的震荡盘整后再次呈现景气上扬的发展态势，无论是行业还是相关上市公司的产销和效益同比均出现较大幅度增长。2007年我国化工业收入和利润同比均呈现大幅增长，行业景气度不断提高。化工业累计总产值同比增长30.8%，而利润总额增幅达到52.68%。同时固定资产投资也增加较快，2007年投资总额同比上升35.7%，2008年，出口和国内适度通胀两大因素将继续对行业运行发挥积极且重要的影响，在行业产能快速增长的支撑下，预示着未来2-3年我国化工产品产量仍将维持较快增长，2008年仍处于行业景气上升期。 二、高油价背景下替代能源兴起 高油价促进了替代能源的兴起，而我国醇醚产品标准即将出台，将加快煤化工产品的市场推广。我们预计2008年国内甲醇将出现需求和产能双向大幅释放，国际价格和成本高企将支撑国内甲醇价格相对高位。二甲醚则短期价格受限于液化石油气价格管制，我们认为拥有上游甲醇资源企业更具竞争优势。 2007年底至今年一季度，国家针对化肥的调控政策相继出台，对于用肥旺季的价格猛涨起到一定抑制作用，但考虑国际市场化肥价格的大幅攀升，国内农产品的旺盛需求，我们认为化肥产品2008年平均价格将高于去年，行业景气度将维持2－3年。在化肥行业里我们看好拥有上游资源和先进煤气化技术的公司。 三、纯碱行业景气上升延续 2008年，纯碱行业供需偏紧的状况在上半年仍可能持续；煤炭、原盐价格也将继续高位运行，从而对产品价格构成较强支撑。纯碱生产主要原、燃料为原盐、石灰石和煤炭，这些原料和产品纯碱都是量大、价低的基本原材料，原料和产品运输成本就相当可观，区域市场特征明显。 四、环境剧变下四类企业的机会 内、外部环境的剧变对化工行业上市公司同时意味着机遇和风险。分析行业发展规律和化工行业国际化趋势，国内上市公司中四类企业未来可能成为具备国际竞争优势的企业：第一类为占据资源禀赋，实现比较优势的企业；第二类为能够借助本土市场，扩大规模优势的企业；第三类为能够及时实现企业战略现代化，实现从“工厂”到“企业”转变的企业；第四类为能够借资本运作实现企业快速成长的企业。 五、煤化工产业发展机遇 未来几年我国煤化工产业，特别是煤气化分支行业将进入快速发展阶段，替代能源和产业链延伸将为行业内公司提供史无前例的发展机遇，在煤基醇醚行业里，看好具有丰富化工生产经验和较为先进的煤气化多联产工艺的公司。尽管煤化工还面临着水资源制约、二氧化碳排放等问题，但考虑高油价成本和能源安全等重大因素，近几年我国煤化工行业崛起是大势所趋。由于煤化工产业链较为复杂，不同分支产品面临供给和需求也各不相同，从而国家政策导向也完全不同。 | ||
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