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私募目前绝不抢反弹 基金经理激辩后市日期：2008-3-20 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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暴跌成基金“试金石” 基金:不知底在哪里 私募:不到3500 绝不抢反弹 基金经理多空激辩 巨额赎回潮涌 基金集体唱空 暴跌成基金“试金石” 近五个月的股市下跌，将不少曾经风光的基金请下“神坛”，也有不少基金依旧表现抢眼。暴跌成基金优胜劣汰的试金石。 数据统计显示，明星基金仍然是市场真正的领路人，最为典型的应数华夏大盘精选。截至3月17日，该基金的净值仅下跌3.98%，而同期大盘跌幅高达39.78%。此外，天治品质优选、富国天益价值、国联安德盛小盘、富国天合稳健优选等股票型基金的累计跌幅也都没有超过10%，为基民跑赢大盘奠定了基础。 很多以前业绩表现不错的基金，由于灵活性不够，趋势投资技巧不到位，最终导致业绩大起大落。统计显示，汇添富优势精选、华宝兴业行业精选、中邮核心成长、泰达荷银行业精选、汇丰晋信动态策略等基金累计跌幅普遍在25%至28%。 例如汇添富优势精选，以贵州茅台、苏宁电器、烟台万华等为主要投资标的，由于这些二线蓝筹股此轮跌幅等同于大盘，因此对净值的影响较大。但这些股票都具有成长性好的特点，一旦后市出现反弹，同样存在由此前的“领跌”转变成“领涨”黑马的可能。 指数型基金是本轮下跌中受灾程度最大、净值损失最大、落差形象最大的群体。友邦华泰上证红利ETF、华安上证180ETF、华夏上证50ETF、长盛中证100、易方达深证100ETF等指数型基金的跌幅大都接近或超过30%。由于以中国石油、中国平安、工商银行为首的权重股是此轮下跌的主力军，抱紧权重蓝筹股无异于紧抱一枚拉了引线的炸弹，其风险毋庸置疑。钱江晚报三元顾问机构 基金:不知底在哪里 私募:不到3500 绝不抢反弹 随着信心的缺失，目前基金认同的市场底部也已经不断下滑，从去年预测的1万点开始，到今年年初的6800点可能高点，如今，市场低点已不断突破基金经理们的心理预期，高点也不复存在，市场重心开始不断下移。 “我们公司今年确定的策略就是抢反弹。”一位来自“大牌”基金公司的人士告诉早报记者，“今年可反弹的高度是4200点，底就不知道在哪里了，不过我们在3900点加仓了。” 然而，对于加仓者，基金业人士的理解也不再正面：“要看原来的仓位是多少吧，就算加过仓了，也未必比减仓者减后的仓位高。” 不少基金公司投资高管已经不愿预测底部在哪里。“这已没有意义，下跌暂时不能停止，谁也不知道底在哪里。”一位基金公司投资总监表示。 “底部应该在3200点吧。”一位基金业人士预测。不过，也有基金人士用所谓的“黄金分割法”计算出，市场的底部大约在3100点不到。 越来越多基金管理人员将市场大幅调整归咎于大小非解禁，“跌破3000点不无可能，只要大小非解禁随意进行，再融资没完没了，市场的资金供应过剩本来就不是不可逆转的，现在好像已经在逆转了。”基金公司人士表示。 “不到3500点，我们不会想抢反弹的事情。”一位私募基金经理异常坚定。(东方早报) 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? 基金经理多空激辩 昨天，股市终于有所反弹，上证综指上涨2.53%，深圳成指上涨4.45%。然而，不少基民却认为，指数的上涨并未达到他们的预期。“周二的损失都还没有补回去。”投资者刘春表示，最近仍然“亏多涨少”。 2007年底，在经过近两个月的持续调整之后，市场似乎有了重振雄风的迹象，但1月中旬，却在次贷危机、再融资、突发灾害等诸多因素叠加中急速下滑，短短的两个月时间，大盘就下挫了20%。3700点附近，基金界多空的争辩更趋激烈。 疑问一：赎回潮来了吗？ “本周一某基金公司当天被赎回20亿元！”最近，类似大面积赎回的利空传闻令不少基金公司胆战心惊。