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实力券商深研精选五大板块牛股日期：2008-3-21 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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报告起因：行业月报 2月份水泥价格环比小幅上涨： 2月份单月全国主要水泥品种价格同比、环比均上涨，其中P.O32.5级水泥均价同比上涨11.9%，环比上涨0.87%；P.O42.5级水泥均价同比上涨11.12%，环比上涨0.96%。分区域看，华中、华南、西南区域的水泥价格涨幅大于其它区域。 受雪灾影响产销率有所下降： 全国重点联系企业2月份单月水泥产销率为93.53%，较上月下降4个百分点，库存率43.96%。我们认为除了传统的销售淡季因素之外，雪灾使得水泥运输受阻是2月份产销率下降、库存率上升的主要原因。雪灾还造成多数水泥企业停产，2月份的年度累计水泥产量为1.4亿吨，同比减少2.8%。我们预计随着2月底水泥企业陆续送电、送水恢复生产，产销率和库存率将在3月份有较为明显的改观。 水泥行业仍处于景气周期，价格有望继续上涨： 我们认为支撑水泥价格上涨的因素仍然存在，行业仍处于景气周期。一方面，落后产能的淘汰力度依然较大，2007年,全国关停立窑生产企业520家，淘汰立窑水泥熟料产量5700万吨，新型干法水泥占比已达55%；另一方面，行业的并购重组也在继续，行业集中度在继续提高。2007年水泥企业数量下降，企业数量减少到5200余家，前10家企业的产量占全国产量比达到18.75%；再者，对于具有转嫁能力的水泥行业而言，成本的上涨仍会推升水泥价格。 玻璃价格环比上涨： 2月份，重点联系企业的各类浮法玻璃均价同比、环比涨幅为10.52%和1.19%，其中，4mm浮法玻璃同比涨幅最大，为12.31%；3mm浮法玻璃环比涨幅最大，为2.92%。产量方面，2月份累计生产平板玻璃8461.9万重量箱，同比增长12.3%。 成本上涨对玻璃企业产生一定压力： 2月份国内纯碱价格继续呈现出上涨态势，同比增长20.30%，环比增长4.28%；重油价格环比上涨12.12%。纯碱和重油价格的持续上涨已经对玻璃生产企业产生了一定压力。目前玻璃企业尚能部分转嫁成本。我们预计3月份在成本的上涨推动下，玻璃价格有望继续小幅上涨。但同时我们也将继续关注高成本对玻璃企业的影响。 维持“增持”评级： 我们对建材行业维持“增持”评级。在水泥行业投资选择上，我们建议关注两类股票：第一类即三大龙头，冀东、海螺、华新；第二类即价格上涨较快的甘肃、四川等地，涉及公司为祁连山等。玻璃行业，由于进入门槛较低，低端产品竞争激烈，因此我们仍旧看好具有较高门槛的高端产品市场，看好深加工能力强且产能扩张较快的企业。建议关注南玻A、福耀玻璃。 水泥 08年2月水泥价格继续上涨 从单月来看，08年2月份，全国主要城市P.O32.5级水泥均价为336.54元/吨，同比上涨11.9%，环比上涨0.87%；P.O42.5级水泥均价为371.31元/吨，同比上涨11.12%，环比上涨0.96%。P.S32.5级水泥2月均价为300.64元/吨，同比上涨10.26%，环比上涨0.97%；P.S42.5级水泥均价为333.26元/吨，同比上涨9.04%，环比上涨1.30%。价格较08年1月继续小幅上涨。 分区域来看，七大区域的水泥价格基本上较08年1月份小幅上涨。2月份华中、华南和西南区域的水泥价格涨幅较大，其中，华南地区P.O32.5水泥同比增长32.07%，环比增长0.96%；P.O42.5水泥同比增长24.59%，环比增长1.60。水泥价格的环比小幅上涨主要是由于受雪灾影响，区域供求不平衡。 ２月份，华东地区一方面由于用煤用电紧张、浙江省决定对部分水泥企业回转窑停窑等原因，使得水泥供给受到一定影响；另一方面，雪灾的发生，使得华东区域内的部分工程进程受到影响，水泥需求随之下降，因此，总体而言2月份华东地区水泥价格波动不大。 产销率较1月份有所下降 从产销率、库存率方面来看，全国重点联系企业2月份的单月水泥产量为2541.47万吨；单月水泥销量为2377.04万吨；单月产销率为93.53%，较上月下降4个百分点；单月库存量为1117.34万吨，库存率43.96%。除了一季度是水泥行业的销售淡季之外，产销率的下降和库存率的上升主要是由于雪灾造成多数水泥企业停产和水泥运输受阻。截止2月底水泥企业陆续送电、送水恢复生产。 | ||
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