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太保破发引发的思考：A股一只脚已跨入熊市？日期：2008-3-27 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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故在实际操作中，建议投资者在目前可以适量轻仓操作，重点对象可以放至两类个股中，一是含权股，近期含权股持续强势，华发股份、保利地产等品种就是如此，可跟踪；二是一季度业绩大幅预增的个股，此类品种也符合当前A股市场的投资氛围，短线机会犹存，故焦炭类、磷化工类、钢铁类等品种可低吸持有。(人民网-国际金融报 秦洪)(渤海投资) 中国太保破发是牛转熊标志吗？ 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? 中国太保破发是牛转熊标志吗？ 3月26日对于中国太保而言，是一个值得纪念的日子。这一天，中国太保以27.98元收盘，跌破了发行价。去年12月14日，中国太保网上发行，价格为30元。中国太保成为市场从6124点见顶回调以来的首只破发股。 中国太保跌破发行价，让不少业内人士开始对股市牛转熊产生深切的担忧，毕竟新股破发常常是熊市的一大特征，但是，如果考虑到中国太保发行时的市盈率，得出这种结论恐怕为时过早。中国太保的发行价对应2007年预测净利润的市盈率高达35.84倍，而其上市首日的开盘价所对应的市盈率为61倍。 显然，是过高的市盈率所隐含的泡沫因素，导致了中国太保股价的理性回归，跌破发行价还不宜作为牛转熊的标志，因为从市盈率角度来看，它当初的发行价定的太高了，在市场人气低落的情况下，它有实现价值回归的内在要求。 去年，由于大盘涨势如虹，新股发行的市盈率越抬越高，中国远洋发行市盈率高达98.67倍，而研究表明，高发行市盈率和高首日涨幅对公司股票未来的表现会有负面影响，要理解这一点并不难，看看中国石油的股价走势图就一目了然了。中国太保同样摆脱不了这个规律。 发行价对应的市盈率高，是市场疯狂追捧的必然结果。以中国太保为例，其网上发行中签率仅为0.927%，新股赚钱效应演变成了不灭的神话。伴随着新股赚钱效应的延续，是打新理财产品一个接一个的密集问世，资金数以万亿计。统计显示，申购中国太保时，冻结的资金就高达2.8万亿元。 因此，中国太保破发是不是牛转熊的标志尚有待观察，但它至少成为了新股必赚钱神话破灭的标志。从去年上证综指创下6124的历史高点至今，中国太保破发第一个向投资者昭示了一级市场的风险，笼罩在一级市场上空的无风险收益的美丽光环开始褪去。因资金高度聚集于一级市场而导致的二级市场萧条的状况，或有了一个转机。 中国太保破发，给投资者发出了一个明确的信号，这个信号将为狂热的打新热降温，那些以打新为目标的诸多理财产品也将被迫转型。假如达到这种效果，何尝不是积极的呢？ 投资大师格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中写道：“大多数新发行的股票都在适宜的市场条件下销售——对股票销售者适宜意味着对购买者的不那么适宜。”去年，新股的赚钱效应曾经让市场怀疑价值投资大师的理念是否已在中国失灵，现在看来，以价值为核心的理念即使在不成熟的市场也是早晚都要遵循的。 中国太保破发是由于其网下发行部分从3月26日起开始流通，这部分股权为3亿股，而目前中国太保的流通量为7亿股，这意味着流通盘将扩大近五成。在目前市场供求关系发生变化的情况下，一级市场的投资者出于对风险的厌恶，纷纷抛售出局。中国太保破发或许仅仅是一个开始，目前还有十余只股票的价格已经逼近发行价。如果说中国太保破发是由于市盈率过高导致的，还不足以将其作为牛转熊标志的话，那么，当那些市盈率低的股票也跌破发行价，趋向于其固有价值的时候，也许，我们真的应该警惕了。(上海证券报 曲震宇) 破发无关牛熊 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? 破发无关牛熊 昨日，中国太保以27.98元收盘，仅仅过了三个月，它就破掉其30元的发行价。其实自中国石油登上A股市场之后，权重股的好日子就宣告结束。中国太保破发不过是权重股泡沫破灭的一个写照而已，除它之外，还有中煤能源、中国石油、中铁建设、中集海运、北京银行、建设银行等一批权重股，也离其发行价不远。这么多"中"字头的股票，都在发行价上面不远处晃悠，确实于大型国有企业的形象不利，也让坚信它们未来的投资者感到心惊胆战。当然依照A股市场历史经验来看，破发一般都出现在熊市，而今A股市场再次上演破发现象，难免让牛市最后的守望者的信念发生了动摇。其实从更大的范围、更长远的角度来看，破发是再正常不过的事，无关牛熊是非之争。 从A股市场短暂的历史来看，确实破发基本上都出现在熊市里。毕竟熊市来临的时候，大家投资都比较谨慎。一不小心，新股发行价高了，上市之后，破发就是自然而然的事。在牛市中是不是就没有破发的情景出现呢？其实牛市中破发的事也比较常见，2006年中国国航上市的时候，就遭遇了破发尴尬事。若是放在全球视野来看，牛市中破发简直是家常便饭，市场上一点响动都没有。就牛市中破发原理，一、发行的时候，其基本面得不到市场认同，即使发行价格低仍然难逃破发的命运。二、新股发行的时候，得到市场的高度认同，自然发行价高高在上，等到上市不久，市场对其认同度出现分歧，破发也就水到渠成。三、处于牛市末熊市初阶段时，发行的新股破发的情况比较多。 | ||
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