另有不少市场人士担心，一些规模较小的基金，若接连遭到赎回，甚至面临被“清盘”的危险。 事实上，就在上周五，基金业内已感觉到集体净赎回的压力，只不过当时数额尚不大。上述基金公司人员表示，从本周开始，旗下基金的净赎回额确实有所放大，但也不过几千万份额的赎回量，并没有听说传闻中的巨额赎回。 不过，一位基金界资深人士告诉记者，以目前的市况，“赎回潮”出现的可能性不大。“基金在去年10月左右曾有过爆发性增长，不少基民也在那时候入市已经巨幅亏损，以我的经验来看，他们不太可能在这个点位选择赎回。”他说。 “不过，在指数涨上去的时候，这些基民的信心将会松动。”他说，“那时候，就会形成追涨和保本的博弈，结果就能难说了。”他表示。 疑问二：新基金还卖得出吗？ 新基金不好卖——这是不少业内人士的感觉。据悉，某新基金每天发行量为仅几千万元；而另外一只新发行的股票型基金也同样惨淡，发行第一天仅有不到4亿元的募资额，这相比去年一天募资上百亿元的场景已是大相径庭。 截至目前，今年已经有8只股票型基金先后发行，其中工银瑞信中国机会全球配置为QDII产品。从已结束募集的情况看，工银中国机会、国投成长优选、建信优势、南方盛元分别募得金额为31.5亿、28.7亿、43亿、60元，分别是其募集资金上限的14.3%、28.7%、71.7%、75%。 相比之下，而今年债券型基金募集情况则颇为乐观，除了汇添富增强收益募集到50.5亿元外，华夏希望债券更是以93.2亿元创下了今年基金发行的新纪录，而目前仍在发行的交银施罗德增利债券基金募资已达65亿元左右。 疑问三：估值已经合理了吗？ 从去年10月中旬开始，市场持续了近半年的调整，而上市公司的动态估值也从平均40倍回落到20倍附近，考虑到上市公司业绩继续保持30%以上增长，银河稳健基金经理钱睿南在接受本报记者采访时表示，目前的估值已经具有吸引力。 “根据目前业内的预期，2008年上市公司盈利增长为30%左右，预计2009年仍将保持15%～20%的水平。相对于2008年业绩来讲，目前市场的平均市盈率在20倍左右，许多股票的市盈率甚至已经低到10多倍。”因此，钱睿南认为，根据目前的利润增长的速度来说，当前的估值应该说是基本合理的，从上半年来说，这个位置是比较安全的。而更乐观的预期则认为，目前的估值水平还没有充分反映上市公司业绩增长的预期，因此目前是一个相对较低的点位。 但钱睿南也强调，2006、2007年的单边上涨行情，将可能在一段时间内成为历史。预计市场可能恢复到与GDP增速保持平衡的盈利水平。因此，投资者应该调整好心态，保持一个合理的预期收益率。 疑问四：牛市还将继续吗？ 不少基金经理对长期牛市的观点依然乐观。钱睿南认为，投资者对市场的预期并不必过分悲观。 从本轮大跌的因素来看，资金面变化无疑成为了直接导火索。1月16日，中国平安突然抛出的巨额再融资方案，让本已弱不禁风的市场再受打击，随后接二连三的再融资消息，大小非限售股的解禁，让市场备感资金压力。 钱睿南认为，2008年资金面肯定是偏紧的，大小非解禁、再融资以及今年从紧的货币政策，都使得2008年在资金面上面临较大压力。据统计，资金面的压力直接导致了沪市成交持续低迷在1000亿的水平之下，偶尔一两次微弱反弹也显得后继乏力。 钱睿南表示，除资金面的影响外，本轮调整的关键因素还在于市场对企业盈利增长的分歧。据了解，从2006年开始的这轮单边上涨行情，最主要得益于上市公司业绩的增长。2006年上市公司净利润同比增幅高达42％，而到2007年前三季度，这一数字已经达到了64%。但随着三季报的公布，市场却在估值分歧中出现了大幅调整。从长远来讲，钱睿南认为，2008年企业盈利增长仍将实现30%以上的增长，业内也基本维持同样的判断，甚至认为今年一季度有可能略微超过市场预期。 (钱江晚报／赵路) 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? | ||
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