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太保破发引发的思考：A股一只脚已跨入熊市？日期：2008-3-27 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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若是按照上述第三点的观点，如今一批"中"字头都离破发不远，似乎反过来可以得出目前股市已进入到熊市阶段了呢？确实，如今股市跌幅达40%，时间持续五个多月，这么长的调整让越来越多人不断改变自己观点，相信熊市已来临。特别是如今见到这么多的个股破发以待，更加坚信了熊市论的观点。 其实牛熊市的基础根植在宏观经济运行的大环境之中，目前中国经济仍然保持快速发展的势头，其熊市否？牛市否？这个并没有什么好去争论的。若是坚信股市仍然处于牛市之中，如何解释这么多的股票都破发以待呢？其实这些破发以待的个股，基本上都是"中"字头的权重股。而这些权重股恰恰在去年得到市场最热烈的追捧，有几多泡沫成分，如今市场给出了明确的答案。事实上，从全球股市的情况来看，这些股市中的航空母舰，其成长性一般都不怎么样，大都随经济的荣衰而起落。当经济出现快速发展阶段，这些权重股因在国民经济中占比重大而受益最多，自然股价跑起来就特快。当遇到经济发展速度放缓的时候，自然也因此受损最大，股价跌起来也最凶。目前我国经济处于严厉的宏观调控期，加上它们在调控之前股价得到市场最高的追捧，当然目前跌起来也就最厉害。因此若说股市走熊还不如说这些权重股步入熊途。至于非权重股，虽然也受到从严调控的影响，但它们更多在于如何做大做强，其成长性就更强。那么在今年从严的调控环境下，资金在保证安全的情况下，更关注的还是企业的成长性，特别是受调控影响较小甚至完全不受调控的企业。这些企业的股票，虽然目前受整个大势影响处于低迷阶段而表现欠佳，但随着市场的逐步稳定，这些股票必将表现出来。依据目前沪深股票组成的结构，权重股数量少且所占市值大，而非权重股数量多但占市值小，就市论市而言，自然以哪个标准来判断市场的牛熊，这还是要投资者自己拿主意了。(成都日报 记者 孙强) 太保破发引发两大思考 高市盈率发行惹的祸？ 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? 太保破发引发两大思考 高市盈率发行惹的祸？ 量能大减表明市场参与体减少。从沪综指2008年3月14日破位4000点后，深沪两市的成交就开始表现为明显的减速状态.上海单边市场鲜有突破1000亿的成交量能，而这种量能的大减是建立在A股大量解禁股如中国平安、招商银行、中信证券、浦发银行、中国人寿等超级大盘股流通盘增加的基础上，这些市场中的权重高价股品种如果要重新走强，没有强势的成交配合恐怕难以实现。从参与主体来看，由于以基金为主的机构在解禁股大量增加流通盘的情况下。对大小非及解禁股的信心开始下降。由于老基金大多维持在高比例的仓位水准，即使有心但却无力，新基金虽然有25只开始发行，但由于债券型基金与股票型基金各半，其很难形成合力，况且25只基金发行与去年同期相比大比例减少，投资者认购意愿较低，发行并不顺利。在大量解禁股、大小非流通等影响下，新发基金在市场中的投资只能是杯水车薪，影响不大，量能的大幅度萎缩表明，市场参与主体及上方套牢资金严重。从量能大减的角度来看，A股市场参与体正在减少或处于套牢之中，量能指标萎缩表明阶段内进入萧条期的可能性较大。 破发上演是市场理性成熟的展开。2008年3月26日星期三，中国太平洋保险(集团)股份有限公司网下向询价对象配售的3亿股股票现锁定期届满上市流通。该股开盘即跌破30元的发行价，以２８.５元开盘，全天在30元下方运行，收报27.98元。数据显示３亿解禁股全线被套，成为近两年来首只ＩＰＯ破发的品种，从中国太保跌破发行价来看，笔者认为意义深远，也反映出证券市场理性回归的一面。 从世界各国资本市场来看，新股跌破发行价某种程度上是市场理性投资的反映。据统计显示：去年，80只股票登陆港交所，截至今年一月中旬，2007年上市的当中有52只股票跌破发行价，占总数的65％。而其中有高达17家公司在上市首日交易收盘价就跌破了其发行价。反观同期沪深市场上市，竟无一只跌破发行价，而深沪A股中发行PE过高风险没有释放。研究发现，中国证券市场新股ＩＰＯ发行近年来始终保持着高市盈率发行的局面，一批中小企业板的个股发行市盈率大多维持在２９倍左右，上市后就是１００－５００％的涨幅，其大多ＰＥ也拉高达１００倍及以上水平，这种市场现象非常不健康。由于利益的驱使使得上市公司、证券机构、银行、保险机构等均加入到新股申购理财过程中，有的银行理财打出的“新股只只打，年收益稳赚20%”的错误宣传用语。中国太保跌破发行价也许是市场理性回归的一种开始或对过去过高PE发行、上市形成泡沫的一种修正，试想一只近30元的个股，年股息率不足1%，其投资回报率如此之差，如何不会回归！因此从这一点来看，A股市场中的过高PE发行、上市定位较高、投资回报过差的品种均有可能进入未来破发行列，因此破发上演可能会延伸而至。 | ||
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