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广发投资内参第961期日期：2008-4-11 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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广发投资内参第961期 每日策略分析 大盘在权重股的冲击下,开盘后反复下跌,随着权重股企稳,大盘反复走强,两市成交明显萎缩。盘面观察,滨海板块、农业板块反复走强,在银行地产强势震荡下,资金仍继续介入前期的题材股,显示市场资金信心逐步增强。周三的大跌再度考验了市场3300点底部的支持力度，大盘经过周四的反复靠稳,后市有望走出底部盘局。（分析师：游文峰） 重要信息点评 目 录 ★ 某券商房地产行业报告 ★ 某券商研究机构发布南方航空（600029）3月运营数据点评——运力、客流量增速有所放缓，预期南航一季度的盈利为6.16亿，对应于每股盈利0.14元，维持“审慎推荐”的投资评级 ★ 某券商发布博瑞传播（600880）深度研究报告，维持“买入”评级：绝对估值结果显示公司的合理价值为34元，高于当前股价。公司业务通过FCFF模型估值结果30.3元，而公司参股手中乾坤公司20%的股权和公司旗下树德联合学校所占土地增厚每股价值3.3元，维持“买入”评级 ★ 某券商研究机构发布隧道股份（600820）深度调研报告，预测公司07-09年EPS（配股摊薄前）0.32 元、0.5 元和0.75元，予以“增持”的投资评级 ★ 某研究机构发布太阳纸业（002078）研究报告，预测2008年、2009年EPS可以达到1.37元、2.08元，超越市场的预期。给予“推荐”评级 报告内容 ★ 某券商房地产行业报告 主要观点：1、次级债危机、信贷收紧、交易量萎缩，在多重利空因素影响下，房地产市场可谓一片灰暗。房地产板块还具不具备投资价值，在“闹世”中我们究竟该爱谁？我们的逻辑是：看大势，识英雄。 房地产市场的大势主要有两势，一则政策势；二则市场势。政策势：政策的确会影响房地产行业大势，但我们一定要看到，政策是为规范市场而非打压市场。政策的制定是建立 在让行业发展更有理性、更加长远的前提之上的。要想认识市场势，这个前提不能抛，否则我们将把政策调控的影响过分放大，对行业发展过分悲观。市场势：2008年以来，许多大中城市的房地产市场均出现交易量萎缩的情况。最惨烈时，个别城市的成交量甚至出现了同比近80%的降幅（主要城市具体成交变化情况见后文）。所幸，市场并未继续恶化，多数城市在进入3月后，楼市交易量开始放大，同比降幅开始缩小或实现正增长。我们认为政策势以保护市场为根本原则不会变；市场势逐渐改善将是趋势。至于2008年整体市场交易量能否较07年出现正增长或大幅增长，我们认为还有待于对市场后续的发展进行跟踪和分析，进而作出判断。我们认同：选个股，大势为先的道理，但我们并不认同“惟大势”选个股的简单逻辑推理。因此，我们的观点是只要房地产市场不出现崩溃（无论从市场真实需求的支撑还是政府意愿，房地产市场出现崩溃的可能性都非常小），目前的市场势不能一概而论的认为对所有的房地产企业就是利空，相反，我们认为如今的市场为行业龙头在关闭了一扇窗的同时，却开启了一扇门。 我们看好龙头，同时认为龙头必须具备两个先决条件。一是项目布局的全国性；二是优秀的运营能力。我们重点关注万科、保利、金地、荣盛发展、新湖中宝、泛海建设等行业龙头企业。 【简评】：市场逐步稳定，地产板块也将出现阶段性机会。考虑到一线地产股万科等前期领涨为主，后期大幅推升概率不大，二线中小盘地产股在反弹行情中更具博弈空间。（分析师：韦海生） ★ 某券商研究机构发布南方航空（600029）3月运营数据点评——运力、客流量增速有所放缓，预期南航一季度的盈利为6.16亿，对应于每股盈利0.14元，维持“审慎推荐”的投资评级 主要观点：三月份运力、客流量增长均有所放缓。三月份南航运力投放有所放缓，可用座公里同比增长为5.2%，明显低于一二月份的增幅。旅客吞吐量同比增幅略高于运力投放增速，为6.4%。三月份南航的客座率仍小幅提升了0.9个百分点至74.5%。行业增速放缓的主要原因包括：1）春运的影响。今年由于春节在二月初，春运高峰在而二月份已完全结束，而去年春节是2月17号，部分假期较长的旅客的回程是在年十五之后，也就是在三月初；2）今年的两会由于是五年一次的换届两会，对于政府部门出行活动的影响较往年更大；3）三月份的突发事件（疆独份子企图炸机，以及藏独拉萨暴乱事件等）对于国内旅客的出行也有一些负面影响。从目前的情况来看，还无法得出三月份增速放缓是行业需求放缓的结论，并且三月份各航空公司的票价水平同比依然有一个较好的提升，这让我们对于行业的前景依然保持了审慎乐观。不过，我们认为近期的一些突发事件对于民航业的影响在未来一段时间内还会延续。近期各机场安检措施的加强对于旅客的出行在未来还会产生一定的抑制作用。四、五月份行业需求的变化趋势较为关键。综合来看，南航一季度的运营情况还是令人满意的。一季度南航的运力投放同比增长了9.5%，旅客周转量同比增长了13.5%，客座率水平同比提升了2.6个百分点至74.0%，收益率水平提升了4～5%。同时，在人民币大幅升值的情况下，我们认为南航今年一季度将会扭亏为盈。我们预期南航一季度的盈利为6.16亿，对应于每股盈利0.14元。维持对南航“审慎推荐”的投资评级。虽然公司的股价较前期已有较大的下调，不过鉴于近期行业增速的放缓，我们建议投资者暂时持观望态度。未来南航股价的主要催化剂应该是国内航空市场的持续增长和人民币的持续升值。 | ||
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