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管理层已不希望下跌！绝望中蕴藏的大局日期：2008-3-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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站在资本市场的角度看，现在居民储蓄回流银行实际上反映了投资者对股市未来的发展缺乏信心、无意加大投资、希望尽快退出的事实，这是资本市场遇到困难的产物。资金总是要向收益高且安全的地方流动，银行储蓄利率虽然提高了，但与现在的CPI相比仍然是负利率，在负利率的背景下资金仍然流向储蓄，说明证券市场不具备赚钱效应，没有理由认为这种状况是合理的。从理性的判断出发，应该看到在居民储蓄大量回流的背后是证券市场出现了问题。从这个角度看，储蓄资金大量回流银行也许可以说是坏事。 其实，就像任何事物都要辩证地看待一样，储蓄资金的回流不能简单地说是好还是坏，但其中所揭示的问题还是需要重视的。不管怎么说，当股市失去了对资金的吸引力、居民宁愿接受负利率而拒绝进行投资时，实际上表明资本市场的发展遇到了极大的困难，前景很不乐观。如果继续无视这一点，今后恐怕难免要付出惨重的代价。 (本文作者为申银万国研究所首席分析师) 信心的恢复还需要时间 魏道科 新基金的批量发行适当缓解了供求矛盾，但投资者信心的恢复还需要时间。今年2月份以来批准发行的新基金数量相当于去年全年的半数，市场反应逐渐趋于理性，除2月初的异常兴奋之外，此后便谨慎有余。主要原因有几点：第一、二级市场赚钱效应减弱甚至出现浮动亏损，投资者认购基金不再那么积极，场外资金入市的速度较低，"输血"作用难以充分发挥。第二、过去盈利幅度较大的基金投资者不但不继续追加投资，相反在反弹中陆续赎回，基金出现净赎回现象，基金被迫减仓，形成多杀多的局面，个股出现低估再低估的状况。第三、累积效应总有一天会发生积极的作用，这需要不短的时间，目前也许还不是转强的时机。 上市公司业绩增长是股市向好的基础之一，但未来业绩增速会有所下降，究竟幅度有多大还有待观察。据预测，2007年A股上市公司平均净利润增速从53%下调到49%，预计2008年一季度不含中石油等5只新股在内的上市公司平均净利润增速为35%，大幅低于大多数人此前的预期。大多数投资者对未来两年的业绩增速回落是有心理准备的，只是大盘下跌格局中往往会过分夸大负面因素，影响长期持股的信心。市场心态普遍趋于谨慎。 股价结构的调整耐人寻味，绩优股成为调整的重灾区。在弱市格局中也有走强的品种，一些小市值的题材股陆续创出新高，但它对大盘的影响有限，充其量只是局部行情。申万风格指数显示，近5个月来，绩优股指数下跌了34.6%，高价股跌了31.8%，大盘股跌了31.4%，微利股跌了17.2%，亏损股跌了11.4%，小盘股跌了2.0%，这表明去年被炒高的一些蓝筹股成为调整的领头品种。目前题材股的炒作让人担心见高之后的回吐压力，也要适当控制风险。一批绩优股年报出台后，分红方案被投资者接受，一季度以及上半年的业绩比预期好，股价可能会企稳反弹，现在还处于谨慎观望之中。数十只股票跌破了增发价，有人认为"破发"并不奇怪，甚至将来有破首发的可能，这反映出在弱市格局中，投资者的心态也发生了微妙的变化，对于调整的时间周期似乎要有思想准备。2月份CPI指数再创新高、外贸顺差骤减、资金快速回流银行等等，导致股指逐级走低，尤其是前期走势稍强于上证指数的深成指跌破了年线，15000点终于失守，这也是对多方不妙的信号。目前股指的短期和中期均线系统呈空头排列，底在何处尚难断定，大盘立即返身向上的希望较小，至少要等到均线系统走平然后向上，上涨才有良好的群众基础。随着市场重心的下移，多空双方还会反复试探，估计还有一个缩量调整的过程。(本文作者为资深分析师) 再融资恐慌症正在动摇牛市根基 王利敏 自平安天量再融资获高票通过后，投资者普遍认为随着这个重大利空的兑现，大盘的底部渐趋明朗，甚至有人奢望平安将带动金融板块展开一轮强劲的反弹。然而近期大盘连创新低，跌破4000点，使人们逐渐认识到再融资狂潮正在动摇牛市的根基。 平安复牌后曾盘中涨停，随后股价跌跌不休，已经从涨停价73.81元跌到本周最低的61元多。由此可见，所谓的高票拥护融资只是表面现象，不少持股者虽然在会上投了赞成票，会后却在大举出货。原因何在？ 随着平安股价的连连走低，解禁的限售股抛压也开始加大。据报道，中国平安股价持续走低与限售股大量抛售有关，例如近日锌业股份将部分成本每股仅为1.44元的平安股票大规模抛出，获利高达45倍。很显然，对于当初每股成本仅1元多的原始股股东，怎么可能要求其以六七十元的"天价"参与公开增发呢？ 也许是看到平安股东大会前后股价都在下跌，下周三将要召开股东大会讨论再融资计划的浦发银行本周加快了下跌的速度，短短一周内股价居然大跌了17.74%。原因很简单，既然平安这么容易就通过再融资计划，浦发股东大会通过的可能性极大。基于平安股价的下挫，浦发复牌后的走势看来凶多吉少，近日的放量大跌表明众多机构在加速出逃。 | ||
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