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我们需要一个怎样的“权威调控体系”？日期：2008-4-2 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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中国经济新闻网讯：两会期间，在大部委的“三定”改革方案里，有关合并“一行三会(指央行、银监会、证监会和保监会)”组成大金融监管部门的猜测落空，但权威科学调控体系的提法耐人寻味。《关于深化行政管理体制改革的意见》在提及“深化国务院机构改革”时，首先便将关注点投向了“宏观调控”。《意见》表示，“做好发展规划和计划、财税政策、货币政策的统筹协调，形成科学权威高效的宏观调控体系。” 关于宏观调控，此前十七大报告的提法是，要从制度上更好发挥市场在资源配置中的基础性作用，形成有利于科学发展的宏观调控体系。显然，“权威调控体系”的定位是上述提法的呼应和深化。 宏观调控体系重新定位的背景 当前国内外经济形势的复杂性，对宏观调控的科学性、及时性、有效性、前瞻性提出了更高要求，宏观调控体系重新定位因而存在深刻背景。 在过去一段时间里，面对宏观经济领域愈演愈烈的内外失衡，各类调控措施鱼贯而出，但迄今为止，调控效果仍不容乐观。正如央行货币政策委员会最近在分析当前国内经济形势时所指出的，中国经济形势总体良好，但经济运行中投资增长过快、贸易顺差过大、信贷投放过多等问题依旧突出，并且还出现了通胀压力和资产价格波动加剧等问题。在此背景下，举世瞩目的人大政协“两会”会否为错综复杂的宏观调控形势打开一个新局面？两会以及此前的十七大业已传递的执政信息将赋予未来的宏观调控思路怎样新的理念？ 此前有学者担心，宏观调控的力度和步法或因政府换届而有所改变。与此担忧相反，十七大以来，一个清晰完整的社会经济发展框架和施政理念正在迅速广为接受和传播；而在这一框架和理念中，积重难行的宏观调控政策，尤其是货币政策或将迎来一个新的战略机遇期。笔者认为，为应对经济形势的考验，宏观调控尤其是货币政策需要在以下几个方面作出改变，而要完成这些改变，则需要重新搭建我国的宏观调控体系。 首先，强调整体均衡的发展观要求将控制通胀压力和资产价格上涨提高到一个更重要的层面上。十七大报告提出，到2020年实现人均国内生产总值(ＧＤＰ)比2000年翻两番。5年前的十六大报告提出的全面建设小康社会的目标是，ＧＤＰ总量指标在同期实现翻两番。无疑，这是一个更高的标准。但真正关键的是，新一届政府民本思想将进一步得到贯彻落实。如果2020年实现翻两番，那么到时候人均ＧＤＰ应该达到3500美元左右，而人均ＧＤＰ向3000美元靠近的过程中充满不确定性。这些不确定性要求实行更加公平的分配政策。为此，十七大报告将以往“效率优先、兼顾公平”的分配政策，改为“初次分配和再分配都要处理好效率和公平的关系，再分配更加注重公平”；并承诺提高低收入者收入，逐步提高扶贫标准和最低工资标准；创造条件让更多群众拥有财产性收入。 经济增长速度和质量标准的提高要求宏观调控须将通货膨胀这只老虎锁在笼子里，并更加严格地控制资产部门的过度膨胀。原因包括以下几点。其一，通货膨胀的持续上行将恶化经济增长前景，影响社会对经济增长的信心，导致经济增长的目标难以达到。其二，通货膨胀和资产部门膨胀将不利于经济结构的调整，导致资源流动向投机领域倾斜。其三，更为重要的是，国际经验显示，物价和资产部门的膨胀时期通常也就是收入分配差距急剧扩大的时期，这使得低收入阶层无法顺利分享经济增长的成果，并让尽快扭转收入差距恶化态势的承诺难以兑现。 其次，从各方面信息来看，宏观经济的着力点将越来越多地落在资产部门领域。资产部门的持续膨胀正在改变人们的通胀预期；并且，高涨的资产价格在人民币升值预期和热钱流入的相互强化的机制中，扮演着关键的导向作用。