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东莞证券投资内参0410

日期：2008-4-10 http://www.rich998.com 阅读：次牛股集中营

2008年4月10日星期四东莞证券研究发展中心主办
【A股市场大势研判】主持人：刘卓平
权重股杀跌，沪指重创近200点
盘面研判：
周三，受上一交易日反弹乏力的影响，大盘开盘后窄幅震荡整理，个股则出现明显分化，前几个交易日反弹幅度较大的股票呈现调整态势，而反弹较弱的个股继续小幅反弹。然而午盘后却出现大变盘，在石化、金融等权重股的集体杀跌下，大盘再现暴跌行情，市场出现非理性抛售导致股指在收盘前半个小时暴跌150多点，跌停个股超过100只，上涨个股不足100只，沪深指数收盘分别跌了5.5%、3.78%。
盘面上看，权重股的集体杀跌无疑是周三暴跌的“罪魁祸首”，上一交易日就是在权重股的调整下导致反弹乏力，周三权重股再成做空主力，“中字”权重股跌幅较大，中国石化跌幅超过7%，中国石油、中国铝业、中国联通等跌幅均超过了4%，金融股普遍跌幅也在4%以上，三个保险均下跌逾6%。权重股的下跌与海外股市有关，近两日美股因美育哦铝业、AMD等公司业绩低于预期而出现一定下跌，港股中的石化、金融股均出现了调整；但作为反弹的先锋，A股市场权重股周

三的表现令人失望，如此杀跌也把周初的反弹消损殆尽。在权重股的集体杀跌下，个股也难以幸免，市场再次陷入了悲观气氛，恐慌性抛售导致个股瞬间下挫，短短半小时就平均跌幅超过5%。
市场不会无缘无故暴跌，消息面的不利消息是引发周三暴跌的原因。证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》公开征求意见，连发三份文件规范券商运营，提出要提高风险准备金的计算标准，并对券商自营规模作了明确规定。文件出台无疑与证券市场波动加大，控制券商证券自营业务风险的考虑有关；另外，证监会还规范证券营业网点设立和撤销，以后券商经纪业务行业竞争将更为激烈。此外，另一不利消息就是发改委称通胀压力仍然很大，市场预测3月份CPI仍在8%以上。不过市场仍有利好消息，外汇局已经起草了有关QFII的外汇管理新规定，新规定将放宽QFII资金的锁定期限制，延长QFII资金的汇入期限，这对于目前的市场来说是一项利好，适当缩短QFII资金的锁定期有利于提高他们的投资热情。
市场稍有风吹草动就暴跌不止，可见市场信心仍然十分脆弱，重创过的市场信心并不是一二天就可以恢复的，从指数上看周三的暴跌把前两天的反弹成果基本吞噬，超跌反弹是否告一段落仍有待确立，大盘后市很有可能在低位震荡筑底，但存在很多不确定性。不过在此低位盲目杀跌并不是明智之举，建议投资者不要盲目杀跌，静待政策面的回暖信号。
趋势预测：
大盘后市很有可能在低位震荡筑底，能否成功仍存疑问。
操作建议：
建议不要盲目杀跌，静待走势进一步明朗。
【热点聚焦】主持人：易世雄
伤口撒盐信心尽失
中国证监会就《证券公司风险控制指标管理办法》公开征求意见。此举对于刚刚有所恢复的人气无异于伤口撒盐，沪深A股市场周三经过一上午的弱势挣扎后最终尾市再度演变为恐慌性暴跌。主要指数和个股平均跌幅均超过5％。个股普跌，跌停的非ST股过百家。周一的大阳线基本被吞没，能否在此筑底成功又成疑问。
与现行规定相比，《证券公司风险控制指标

管理办法》（征求意见稿）主要有几大改动：
一是规定证券公司自营股票、权证、股票型基金等权益类证券的合计额不得超过净资本的100%；自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的500%，持有一种权益类证券的成本不得超过净资本的30%；持有一种权益类证券的市值与该证券总市值的比例不得超过5%，但因包销导致的情形和中国证监会另有规定的除外。而现行规定是券商自营股票规模、固定收益类证券自营业务规模分别不得超过净资本的100%、200%。
二是规定证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务的，必须符合下列规定：对单一客户融资业务规模不得超过净资本的5％；对单一客户融券业务规模不得超过净资本的5％；接受单只担保股票的市值不得超过该股票总市值的20％。
三是全面提高了券商各类业务的风险资本准备计算标准。其中，自营业务按权益类、固定收益类规模的20％、10％计算风险资本准备。承销业务，按承担包销义务的股票、公司债、政府债承销金额的15％、8％、4％计算承销业务风险资本准备，比现行规定的10％、5％、2％均有大幅提高。资管业务分别按专项、集合、定向资产管理业务规模的8％、5％、5％计算资产管理业务风险资本准备，而现行标准分别是2％、1％、0.5％。融资融券业务按对客户融资业务规模、融券业务规模的10％计算融资融券业务风险资本准备，未就现行标准做出调整。针对证券公司设立子公司、分公司、证券营业部等分支机构的情况，计算标准规定应当按如下标准计算风险资本准备：对控股境内证券业务子公司，按投资规模的90％计算风险资本准备；对控股基金管理公司、期货公司等其他金融业务子公司，按投资规模的50％计算风险资本准备；对控股直接投资业务子公司等其它子公司，按投资规模的80％计算风险资本准备；对境外子公司，按投资规模的50％计算风险资本准备；对分公司、

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