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众机构建言救市，A股何时出现逆转？日期：2008-3-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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与去年10月16日的最高点相比，截至3月24日，上证综指的跌幅已经超过40%。股市下跌，牵动着亿万投资者的心。股市将走向何方？ 首先需要指出的是，股市属于虚拟经济的一部分，是实体经济的影子，它以实体经济为基础，依附于实体经济。而我国实体经济一直在快速向前发展。显然，这次的股市大跌并非实体经济的原因而是其他原因所致。在影响股市走向的诸多因素中，防通胀是其中一个很大的因素。 今年，通胀压力是决策层第一关注的问题。之前，曾有股市与房价轮番上涨的说法，即炒房挣了钱去炒股，炒股挣了钱去炒房。这两种情况都不利于缓解通胀压力，因此，政府在去年9月份施行了房贷新政，控制房价过快上涨。同时，挤压股市泡沫，抑制股市的过快上涨。因为政府担心，股市的上万亿资金流出来，流到哪个领域，哪里的物价都会上涨，股市的下跌刚好锁住了万亿资金。 如果从这个角度来看，A股的逆转可能发生在6月—8月以后。因为，去年CPI的快速上涨始于6月(4.40%)，加快于7月(5.60%)，定型于8月(6.50%)。今年我国CPI控制的目标是4.8%，到6月份，CPI同比数据就会让有关部门长出一口气，到7月、8月，CPI同比的下降趋势就可能显现出来。有关部门对股市的抑制就可能放缓，A股就可能走出泥潭。考虑到CPI数据的公布一般都在第二月，A股走出跌势应该在8月、9月以后。 同时，还有一个奥运会因素，早在去年，就有很多投资者说，要在奥运前炒一把，奥运召开之际就撤出。于是，很多人担心奥运会后的股市将要走熊。对于如此一致的信息所发出的信号，决策层不可能不重视。奥运会前锁住资金，可以使这部分资金平安过渡到奥运会后，避免奥运会后股市乃至经济的大起大落。如果从这个因素来看，A股的真正逆转应该是在8月的奥运会之后。 当然，还需要关注次债危机的影响，它是导致我国股市下跌的外围因素。在次债危机中，美国政府一直在紧锣密鼓地救市，不然，美国股市早就跌得不成样了，但美国的救市只是改变了次债危机的阶段性走势，并不能消除次债危机。次债危机的严重后果仍在释放中，次债危机的信号一日不解除，美欧股市的下跌就难以真正止步。目前，美国政府通过美元贬值，向其他国家输入通胀、转嫁危机。因此，温总理在答记者问时特别提到：“我现在所忧虑的是，美元不断贬值，何时能够见底？美国究竟会采取什么样的货币政策，它的经济走势会走到什么地步？”目前比较乐观的看法是，美国次债危机在明年年初后逐渐止步，如果从这一点来看，全球股市的逆转也可能在那时出现。 从以上分析不难看出，A股还将有一段困难日子，跌势还可能延续。 有关部门需要警惕的是，如果股市持续下跌，有可能反过来对实体经济带来不良影响。目前，股市之所以下跌，主要在于大小非流通股解禁、高管减持等带来的股市供求关系的逆转。当务之急是对中国平安与浦发银行的再融资作出明确表态，果断叫停，消除公众对再融资的担忧；尽快实行印花税单边征收或者大幅度降低印花税；对大股东减持及高管不惜通过辞职套现的行为进行规范，变事后披露为事前申报，使投资者的信心慢慢恢复。 一个健康的资本市场，是实体经济发展的坚强后盾，有关部门应该珍惜这个来之不易的市场，尽快采取措施重塑市场信心，防止股市持续下跌伤及民生、伤及实体经济的健康发展！ (中金贴吧) 六大利空砸穿3700 温总表态看出不会轻易救市 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? 