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广发证券珠海内参（0408）日期：2008-4-7 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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【简评】该股股价周一一度接近涨停，前期股价是极个别能创出新高的品种，短期调整幅度也明显小于大盘，显示介入资金实力很强。短线股价回调，仍有长线重点关注价值。（罗利长） ★中国石油（601857）国信证券石油化工研究员发表深度研究报告：转机已现，上调投资评级至推荐。 主要观点：1、08年2季度起基本面趋于好转。预期正在改变。随着国内CPI见顶回落预期的增强，政府对成品油价格的管制或将在二季度有所松动；国际原油需求增速回落、供给压力缓解将会改变油价趋势，中石油业绩可能逐季上升。2、油价区间在70－100美元/桶，应首选中石油。在“高油价＋政府管制”时期，应回避高风险的炼油资产。在不同油价区间，根据三大石油公司整体盈利曲线的上沿选择一个业绩表现最佳的公司进行投资：当油价低于70美元时，应首选中石化；当油价介于70－100美元之间时，应投资中石油；当油价高于100美元时，选择中海油。预计今年二季度起，国际油价将适度回落，我们建议首选中石油。3、公司价值底线14.03-17.2元，A股合理估值区间16.8-22.4元。国际油价在80美元以上时，中石油A股的价值底线是14.03－17.20元/股。拥有油气储量，就相当于长期持有能源看涨期权，国际资本市场估值资源股时，通常相对于真实价值或NAV溢价20％－30％。中石油天然气储量巨大，未来天然气价格上涨空间很大，考虑20％－30％的估值溢价，则中石油A股的合理估值区间为16.8－22.4元/股，目前股价已具吸引力。4、转机已现，首次上调评级至推荐 基金配置需求可能成为中石油上涨的催化剂，中石油A股有望从大盘下跌的“千斤坠”变身为大盘反弹的“千斤顶”。鉴于基本面转机已现，预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上，上调投资评级至推荐。 【简评】去年底该券商石化行业研究员给予中国石油的合理估值是15－20元。同期中信证券石化行业研究员给予中石油估值32元。近几个月的走势，中石油股价基本按照其15－20元的合理估值进行价值回归，直到跌到16.7元的发行价。如果不是机构护盘，中石油股价很可能已经跌破了发行价。国信石化行业研究员上调中石油的投资评级，是否受到某种压力而改变观点不得而知，但客观上，其上调中石油的投资评级到推荐买入，对中石油的股价走稳并带动大盘大幅反弹，发挥了积极作用。内参介绍该报告调高中石油评级信息，并非是推荐大家重点关注该股，而是提醒大家关注大盘蓝筹股经过前期暴跌之后，不少股价确实开始出现投资价值，比较典型而具有可操作性和参与价值的，就是金融（银行、保险）和房地产两大篮筹板块。每次回调都是机会。之外，在反弹初期的普涨之后，个股的分化行情也将再次显现，只有业绩高增长、动态市盈率较低的品种，行情才有望持续。（罗利长） | ||
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