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发展前景看好！7大板块牛股全推荐日期：2008-3-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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(二)信贷数据也不乐观 2008年伊始，央行对商业银行的信贷实施了更为严格的分季监控制度，致使2008年2月末，金融机构人民币贷款同比仅增长15.73%，增幅较上年末低0.37个百分点。尤其是2月份，在1月银行信贷剧增8036亿元之后，2月银行信贷仅增2434亿元，同比少增1704亿元，1－2月同比仅多增692亿元，显示了央行严控信贷增长以抵制通胀的决心。信贷数据与投资数据、工业生产数据一样，显示机械行业未来国内需求增速将有所回落，结合我们宏观研究员对全年经济指标的预期，我们判断机械行业国内需求增速将回落到25%左右。 (三)铁矿石涨价影响有限 2008年年初，铁矿石长单价格上涨65%，将使钢铁成本上涨约400元/吨，国内各大钢厂纷纷上调钢材价格。机械行业是钢铁行业的主要下游用户，此消息出来后，投资人纷纷担心将影响机械行业上市公司的盈利能力，尤其是对一些毛利率相对低端的公司十分担心，比如造船。但我们经研究发现，尽管过去几年国内铁矿石和钢材价格一直在上涨，机械板块上市公司的毛利率也确实存在下滑趋势，但净利率却是呈稳步上升趋势。以2005年为例，当年铁矿石价格上涨71.5%，机械板块同时还面临宏观紧缩的不利环境，当年机械板块上市公司毛利率下降约0.7个百分点，但净利率只下降了0.2个百分点，详见图三。因此，我们判断铁矿石涨价对机械行业上市公司盈利水平的影响将十分有限，宏观紧缩更值得关注。 三、机械行业运行情况 (一)主要子行业增速均有回落 统计局公布的数据显示，2008年前2个月，机械工业主要子行业工业增加值同比增速仍保持较高水平，6大子行业中除仪器仪表同比增速低于全部工业平均水平外，其余5大子行业增速均高于工业平均水平，其中增速最高的是通用设备，同比增长21.9%。但我们也注意到，与2007年相比，6大子行业增速均有不同程度的下降，其中交运设备和仪器仪表降幅最大，分别下降了7.4个百分点和5.2个百分点；而专用设备和电气设备降幅相对较小，分别下降了1.3个百分点和1.2个百分点。 上述信息表明机械行业景气度有所回落。预计2008年机械行业总产值增长25%左右，利润总额增长20%左右，出口增长20%左右。上市公司情况好于行业平均水平，预计2008年盈利增长在25%左右。 (二)电力设备：新能源快速增长 2007年国内新投产机组1.04亿千瓦，同比下降2.4%，其中火电8500万千瓦，同比下降8.4%，水电1500万千瓦，同比上升34%。电网投资2451亿元，同比增长16%。220千伏及以上输配电容量1.9亿千伏安，同比增长21%。2007年国内发电设备产量达1.3亿千瓦，同比增长11.22%，增速回落8.35个百分点，其中水轮发电机组同比增长46.32%，汽轮发电机组同比增长3.73%。2007年输变电设备增速加快，其中变压器同比增长20.65%、低压开关板增长25.76%。在传统电力设备中，发电设备稳定在景气高位，输变电设备稳定增长。 全球风电2007年新增装机容量2000万千瓦，同比增长30%，其中中国新增340万千瓦，同比增长1倍以上，成为全球增长最快的风电市场，总装机达605万千瓦，在建420万千瓦。金风科技预计2008年国内新增风电装机容量将达到600万千瓦。 太阳能全球2007年新增装机容量250万千瓦左右。据Photon international预计，2008年－2010年全球新增装机容量将分别达到475万千瓦、820万千瓦和1200万千瓦，同比分别增长92%、70%和45%以上。欧洲光伏工业委员会则预计，2008年和2009年全球光伏发电新增装机容量将分别增长49%和39%，到2010年达到670万千瓦。现货市场多晶硅价格达到450美元－470美元/公斤，多晶硅将成为2008年光伏产业盈利最丰厚的环节。 整体来看，未来新能源仍将是电力设备各子行业中增长最快的行业。 (三)造船：订单再创新高 据国防科工委数据，2007年全国规模以上1059家造船企业共完成总产值2563亿元，同比增长53%；工业增加值683亿元，同比增长70%；新接订单9845万载重吨，同比增长132%。2007年全国完工量为1893万载重吨，同比增长30%；手持订单15889万载重吨，同比增长131%。中国在世界造船行业的地位得到稳步提升，详见表三。目前主要船厂手中订单仍可保证2011年前的满产运行。 (四)机床工具：数控机床快速增长 2007年机床行业产值2747.7亿元，同比增长35.5%。普通金切机床产量60.68万台，同比增长11.7%；数控机床产量12.33万台，同比增长32.6%。出口52亿美元，同比增长36.2%，进口117.7亿美元，同比仅增长5.7%，逆差54.2亿美元，同比下降6.4亿美元。数据显示数控机床行业保持快速增长，国内服务于重型装备制造业的昆明机床、齐二重机等重型机床订单饱满。 | ||
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