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发展前景看好！7大板块牛股全推荐日期：2008-3-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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(三)房屋价格增长速度将放缓 我们认为，08年全国房屋价格总体将保持稳中有升，不会出现大幅下降的局面。一、房地产业是拉动经济增长的“支柱产业”，其促进经济全面发展的重要作用，是其他产业无法比拟的。房价突然下跌会引发上下游多个相关行业的萧条，不利于我国的经济发展和金融稳定，政府不太可能选择房价“硬着陆”。二、2020年我国耕地保有量底线为18亿亩，2006年末我国存量耕地仅为18.25亿亩，地根紧缩的趋势在未来将更加明显，而同时由于我国的城市化进程加快，仅城市化进程和拆迁形成的潜在需求年均约为5亿平米，房地产总体供求关系依然紧张，房价上涨压力依然存在。三、在通货膨胀下劳动力成本和原材料成本处于上升通道中，房价下跌的空间不大。 保障性住房范围的进一步扩大将增加房屋的有效供给，分流部分住房需求，而且从紧的货币政策和第二套放贷政策将增加购房者成本，使投资需求受到抑制，同时在宏观调控下居民的消费需求将变的更加理性，因此08年房屋价格增长速度将放缓。 房地产市场的区域化特征将更加明显。深圳和广州的房价由于累积涨幅过大，同时不规范的投机现象被曝光较多，我们对这两个城市08年房价上涨并不看好，预计以震荡整理为主。北京和上海的房价在奥运会和世博会等重大事件的刺激下依然会保持坚挺。城市化进程正加速发展的一些二线、三线城市房价将保持稳定上涨。 (四)调控将加速行业优胜劣汰 在实施从紧的货币政策以及对房地产信贷重点监控的情况下，房地产企业的资金链将进一步紧缩，加之目前销售量的下滑，房地产企业或将进入合并重组及优胜劣汰的高峰期。行业内的优质企业在资金、土地储备以及开发能力方面都具备较强的抗风险能力，因此优胜劣汰的加速将对这些企业提供并购整合的机会。 四、投资策略 (一)下调至“中性”评级 总体来说，宏观调控将使房地产行业从高位运行转向理性回归，步入调整阶段。预计08年房地产投资和房屋价格的增长速度将放缓，房地产企业或将进入合并重组及优胜劣汰的高峰期，房地产行业盈利的增长速度将受到抑制。虽然宏观调控能够使行业避免因投资和房价的过快增长而出现的大起大落，长远来看有利于行业的长期发展，但现阶段应该规避行业调整所带来的系统性风险，因此下调评级至“中性”。具有较强开发能力与融资能力的龙头公司仍是首选，因为龙头公司在市场调整时的抗风险能力比较强，而且可以在调整中通过并购整合扩大市场分额。 公司07年实现营业收入355.3亿元，实现净利润48.4亿元，同比分别增长98.3%和110.8%，基本每股收益0.73元。公司完成新开工面积776.7万平方米，竣工面积445.3万平方米，分别比2006年增长55.2%和36.0%；实现销售面积613.7万平方米，比2006年增长90.1%，销售金额523.6亿元，比2006年增长146.6%，成为国内首家突破500亿元的住宅开发企业，占全国住宅市场的份额达到2.07%，进一步确立了市场领先优势。07年房屋价格的快速上涨、全国布局的规模战略和优势以及精装修房比例的增加对公司销售规模的增长起到了促进作用。 08年前两个月公司实现销售面积42.6万平米，销售金额34.2亿元，同比增长27.16%和32.76%。在销售淡季和市场存在观望气氛下，公司采取积极的营销策略，如节日期间采取各种优惠措施，部分尾盘售价有所折扣等，使前两个月的销售业绩和07年同期相比仍有显著增长，体现了公司具有极强的市场运营能力。 我们认为在宏观调控势必使行业集中度将大大提高的背景下，公司拥有稳定持续的盈利能力、快速扩张的发展能力以及行业集中度提高趋势下的行业资源整合者地位。预计2008和2009年公司每股收益为1.26元和2元。给予公司08年35倍PE，即44.1的目标价格，上调投资评级由“增持”至“买入”。 2、金地集团 （600383 ） 2007年公司盈利快速增长。2007年公司完成营业收入74.87亿元，较上年增长110.10%；实现净利润9.65亿元，比上年同期增长103.34%，近三年来净利润年均复合增长率57.66%；基本每股收益1.31元。 土地储备同比快速增长。2007年公司在8个城市获取了14个项目，新增土地储备261.91万平米，新增可结转项目资源504万平方米，合计可结转项目资源1136万平方米(其中公司权益部分约为994万平方米)，为公司未来的可持续发展奠定了坚实基础。 2008年公司结算面积将继续增长。2007年公司新开工面积243万平方米、竣工面积114万平方米，比上年分别增长240.86%和93.71%。2008年公司主要开发项目共32个，计划开工面积261万平方米、计划竣工面积186万平方米。我们认为随着新开工面积和竣工面积的稳定增长，08年公司结算面积将继续增长，预计达到119万平米,结算收入107.76亿元。 | ||
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