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寻找超跌白马！实力券商推荐5大板块20只股日期：2008-4-7 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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4.4.中国卫星-强烈推荐 实力雄厚的大股东—航天科技集团空间技术研究院，占有国内卫星研制90%以上市场。公司是小卫星研制业务领军企业，100%占有国内工程应用小卫星市场，是控股股东卫星研制和应用的平台，仍有资产注入的预期。 公司卫星研制业务将以平稳增长取代跨越式增长。05、06年分别以67%、100%的增速增长，07年则以5%的增长率进入缓冲期。我们从十一五期间的卫星研制规划以及08年“15箭17星”的发射计划，预计08-10年卫星研制业务复合增长率为15%。 公司卫星应用业务将在08年出现跨越。在这之前，公司卫星应用业务尚属起步阶段，业务收入和利润贡献约在10%以内。配股拟于08年收购的卫星应用业务规模远大于公司目前卫星应用业务，预计08年卫星应用业务将占收入比重达40%左右，成为公司收入的另一个主要来源，08-10年卫星应用业务收入复合增长率约为28%。 预计公司08-10年的EPS分别为0.67、0.86、1.05元，EPS复合增长率30%。 4.5.哈飞股份-推荐 哈飞股份是从事中国生产军民用直升机和固定翼飞机整机生产的航空制造业公司，隶属于中国航空第二集团公司，也是国内两大军用直升机整机生产基地之一，拥有除军机的军械加装和试飞以外的较完整的业务链，也是国内直升机业务的平台。 公司军用直升机是保持持续增长的基础，前3年军机收入复合增长率约30%，预计2007-2010年收入复合增长率20%。 复合材料结构件加工技术优势使公司在转包业务中占有一席之地，波音787长期翼身整流罩全球唯一供应商、与空客合资设立复合材料制造中心的框架协议等带来近期收益和远景希望，预计转包业务2007-2010年收入复合增长率30%。 参股支线飞机合资公司-安博威公司ERJ支线飞机订单任务排到2010年，投资收益增厚约20%的利润。 07-10年的EPS分别为0.33、0.45、0.54、0.65元，EPS复合增长率为24%。 4.6.西飞国际-推荐 公司控股股东-西飞集团是航空工业第一集团公司的控股子公司，是我国主要轰炸机、歼轰机的研制生产基地。公司07年增发完成后，既由飞机零部件制造商转变为整机制造商，成为一航集团军民用飞机整机生产平台，也是国内转包和飞机零部件加工能力的支柱，故对于一航集团飞机资产的整合重组仍有预期。公司军机主要有轰六、“飞豹”-歼轰7等，民用飞机主要有新舟60等。 整机业务：公司军用飞机收入是收入的最重要来源，约占70%以上。预计08-10年军机业务将处于平稳状态，占比将由于其他业务的迅速增长而下降；新舟60外销内销状况良好，手持待交付订单52架，07年新舟60交付延迟，预计08年将22架，增长幅度较大，08年民机收入占比将达25%左右。 零部件业务：经过07年的增发，公司将成飞集团、沈飞集团内国际转包及民机零部件加工的业务进行了整合，不仅形成国际转包业务规模效应，还为ARJ21的量产集中技术和资源，也是为未来国内大飞机的分工协作打下基础。预计公司08-10年转包业务保持30%的高增长态势；假设ARJ21于2010年实现量产，由于ARJ21的丰厚订单，这部分业务将在2010年以后出现高增长。这两部分业务将由2007年不到15%的占比增长到2010年的30%。 预计公司08-10年的EPS为0.48、0.52、0.64元，EPS复合增长率约15%。 公司的主要风险在于转包的美元收入可能会因人民币升值带来一定的汇兑损失；ARJ21后续定型量产是否能如期完成对公司2010年以后的盈利将有影响。 4.7. S吉生化(中航动力)-暂不评级 S吉生化即将变身为中国一航的航空动力的平台，随着重大资产出售、重大资产购买及非公开发行股票草案于08年3月公告，具体的方案也逐渐明朗；重组和股权分置改革方案已经股东大会通过；出售、购买资产等事项还需要国资委、商务部备案和批准，还需要证监会批准，预计08年6月之前完成复牌。 此次方案中，S吉生化向中粮生化出售现有全部资产及负债；再向西航集团收购其拥有的航空发动机(含衍生产品)批量制造、航空发动机零部件、外贸转包及非航空产品的相关资产，其部分对价是向西航集团定向发行公司股票；同时，西航集团受让华润集团拥有的公司37.03%的股权。最终，西航集团拥有公司65.61%的股权，成为公司绝对控股股东。 西航集团背景：中国一航控股的航空发动机集团公司，是国内主要的4大航空发动机制造企业之一，承担了国内军用航空发动机重要型号的研制生产任务，主要产品有与飞豹战斗机配套的秦岭发动机整机以及太行、昆仑发动机关键零部件，作为大型舰船的动力装置-大功率燃气轮机等。在航空发动机外贸转包业务中，西航以07年1.6亿美元的业务量稳居第一，而其继续高增长态势发展。而其非航产品包括铝型材、风电设备、太阳能发电装置、烟气回收装置等，正符合当前国家鼓励发展的环保、新能源的热点方向。此次借壳实现了西航集团航空产品及其他优质非航产品的整体上市。 | ||
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