六大利空砸穿3700 温总表态看出不会轻易救市 昨日，中国证监会发布《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，首次将公平交易原则引入到研究、决策环节，构建起由投资决策、交易分配、监控监查和信息披露四个环节共同组成的一套完整严密的公平交易制度。 中共中央政治局常委、国务院副总理李克强昨日强调，将继续加强和改善宏观调控，同时，根据新情况新问题，合理把握宏观调控的节奏、重点和力度，把经济平稳较快发展的好形势保持下去。 国家统计局局长谢伏瞻22日表示，在美国次贷危机的影响下，当前世界经济形势发生了一些比较明显的变化。要着力稳定股市和楼市，促进股票市场和房地产市场的健康发展。 中国财经信息网分析员观察到，今日两市高开低走，反弹昙花一现，大盘蓝筹股成为"空军"主力，中国平安逼近跌停板。十余只涨停个股中，其中多属新面孔，包括自仪股份、南京熊猫、精达股份、保定天鹅、湖北迈亚、中国武夷、远兴能源、天兴仪表等，板块方面，环保、创投、水务、3G、等涨幅居前，家电、生物制药，酒店旅游、电子信息等板块个股活跃，奥运、化工、受精、造纸、军工、消费升级板块相对抗跌，金融、纺织机械、煤炭等板块重挫在首，股指最主要的下跌源动力来自于权重股的领跌和航空等前期活跃热点板块的调整。 分析人士认为，主要焦点依然在于两点，一是资金面压力预期加大，尤其是限售股解禁预期压力未得到消化之前，创业板的资金分流预期又有所强化，如此就使得大盘的走势出现较大压力。二是前期热点股也面临着利好兑现的减持压力，如此就使得大盘出现一波紧似一波的调整走势，看来，短期内大盘难言真正意义上的企稳走势，建议投资者的操作略作谨慎。 市场如果要止住当前持续的下跌趋势，首先稳定住恐慌悲观的情绪，其次是恢复市场做多信心，而信心恢复主要取决于投资者对当前诸多制约大盘上涨的利空因素的持续再评估。上述因素对市场的制约在短期内不会消除，但对投资者的心理影响将逐渐削弱，市场信心也将逐渐恢复。我们对影响股市的一些利空因素做了简要分析判断： 一、基金赎回压力 基金赎回压力是制约大盘运行的短期因素，是近期市场做空的重要动能。据wind统计，包括QDII在内的282家基金中，已有92家基金跌破1元，约占发行总家数的30%。虽然大盘短期有见底迹象，净值下跌的速度有所减缓，但是我们担心场内的做空动能和恐慌有可能蔓延至以基民中，引起基金大量赎回，而赎回压力迫使基金继续减持股票，形成新的做空动能，市场会面临再次下跌。从以往的情况看，没有跌破或刚刚跌破1元的基金赎回压力较大，而跌至0.7-0.8元的基金压力反而较轻。如果没有利好消息刺激下，60%左右净值1元以上的基金仍面临较大的赎回压力。因此，我们认为，未来基金仍会面临一定的赎回压力，大盘仍有做空动能，这种做空动能衰减的主要信号是，在无利好消息的情况下，有一半以上的基金跌破1元面值，赎回压力风险彻底得到释放，大盘的抛压也将随之减轻。 二、通涨压力有望减弱 2月份，居民消费价格总水平同比上涨8.7%。其中，城市上涨8.5%，农村上涨9.2%；食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨10.9%，服务项目价格上涨2.0%。从月环比看，居民消费价格总水平比1月份上涨2.6%。2月份的春节因素影响居民消费价格环比上涨0.53个百分点，低温雨雪冰冻的气候影响1.03个百分点，扣除这两个因素，2月份环比上涨1%左右。同时，今年以来居民消费价格持续上涨，也是国际市场价格持续大幅上涨影响的结果。我们认为，因为涨幅最大的食品价格(猪肉、鲜菜)导致的物价上涨，将随着产品供应量的增加和灾区恢复正常农业生产而逐步回落，未来的CPI上涨压力将有所减轻，2月份的CPI增幅有可能是08年的最大增幅， CPI的回落将是个趋缓的过程，最主要是后期美元贬值所带动的国际大宗商品价格上涨压力向国内PPI传导因素依然存在，但是市场注重的是未来预期，市场必然会吧目光落在上涨的CPI何时出现拐点，到那时，宏观调控的压力也将减轻。 