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同时被三大实力机构强力推荐的２只超牛日期：2008-3-20 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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中信建投 中国船舶：毛利率提升促业绩大涨 目标240-290元 实际每股收益5.33元不扣除少数股东损益6.14亿元，按照年末总股本6.6256亿股计算，2007年实际实现净利润35.32亿元，摊薄每股收益5.33元。 按昨天收盘价计算，2007年静态市盈率26.45倍。 造船业务外高桥完工21艘、353万载重吨，中船澄西完工6艘、31.8万载重吨；造船业务实现收入124.398亿元，同比增长67.63％，占主营业务的71.18％，毛利率24.96％，同比提高6.25个百分点。全年承接新船订单34艘、515.7万载重吨，金额182.9亿元；累计手持订单112艘、1608万载重吨。 修船业务中船澄西修船完工交付145艘，实现销售收入19.39亿元，同比增长22.47％，占主营业务的11.09％，毛利率27.04％，同比提高0.61个百分点。远航文冲完工交船121艘，实现销售收入9.98亿元，同比增长101.2％；净利润1.75亿元，同比增长68.03％；净利率17.49％；对公司贡献投资收益3180.58万元。 船用主机沪东重机全年完工柴油机89台、161.9万马力，增长7.3％；实现销售收入25.11亿元，增长20.43％，占主营业务的14.37％；毛利率27.44％，同比提高8.34个百分点。全年累计承接柴油机订单(包括中船三井)146台、356.12万马力，金额67.6亿元，折合250美元/马力左右。手持订单216台、570.42万马力。 其他财务问题公司计提了3000米半潜式海洋平台预计损失11969万元计入存货跌价准备；为减少升值影响，增加的远期结汇实现汇兑收益17372.79万元；获得内销远洋船财政补贴10471.69万元。 下调盈利预测与估值，维持买入评级我们预计，船板涨价可通过船价上涨、生产加插船等因素补偿，预计造船业务毛利率24％，略低于去年水平；主机受钢材上涨影响较小，单位马力价格上升，毛利率维持28％水平。我们调低2008、2009年每股收益到8、11.5元；按照2008年30倍、2009年25倍PE测算，目标价240～290元。维持买入评级。 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? 江南证券 中国船舶：手持订单确保业绩增长 给予买入评级 2007年公司完成定向增发成为中船集团资本运作平台。公司盈利快速增长，营业收入178.76亿元，同比增长52.25％；利润总额43.1亿元，同比增长140.12％。每股收益5.53元，同比增长110.27％。 公司目前累计手持船舶订单112艘，1608万载重吨，累计手持柴油机订单216台、419.26万千瓦。船舶制造行业向中国的转移也在加快。 公司手持订单充足，收购长兴项目2009年进入全面投产，预计未来几年主营业务收入仍将保持快速增长。 公司进军海洋工程领域，有利于抵御船舶市场景气度下降的风险。2007年公司完工一艘30万吨级FPSO；又接获中海油集团的3000米深水海洋半潜式钻井平台建造合同，成为中国造船工业进军海洋工程领域的又一重要标志。 公司盈利能力明显提高，2006年毛利率20.80％，2007年27.84％，上升7个百分点。尽管市场竞争加剧、人民币汇率升值加快和钢材持续涨价将导致毛利率下降，但是公司生产效率提高和造船模式改进将提高毛利率。我们预计公司毛利率保持稳定。 继收购长兴项目一期工程一号线后，长兴项目二期工程和广州龙穴岛项目未来也有望注入中国船舶。持续的资产注入将提高公司的行业地位，扩大公司生产规模，完善产品结构，发挥规模经济效应和协同效应，进一步提升公司的核心竞争力与盈利能力。 预测2008、2009年公司每股收益分别为7.59元和10.1元，对应动态市盈率分别为16.9倍和12.7倍。我们给予公司“买入”的投资评级。 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? 东方证券 中国船舶：中国之船正式启航 公司2007年实现营业收入178.76亿元，同比增长52.25%，归属于上市公司股东的净利润29.18亿元，折合每股收益5.53元，同比增长139.57%。如果不考虑并表因素的影响，基本和我们之前的预测一致。 增长主要来自于三块业务。船舶建造业务实现营业收入124.39亿元，同比增长67.63%，营业利润率提高了6.25个百分点至24.96%。船舶维修业务实现营业收入19.39亿元，同比增长22.47%，利润率微降0.61个百分点至27.04%。船舶配套业务(主要是船用柴油机)实现营业收入25.11亿元，利润率提高8.34个百分点至27.44%。 公司注入外高桥造船、澄西船舶修造、远航文冲船舶等三块资产后，完善了造船产业链，并被定位为中船集团民用造船资产的整合平台。公司计划把船用柴油机产能从目前的150万马力提高到2010年的380万马力，外高桥船厂的产能还有20%的提升空间，预计澄西船厂修船业务未来三年能达到30%的增长，船坞利用效率的提高也能变相提高公司的产能。 产能扩张、生产效率的提高和修造船价格走高是公司高增长的主要驱动因素，未来三年EPS复合增长率将达到42.13%。 催化剂：中船集团民用造船资产(如长兴岛基地、龙穴岛基地等)的再度注入。 风险因素：国际航运景气波动将决定船舶需求的周期性(如船东推迟接船和弃船、订单萎缩等)；钢材价格上涨带来成本上升，对盈利水平的影响可能超出意料；2008年以后国内正在迅速扩张的产能集中释放将会带来价格竞争的不确定性。 我们维持公司未来几年的盈利预测，给予公司股价0.8倍PEG和33.70倍PE的估值水平，对应2008年预测EPS的合理股价为229.37元。公司目前股价存在低估，维持增持的投资评级。 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? | ||
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