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实录：证监会副主席姚刚谈创业板上市相关问题日期：2008-3-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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[姚刚]二是创业板会吸引一些新的资金、不同需求、不同风险偏好的资金进入资本市场。所以不应该把创业板市场的资金和主板市场的资金看作是此消彼长的关系，而是应该看到如何把蛋糕越做越大，如何使储蓄转化为投资。[03-25 15:27] [姚刚]三是从具体的数字来分析，创业板实际上对市场的影响更多是心理面的，而不是资金面的。比如说现在已经有222家企业在中小板进行了融资，发行了股票，平均每家企业大概融资额是3亿多一点，但是中小企业板上市的公司要求是上市后股本总额要超过5000万(创业板是3000万)，所以可以说创业板上市的企业融资应该比中小板还要少，从数额上看是融资要少40%，实际上也就是一个企业大概要1—2个亿资金的融资额，上一百家的企业也就是100亿到200亿的融资额，只相当于上海证券交易所发行的一家大型企业的融资额。所以创业板对整个市场的影响、对资金面的影响，即便是对存量资金的影响也是很小的。[03-25 15:28] [姚刚]另外我们看国外的一些国家推出创业板以后对主板市场的影响，也没有推出后主板市场就下跌的关联性，并没有这种情况发生。所以创业板市场的推出有很高的战略意义，从具体的资金面影响对市场存量资金的影响很小，同时还可能吸引一些不同偏好的资金进入市场，因此它对主板市场的影响不大。[03-25 15:35] [网友 左客]和国外相比，咱们国家的创业板好像要晚很多，当然这对于我们吸取经验和教训是有很大帮助的。境外创业板不成功的主要因素都有哪些？针对这些问题，我们是否已经做好了相应的防范？证监会准备采取哪些措施来保证创业板顺利推出、平稳运行？[03-25 15:36] [姚刚]我们在设计创业板市场的时候，特别对境外市场进行了研究，还专门请境外创业板市场专家来进行当面交流。境外创业板确实有很多很不成功的例子，也有关掉的，还有现在仍然处于交投很不活跃、比较失败的例子，总体有以下几个方面导致市场不太成功的原因：[03-25 15:36] [姚刚]一是一些国家的市场创业板的后备资源不足，处于创业阶段的企业并不是很多，数量并不够；[03-25 15:38] [姚刚]二是由于企业的数量不够，后备资源少，为了使市场扩大规模就把门槛降得很低。现在有的国家的创业板市场甚至是说只要你有一个概念就可以来上市了，要求非常低。门槛一低来的企业就会良莠不齐；[03-25 15:41] [姚刚]三是监管比较宽松，更多的让投资者自己判断，这样一些公司出现了欺诈、造假等情况，有时候也会出现过度炒作等大起大落的情况，影响了投资者的参与意愿。[03-25 15:42] [姚刚]四是过去很多创业板偏向于某一个行业，比如网络概念时髦的时候，网络企业比较多，网络泡沫一破灭，大量网络公司倒闭，整个创业板就会受到较大影响。因此，以上几个方面就导致了很多早期的创业板并不是很成功。[03-25 15:43] [姚刚]我们研究了这些不成功的情况，当然，也研究了现在境外比较成功的创业板的情况和不成功的教训。在设计我们创业板的时候做了一些特别的安排和设计。[03-25 15:45] [姚刚]一是培育我国的上市资源，正如刚才我所讲到的，我国这几年经济发展速度非常快，大量中小企业出现，而且一些创新型企业也开始大量涌现，后备资源比较多。这一点上和其他国家相比还是有一定的得天独厚的条件。因此，在这个基础上如何培育、推动这些企业上市、利用这一资本市场，确实需要我们做很多的工作。因此，我们在前期，包括交易所、中介机构、保荐人都到各地去寻找企业资源，进行辅导，瞄准创业板进行后备资源的培训。[03-25 15:47] [姚刚]二是针对准入的门槛进行比较合理的设计。比如在财务指标上两年盈利怎么样、一年盈利怎么样、公司必须要存续三年以上、上市后的股本规模要达到三千万以上，实际上就是对企业的规模、对企业的盈利模式、盈利能力都提出了一定的条件，也就是说你要有一定的规模才能上市，不像国外那样完全放开，这样就能保证上市的企业有一定的基础。[03-25 15:48] [姚刚]三是为了防止企业上市后的信息不透明、公司治理出现问题及恶性炒作等问题，我们强化了监管措施。特别是强化了对交易方面的监管，强化保荐人对公司的持续督导的责任。同时，在交易的方式方法上也采取了一些措施，以防止上市后的爆炒、操控等问题。[03-25 15:49] [姚刚]四是我们并没有将创业板变成某一个行业的板块，我们的管理办法只规定了一些财务指标和公司治理方面的要求，但是它对所有的行业基本上都是敞开的，所以它不会过分地集中于某一个单一的行业，以致于那个行业出现问题板块就不行了，规避了这种情况的发生。[03-25 15:51] [网友 证券时报记者]我有一个问题想问，创业板的标准比主板更加宽松，那么它的推出会不会影响一些企业上中小企业板的积极性？[03-25 15:52] [姚刚]不同的人对这个问题有不同的说法。有人问会不会影响中小企业板，有人问能不能让中小企业板的企业来这里上市呢？首先我觉得我国中小企业板的资源非常丰富，今年申请上中小企业板的企业到目前为止已经有150家正在审批过程当中，而且还有逐步增多的趋势。但是如果你符合了中小企业板的条件，比如三年要连续盈利，盈利达到了要求。而创业板的条件比中小企业板的条件要宽松，所以服务的对象是两类不同的群体。一类是比较成熟的中小企业到中小企业板，一类是还处于成长期和创业期但是已经具备一定盈利规模的企业会选择上创业板。[03-25 15:53] [姚刚]那么会不会有一些原本打算上中小企业板的企业现在选择到创业板上去了呢？我觉得有可能，这由企业自主选择。比如说一些虽然达到中小企业板的条件，但它属于高新技术领域，这种技术可能市场并不特别的了解，仍处于成长阶段，这种企业有可能自己选择到条件比较宽松的创业板去。对那些可能更偏重于风险投资、风险偏好比较高的投资者，让他们来进行选择，估计会有一些企业选择这种方式。但是总体来讲它并不会影响中小企业板自身的发展。[03-25 15:55] [网民 蓝海]创业板的主要发行标准都有哪些？证监会在设计这些发行标准时都有哪些考虑？[03-25 15:57] [姚刚]创业板的标准我想首先要强调一点，标准是在现有的法律框架之下来制定的，很多人问你们为什么这么定，为什么那么定，首先它没有改法律，法律规定第一点，你必须要存续三年，这个是肯定的，我们没有更改的，这是很重要的一条条件。比如海外很多公司说你刚成立就可以过来发行股票。同时我们觉得这条很必要，有研究说中国中小企业生存周期是多长，有一个全面的研究说中小企业破产不行了一般就是两、三年就是他们的生命周期，不行的企业两、三年就破产了，所以让一个企业存续三年不仅是法律的要求也是一个比较安全的条件。[03-25 15:57] 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? | ||
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