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今日大券商深研精选高增长潜力股一览(3.26)日期：2008-3-26 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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独到见解 下游行业有望恢复，短纤价格逐步恢复；公司未来差别化率不断提升，有效提升盈利能力。 投资要点： 1．行业供求相对平衡预计2007-2009 年粘胶短丝市场需求还会继续保持14%左右的较快增长。到2010 年，预计我国粘胶短丝产量将达到180 万吨，需求量达到178 万吨，供需基本平衡。 2．原料瓶颈继续制约行业 我们再次强调对于产业配套完善的公司来说，未来的竞争优势将继续明显。 3．差别化率提升是公司业绩增长的保障 09年年底短纤总产能达27万吨，差别化率可以达到50%。我们维持08-09年每股收益0.96和1.57元的预测，鉴于目前08年动态PE仅为19倍，低于市场平均水平，处于相对安全区域，业绩增长也有一定的把握，所以我们维持“强烈推荐”评级。 风险提示 产品周期性波动；下游需求的季节性以及压力的增大可能影响短纤的需求和具体盈利。 招商证券：华海药业 业绩符合预期 看好未来发展 07年经营业绩符合预期，管理费用率显著下降，净利润小幅增长：公司07年实现营业总收入7.07亿元，净利润1.32亿元，分别同比增长26.2%和19.2%，实现每股收益0.57元，利润分配方案为向全体股东按每10股派送现金红利1元(含税)。07年管理费用率显著下降，带来07年的净利润实现了小幅增长。 08年业绩最大驱动因素是核心业务产能扩大：公司08年将在川南原料药生产基地新增100吨依那普利产能、15吨雷米普利产能和25吨赖诺普利产能，较公司已有的210吨普利产能提高了60%，将会带来普利类核心业务销售的快速增长。我们预计08、09年由于产能扩大单位成本降低，普利类原料药毛利率将有所提高。 09年沙坦类原料药和制剂业务将实现业绩突破：09年大多数沙坦类制剂药物欧洲专利将陆续到期，公司作为三家欧洲制药企业沙坦类原料药的第一供应商，届时公司沙坦类原料药销售将有明显的放量增长，并且公司络沙坦新产品08年下半年开始在欧洲销售。公司由原料药出口向制剂出口的产业升级正在逐步进行，09年公司抗老年痴呆症新药和奈韦拉平片开始放量销售，将会成为公司新的利润增长点。 我们预计公司2008 -2010年净利润将持续增长，分别同比增长34%、51%和32%，分别实现EPS0.77元、1.16元和1.53元，预测市盈率为31倍、20倍和15倍，公司08年将通过加大普利类原料药产能巩固和稳定原料药的主营地位，09年随着络沙坦和抗老年痴呆症新药的放量销售，业绩有可能超预期，因此给予“推荐-A ”的投资评级。 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? 招商证券：同仁堂 08年继续恢复性平稳增长 07年经营业绩低于预期，实现净利润尚未恢复到2005年水平，分配预案：向全体股东每10股分红1元(含税)及资本公积金转增2股。公司合并实现销售收入23.9亿元，同比增长12.8%，销售毛利率基本持平，实现净利润2.3亿元，同比增长49.3%，实现EPS0.54元，每股经营性现金流0.28元，管理费用控制显著，母公司和合并报表的管理费用率分别大幅下降了5和2.5个百分点，期间费用率下降了2.2个百分点，净利润率同比上升了2.1个百分点。其中，母公司销售收入同比增长11.2%，生产成本控制有力，仅同比增长6.9%，毛利率上升了2.4个百分点，组建新增一支销售队伍，营业费用投入增加，营业费用率同比上升了2.8个百分点。同仁堂科技子公司07年销售收入和净利润分别同比增长了9.6%和2.2%。 从产品角度分析，公司未来销售增长有赖于两方面推动：1、二线产品销售增长；2、一线产品乌鸡白凤丸、牛黄清心丸等未来有望受益于全民医保、城市社区医疗用药增长。一线产品07年销售基本没有增长，六味地黄丸销售额微降了1.7%，07年公司对销售体系重新梳理整合，明确了区域和产品相结合的责任制管理模式，有效地推动了二线产品销售增长，63%品种实现了同比增长，其中6%的品种同比增长100%以上。安宫牛黄丸07年上半年出口较多，我们预计，随着国家取消涉及濒危药材药物的出口退税，该品种未来增长平稳。 维持业绩平稳增长预测和“推荐”评级。正如我们早前多篇研究报告中所述：同仁堂大多数产品为医保目录药物、不仅享受优质优价，而且作为品牌普药，将直接受益于国家提升医药工业集中度、定点生产以及国家加强中医药在城乡基层医疗中的应用。我们预计公司2008~2010年净利润将分别同比增长13%、15%和15%，分别实现EPS0.61元、0.70元和0.80元。并考虑到长期来看，公司存在同仁堂集团资产整合预期，我们维持“推荐”评级。 | ||
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