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融资融券推行在即 短期对市场影响不大日期：2008-3-20 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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而在此前的2月下旬，证监会机构部巡视员聂庆平曾赴上海，走访了已递交融资融券业务试点申请的主要券商，考察其融资融券开展的准备工作。种种迹象表明，融资融券试点可能不久推出。深圳某券商资产管理部负责人表示，“开启融资融券业务只是交易制度方面的改革，都不能从根本解决现在市场面临的问题。”上月底，在市场持续低迷的时候，证监会恢复了停发5个月的基金、券商集合理财产品，但在再融资阴云笼罩下，这些效果被很快消化，新一轮暴跌就此开始。 融券是把双刃剑 两会期间股指迭创新低，投资者希望政府能够出台相应的救市措施。在媒体曝出证监会来沪考察融资融券业务的消息之后，市场又将希望寄托在政府能够表态。有很多人大代表建议，应该尽快推出融资融券业务让合规资金入市，以提振市场信心。 但业界对融资融券的态度非常冷淡，上海证券分析师郭燕玲表示，现在市场提到的融资融券都是交易制度方面的转变，短期内对市场没有任何帮助。而且，这些交易制度的变革对市场来说是把“双刃剑”——它能做多，也能做空。 从国外经验来看，融资融券短期内对股市的影响很难预料，加大市场波动的可能性很大。但长期来看，融资融券的推出对股市是一件大好事，可以完善市场交易制度。融资是在市场上做多，融券是做空。 但郭燕玲表示，在现在恐慌性下跌的市况下，即便开启融资融券业务，对券商来说根本无法达到预期的盈利效果。它对市场的影响也就大大削减。 据介绍，对券商来说，融资融券业务能够增加利差收入、提高佣金收入、吸引更多的客户群体。而对市场来说，融资融券的实行能够给市场带来一定的新增资金，活跃市场交易。同时，融资融券也可以充当价格稳定器，当市场过度投机导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券方式卖出股票，促使股价下跌；反之购入股票，股价则上涨。 挽救市场信心是关键 但郭燕玲认为，目前市场存在的问题并不是资金短缺，而是投资者对市场的不信任。“从本周初的市场表现来看，投资者已经对宏观经济产生忧虑，他们担心上市公司一季度的业绩会受到影响。”因此，她表示，在投资者信心不足的情况下，投资者根本就不会去融资炒股。 上述券商资产管理部负责人也表示，如果市场真的存在资金缺口，融资融券的实行能够为市场带来的资金也不过几百亿元，无法解决任何问题。 “但如果政府真的在这个节点推出融资融券，那隐含在这背后的股指期货就将浮现在市场面前。股指期货的想象空间无限广大，到时候6000点或者都是底部。”该负责人提及股指期货时非常兴奋。 东方证券研究报告指出，有发达的融资融券业务才能提供足够的套利交易量。适时推出融资融券，才能促进股指期货期现套利交易、平抑过度投机，进而保证套期保值功能，保证股指期货的健康发展。 同时，上述券商资产管理部负责人指出，根据温总理的《政府工作报告》，创业板是第一关键词，股指期货只是市场行为，从市场的角度来说很重要，但如果从国家发展的角度来看，创业板的意义更大。因此，现在政府要选择推出创业板、融资融券、股指期货，时机已到，但取舍却相当艰难。“不过，对市场来说，怎样的措施已经不重要，重要的是投资者希望看到政府的表态，就算上调存款准备金率，股市还是涨了。投资者的信心是建立在政策面明朗的基础上的。” 金融板块利好最大 融资融券一旦推出，券商板块的利好最为直接。在这一业务中，由于投资者融资和融券有证券担保，券商赚取利息收入的风险几乎为零。"利率大概与银行一年期贷款利率持平或稍高，保守估计，券商融资融券业务的利润率会超过6%。"上述券商人士估计。 除了直接的利息收入，融资融券业务会进一步刺激交投量的活跃，从而提高券商的经纪业务收入。同时融资融券业务也对大盘蓝筹股特别是占沪深300最大权重的银行股形成间接利好。 在向投资者提供融券业务之前，券商必须事先购买一定量的股票，但须承受股票下跌的风险。为将风险降到最低，券商会选择下跌空间较小、股价波动较小、业绩比较稳定的股票长期持有。 经过长时间的调整已处于平稳期，长期业绩稳定的大盘蓝筹股，可能最先进入券商的股票池。 一市场人士表示，“向投资者提供融券服务，相当于券商与投资者之间的对赌，表明券商看多，投资者看空。2008年券商的研究报告都对银行股持乐观态度，表明券商对银行股的长期表现十分看好。购买银行股借给投资者，如果上涨，券商除了获得利息收入还有投资收益。” 对于获得券商融资的投资者，也更倾向于增持银行股。 同时为降低风险，投资者在接受融资服务时，会和可能推出的股指期货配合。加上这一因素，投资者购买大盘蓝筹的可能性增加。而银行股占据沪深300板块单一最大权重，会直接受益这一联动。 而在业务层面，银行股也将受益。按照监管层对融资融券业务最终的构架：券商向投资者提供融资融券服务，再由中国证券金融公司对券商进行资金和证券的融通。而中国证券金融公司的资金则来源于商业银行。这一构架一旦成型，银行将获得一个新的风险极低的贷款出口。 恐慌下跌！股票深套！您持有的股票主力是否在出逃? | ||
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