三、08年一季度宏观经济增速放缓，全年的低点可能出现在4月 08年一季度经济增速放缓的已经形成普遍预期，但是对减缓的幅度，市场各方仍有较大分歧。其实经过大幅下跌后，这一利空因素已经完全在盘中体现，第一季度宏观经济数据无论好与坏，已经不是那么关键，后期应该关注的是管理层如何根据一季度的宏观经济走势调整政策。我们认为，目前管理层的宏观调控政策面临通胀压力和经济减速的两难抉择，但是这种压力将会随着固定资产投资增速的下滑而减轻。从去年10月份开始，固定资产投资的同比增长开始放缓，已由26.9%下降至今年2月份的24.3%，3月和4月份仍可能持续走低，降到20%以下，这个样就给宏观调控政策预留出较大空间，在CPI可控的情况下，管理层可能采取加大固定资产投资的方式，刺激经济增长，防止经济陷入滞胀。因此，我们认为，今年的宏观经济将以先抑后仰的走势，经济增速的最低点可能出现在4月，市场的转机也将在4月后出现。 四、扩容、大小非解禁、印花税抽血所造成的资金压力 经过大幅下跌后，市场人气涣散，做多意愿不强，新股上市当天的定位明显低于行情火爆的时期，中国铁建上市当日仅仅上涨28.19%，申购收益率明显下降；截至3月21日，公布增发方案后的中国平安和浦发银行已经分别下跌了48.09%和36.23%，与原计划相比，募集资金的额度已经大幅减少。在这种情况下，根本无法达到上市公司、承销商和市场投资者的多赢局面，市场的表现自然而然的会迫使上市公司对融资计划做出修正，浦发银行的融资规模大降了一半就说明了问题。因此，在市场的自身作用下，随着大盘的下跌，扩容的压力会也将减小。 大小非解禁的担心在弱市情况下给投资者带来了巨大心理压力，其实市场所能了解的是大小非减持总量和解禁时间，由于股东减持的动机和力度并不能够准确计算出来，投资者无法判断大小非股东的真实减持动机和时间。因此，大小非减持将在08年和09年对市场上涨造成持续压力。 2007年，证券交易印花税收入高达2005亿元，比2006年增加了1825亿元，增长了10.2倍。交易成本过高，导致大盘失血，如果能够对印花税进行调整，将有望提升市场人气。但是，上次印花税调整至今还不到一年，短期内进行调整的可能性较小。 五、政策信号将持续"模糊" 近期除新批基金外，并没有其他明显的提振市场信心的政策出台。从近期的央行行长周小川的"银行加息并不针对股市"和温总理的"更加担心通货膨胀"表态可以看出，政府08年的工作重点始终将以控制通货膨胀为首要任务。我们认为，在"防止股市暴涨暴跌"方针下，管理层将逐渐弱化市场调控的角色。即便是"政府密切关注"股市，也不会向市场发出明确的政策信号，更多的是通过市场手段微调，让市场自身进行调节。因此，期盼管理层近期发出救市的政策信号是不现实的，投资者不易抱有过高期望。 六、市场处于低位时，完善资本市场的措施将不断出台 3月21日，证监会正式发布《创业板规则征求意见稿》和《征求意见稿起草说明》，这显示管理层发展多层次资本市场的决心不会因主板市场的承受能力而延迟。在大盘低迷的时候推出创业板、公司债、融资融券以及指数期货对市场的影响反而降到最小，后期上述改革措施有可能在今年陆续推出，这些措施的推出对市场仍将造成一定的影响。 综合以上分析，虽然上述因素对市场的制约在短期内不会消除，中期趋势仍不明朗，但对投资者的心理影响可能会逐渐削弱，市场信心也将逐步恢复。 (中金贴吧) 据传，并无实质利空 当前市场已具备投资价值 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? | ||
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