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发展前景看好！7大板块牛股全推荐日期：2008-3-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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3月份中日年度煤炭合同谈判开始，市场普遍认为价格同比会大幅上涨。这种乐观预期对煤炭板块构成利好。 资源价格市场化改革遭遇高通胀压力，短期内政策性增支成本出台谨慎，中长期内煤价上涨趋势不改。08年2月份我国CPI增幅达到8.7%，达到11年来最高水平，PPI同比上涨6.6%，其中煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨18.5%，原煤出厂价格上涨19.4%。在通胀的压力下，预计煤炭行业政策性增支成本将推迟出台，山西省已经试点的可持续发展基金、煤矿转产发展基金和矿山环境恢复保证金在08年全面推广的可能性不大，短期内其他涉及环保、资源税等方面成本的增加也会趋于谨慎。我们预计08年煤炭行业成本上涨速度将放缓。价格方面，在国际高油价背景下煤炭资源的经济性优势进一步凸显，煤价上涨潜力较大。影响煤炭企业效益的两个最敏感因素走势分化，企业盈利水平将保持高位。 六、关注2季度以下几个投资主题 08年2季度重点把握煤炭行业以下几个投资主题：(一)具有优质冶金煤和无烟煤资源储备的企业，如平煤天安 （600121 ）、金牛能源 （000937 ）、西山煤电 （000983 ）、潞安环能 （601699 ）、神火股份 （000933 ）；(二)具备区域竞争优势的企业，如平煤天安 （600121 ）、潞安环能 （601699 ）、金牛能源 （000937 ）；(三)具备资产注入预期的企业，如平煤天安 （600121 ）、金牛能源 （000937 ）；(四)受益于国际合同煤价大涨的行业龙头企业，如中国神华 （601088 ）、中煤能源 （601898 ）、兖州煤业 （600188 ）。 七、重点上市公司分析 (一)平煤天安 （601666 ） 1、行业地位：平顶山煤业集团前身为平顶山矿务局，是中南地区规模最大的煤炭企业和我国炼焦煤行业的龙头企业，主要面对华中各省及长江沿线用户，距离消费地较近，在中南区域市场占有率居首位。目前集团已完成对平顶山矿区乡镇煤矿的整合，区域市场定价能力强。公司的发展方向集中在煤炭主业，目前拥有11矿3厂，核定产能2441万吨，煤种为主焦和1/3焦煤，属于目前市场紧缺煤种。 2、发展前景：(1)加大资源储备力度，扩展可持续发展空间。平顶山矿区未开发利用资源丰富，夏店、首山二期预计2010年投产；在省外已获得陕西彬长矿区10亿吨煤田的探矿权，预计2010年投产；在在津巴布韦有煤炭项目。(2)产能快速增长。08年，综采综掘改造带来新增产能180万吨，增加多少要看批复情况；09年，首山一矿投产，贡献半年产量约120万吨；2010年首山一矿贡献全年产量，再增加120万吨；十一矿二期投产增加120万吨。集团规划2010年精煤产量1500万吨，是07年上市公司2.5倍，有较大发展空间。(3)煤价与成本的分化趋势支撑高收益。受益于下游钢铁行业高度景气，08年中可能上调焦煤出厂价格。08年公司新增政策性成本预期较少。预计08年该公司业绩将主要受益于产量、价格的超预期增长及成本企稳因素。(4)集团资产注入预期明确。集团目前除平煤天安外，煤炭成熟资产还有瑞平煤电(平煤集团持股60%，90万吨原煤产能，2*13.5万千瓦机组)、平禹煤电(平煤集团持股50%，08年500万吨原煤产能，2010年规划1000万吨，探明储量20亿吨，远景储量48亿吨)；非煤业务主要包括天宏焦化150万吨焦化能力、建材、真空制盐等，大力发展循环经济，非煤产业已占集团收入的一半，完全能自负盈亏，为上市公司整合煤炭主业创造了条件。 3、业绩预测及投资评级：考虑产量大幅增长及再融资收购项目影响，08年业绩预期1.81元/股，市盈率23.45倍。目标价61.5元，给予平煤天安“增持”评级，建议重点关注。 4、股价催化剂及风险：1季度财报超预期及煤价上调将成为公司股价上涨的催化剂。可能出台的资源税将增加公司盈利的不确定性风险。 (二)金牛能源 （000937 ） 1、行业地位：公司前身是邢台矿务局，97年改制为邢台矿业(集团)有限责任公司，是区域性炼焦煤龙头企业。大股东金能集团为邢矿、邯矿、张家口盛源矿业、井陉矿务局整合而成，河北省三大煤炭集团之一。公司本部拥有6矿，产能900万吨，以炼焦煤为主；在山西拥有2矿，180万吨动力煤产能。 2、发展前景：(1)外省项目带来产量增长。受制于资源条件限制，公司本部煤炭产能没有增长，新增产能将依靠外省项目，包括山西段王矿、陆家河矿，07年增加100万吨动力煤产量，08年还将增加50万吨；邯矿将在山西吕梁矿区文水建设的300万吨主焦煤项目，并配套2*30万千瓦电厂及焦化厂，计划08年10月开工，公司希望在开工前股份公司介入；内蒙古磴口煤化工基地，储量10亿吨，陆续建设3座500万吨级矿井。(2)资产注入预期较明确。公司预计先收购邯矿(650万吨)。目前公司新项目较多，有再融资需求。 | ||
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