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招商证券投资内参0321日期：2008-3-21 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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2008-03-21 一．行情综述： 沪深股市周四大幅度震荡。上证指数收报3804.05 点，上涨42.45 点，涨幅 1.13%；深成指收报13548.61 点，大涨504.41 点，涨幅3.87%，两市合计成交 1606.5 亿元，成交量比昨日明显放大。早盘上证指数跳空低开低走，在中石油 的大幅度低开后，指数迅速下探至3516 点，下午场外资金明显进入，股指震荡 上行，全天呈现“V”型反转，日K线为长下影的阳线。盘面上，农业股、上海 本地股强势，受益于人民币升值的房地产、航空股出现了整体走高，其中万科连 续大幅度走强，中国国航被巨量买盘封住涨停。整体上个股呈现普涨行情，两市 上涨个股达到1500 多家，涨停个股接近60 家。 二．市场分析： 在内忧外患进一步加剧的背景下，我们对后市中期走势表示谨慎：美国信贷 危机将陷入新一轮的深化阶段，“通货膨胀压力”导致政府继续高压调控政策； 相比宏观面的不确定性加大，更直接的因素是大小非减持、再融资压力使得短期 市场供求关系失衡，基金也面临净赎回的压力；尤其担心的是上市公司的一季度 业绩有可能出现不如预期的趋势，如出现各大研究机构纷纷下调公司评 级，也会 对估值体系形成一定的冲击。 从短期来看，目前股票估值水平出现大幅度的下降，全部A 股市盈率水平已 经降至30 倍以下，若按照保守的08 年25%的增长，A 股动态市盈率24 倍，沪深 300 动态市盈率为22 倍，特别有部分的蓝筹股，动态市盈率已经降至20 倍以下， 已经凸现一定的投资价值。另外一方面，管理层正积极释放对股市呵护态度，特 别是上证报的评论员文章提出当务之急是重塑市场信心，消除恐慌心理主导下的 盲目杀跌行为，并且提出通过规范再融资、降低印花税税率、规范减持行为等措 施重塑市场信心。我们认为：上证指数在盘中一度跌近3500 点后出现强烈反弹， 技术上日K 线收出长下影线，成交量也急速放大，市场短期底部特征明显。特别 是政策面上的支持和技术面的超跌有望形成合力，在反复震荡夯实底部后,后市 有望进一步反弹，但由于后期面临众多不确定性，反弹空间应该有限，反弹的高 点在上证4000-4200 点区域。 三．操作策略： 市场短线上探底成功，预计反弹存在一定的空间，但中线趋势依然不乐观。 操作上，反弹将是投资者控制仓位的良好时机，仓位较重的投资者可在反弹中逐 步降低仓位，减持缺乏基本面和实质题材支撑的高估值的二、三线品种、减持存 在较大估值风险的蓝筹品种，特别是周期性行业品种。激进型的轻仓投资者可在 控制仓位前提下谨慎逢低介入参与反弹，品种方面可重点关注超跌的抗通胀的蓝 筹板块，如煤炭、化工、银行、建筑建材、造纸等行业。短线上可继续关注工商 银行、建 设银行、招商银行、中煤能源、中国中铁、八一钢铁等 | ||
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