资产部门而不是银行部门才是国际资本流入后的真正栖身地，高涨的资产部门将使得中国加速成为国际流动性的吸纳地。因而，无论是对国内的流动性过剩、信贷扩张、全面建设小康社会、通胀预期，还是对人民币升值预期、国际热钱流入、外汇储备增加等等，资产部门的变动都处于中心地位。 2007年年底以来，股市楼市相继进入调整期。南方一线城市的房价出现了一定幅度的下调，最近股市也出现较为急剧的下挫，其幅度甚至超过了“次贷”危机发源地美国股市的跌幅。不过，迄今为止，这些调整还是在合理限度之内，只要不引发资产价格过度的大起大落，这样的调整就有利于经济运行的长治久安。 此外，全面建设小康社会虽会对宏观调控带来新的挑战，但宏观经济的更加全面有效管理有待减轻货币政策的压力。从调控通胀压力尤其是资产价格的有效性上看，全面建设小康社会的加速前行以及公平性分配政策的落实，会相对增加调控难度。中央明确将提升消费在经济总蛋糕中的比重，提高低收入阶层的收入，并积极推进直接融资市场的发展，这可能会真正启动消费需求，使得通胀压力成为一种常态，同时也会导致对资产部门需求的激增。随着这些措施的落实，货币政策的压力将会增加。从长期来看，主要依赖对冲来应对输入型的过剩流动性是不可持续的。 权威宏观调控体系该是怎样的 如前所述，新近的政策变动发出的信号是：中国需要并将促成一个更加科学权威有效的宏观调控体系。其中一个引人注目的地方是，强调了宏观调控政策的有机结合，要求在宏观调控中广泛采用财政、货币多种政策，以及逐步实现资本项目的可兑换和人民币汇率形成机制的完善等。 调控体系之所以要更加权威化，是因为过去的调控经验证明，依靠单一政府职能部门，很难解决盘根错节的经济问题，因而亟需政府各部门之间更有效的协调，以及各项政策之间有效的配合。在这一轮的宏观调控中，我们明显看到了主要调控部门的分歧。一个明显的表现是，在去年部分物价上涨启动之后，有的部门强调了流动性过剩和通胀压力形势的严峻性，但也有部门更倾向于淡化通胀担忧，认为是短期现象，主张采取局部措施。各部门对形势定位的混乱和抵触显然不利于公众形成合理稳定的预期。 随着经济的快速发展，国内的某些结构性问题，诸如资源价格、投资及进出口结构等问题越来越成为宏观稳定的瓶颈，另外，社会保障、产业层面上的体制性弊端极大地限制了货币政策效力的释放。然而，在这些领域，央行无力独自解决，从而需要更广泛意义上的部门合作，乃至货币政策、财政政策、税收政策等多种政策的紧密结合。 在宏观调控协调发力方面，最近一轮的房产新政提供了一个最好的注解。去年9月和12月央行和中国银监会联合发布出台的二套房信贷规定和细则明确，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套含 以上住房的家庭，贷款首付款比例不得低于40％，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1．1倍。如前所述，控制房价对强化货币政策的有效性有着重要意义。然而，控制房价并不仅仅是通过紧缩性的货币政策所能做到的。就最主要的货币政策而言，无论是加息还是提高准备金率都是“一刀切”的调控方式，在针对某些部门的同时，也会提高需要流动性的生产领域以及低收入群体还贷的资金成本。由相关部门联手治理房市显然比小幅频繁加息更具精确制导性。令人欣慰的是，该项政策已较为有效地限制了投资(机)性购房需求。 另一方面，对货币政策利好的信息是，货币政策或许不必继续扮演独舞者。在这一轮的宏观调控中，央行是通货膨胀压力和担忧最为坚定的表达者，并持续动用所有可以动用的货币政策调控信贷扩张、回收流动性、控制通胀预期。去年以来，央行已连续多次加息，上调准备金率。同时，央行在发行央票、窗口指导、创建中国投资公司上均不遗余力。尽管如此，很多社会舆论认为，从货币供应量和物价上涨结果来看，从紧的货币政策似乎并没有收到令人满意的效果。然而，应该注意到，设想一下，假如没有央行和其他宏观调控部门所作的这些努力，我们的经济过热和物价上涨局面将是不可控制的。 权威的调控体系根本在于调控部门应在协调和独立间找到最佳平衡。在协调方面，当前宏观调控的主要压力落在了货币政策之上，国内紧缩、本币升值与中美利差相互掣肘。要缓解货币政策压力，一个有效途径是生产要素和资源环境成本的逐步提升。经济学原理表明，如果企业的生产成本得到合理的反映，这将等同于人民币升值。就此而论，要利用当前的良好形势，来解决长期滞后的社会保障、收入分配、经济增长方式转变等方面的问题，则牵涉到众多的部门。问题是，如果制度性改革停滞不前，货币政策将无法获得成功。虽然这是一个长期的过程，但现有的信息表明，人民币升值同样亦是一个长期过程。 然而，微妙的是，如果仅仅强调协调统一，宏观调控体系也决不可能是权威科学和有效的。拿货币政策来说，国际经验显示，货币政策做得好的国家通常是中央银行独立性较高的国家；并且，发生恶性通货膨胀的国家，大都是因为财政透支所导致的。这就要求，没有独立性，宏观调控就缺少必要的公信力。 此外，只有把市场机制和宏观调控有机结合起来，才能保证整个经济充满活力、富有效率、持续健康协调发展。实践表明，政府职能转变还不到位，对微观经济运行干预过多。权威有效的调控体系要求，改善经济调节，应更多地运用经济手段、法律手段并辅之以必要的行政手段调节经济活动，增强宏观调控的科学性、预见性和有效性，促进国民经济又好又快发展。长期以来，各界对货币政策的批评集中在有关部门将过多的精力放在了微观调控而不是宏观调控之上了。这的确是宏观调控策略和着力点亟待改善的地方。 最近一个引起很多讨论的政策是物价管制。有关部门宣布，对包括粮食、食用植物油、肉类及其制品、牛奶、鸡蛋、液化石油气等重要商品实行临时价格干预措施：提价需申报政府批准，调价须备案。 政府的初衷显然很好，限制涨价后，老百姓将来至少能够买到和现在一样多的限价商品。这些商品关乎老百姓的衣食住行，因而，价格管制政策的民生蕴含不言自明。并且，管制物价的一个结果是物价水平的确可能得以控制，考虑到限价商品在消费物价指数中所占的比重，价格干预的效果会很快在ＣＰＩ指标上得到反映。价格管制值得期待之处还在于，有望打断物价体系螺旋上涨的恶性循环。预期自我实现理论告诉我们，当公众预期未来物价将进一步上涨时，就会提高自己所能索取的价格。比如，工人会要求加工资，厂家会要求提价，以对冲生活成本和原材料的提升。价格管制通常会在一定时期内抑制住老百姓对通胀的预期，割断结构性物价上涨蔓延成全面通胀的风险。 政府规定比市场均衡价格低的物价，似乎是在向老百姓宣布：现在你们再也不用担心买不起油，吃不起肉了。可是结果有可能会怎样呢？一方面，低价格增加了对限价商品的需求；那些原来买不起限价物品的人现在能够以政府规定的低价买到了。另一方面，那些以较高成本生产的生产者现在就亏损了，因为政府规定的价格低于他们的成本。私人厂商不可能长期承受亏损，因此他就停止为市场提供限价商品。 于是，政府对价格的干预将导致限价物品比以前更少，同时需求相对更大。一些准备支付政府规定的价格的人买不到商品。另一个结果是，人们急忙去商店抢购。他们得在门口等。等在商店门口的长队总是政府规定了它认为重要的商品的最高价格的城市里常见的现象。 那么，政府价格管制的结果可能会是什么呢？政府没有达到目的。它力图更好地满足老百姓，但实际上，老百姓更加不满了。政府干预之前，物价很昂贵，但是人们能够买到。现在物品供应更加短缺，老百姓能够消费到的副食品更少了而不是更多了。 总之，在加快全面建设小康社会的进程中，与之伴随的制度基础设施的完善有助于将宏观调控放在一个更加平稳的平台；同时，在宏观调控政策更加密切的配合下，一个新的宏观调控体系呼之欲出。然而，至于如何形成权威调控体系，还需要一个不断探索的过程。 | ||
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