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管理层已不希望下跌！绝望中蕴藏的大局日期：2008-3-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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(本文作者为证券通专业资讯网首席分析师) 不会一直这样的 文兴 跌，大盘总是在跌。这使我想起一句话：跌能买更多的股票，涨能赚更多的钞票。 虽然这句话说得很有趣，也很有哲理，但身处跌了还跌的股市中，还是不免有令人恐惧的感觉。我已有两个月没看盘了，不知道盘绿了，人脸是不是也绿了。但从朋友来电的语气看，连日大跌，不仅股市没有了"底"，朋友的心里也没有了"底"。有的朋友悲观地说，房价有"拐点"，股市也有"拐点"，一"拐"告别6000点之后，不知猴年马月才能重返6000点。 我们都很熟悉"好好学习，天天向上"这句话，最近股市连连下挫，股民们自然牢骚多了，骂娘的多了，有人说股市不能"天天向上"，"天天向下"也不正常吧？股市下跌总是存在问题的，这段时间以来股民手中的股票越卖越贱，个中道理值得玩味。 大非小非的减持是个原因，大规模地再融资寒了股民的心；美国次贷危机的影响也是原因之一；一些证券研究所调低部分上市公司的盈利预测，影响了投资者的持股信心，新基金发行也全无效果。客观地说，股市对未来的预期与去年相比明显有所变化。越怕鬼就越有鬼，现在连香港流感疫情扩大、小学幼儿园停课两周的消息也成为股市中的话题。其实，如果某天大盘开始反弹，我们只能知道为何反弹的理由，依旧无法知道下跌的真实原因。 记得曾听到过一个故事，有位武术大师曾以一双迅猛无敌的快腿令人佩服得五体投地，可是，现实正如人们经常说的那样"命运弄人"，在一次上山采药的时候，他不慎踩空悬崖，命虽然保住了，双腿却摔断了。大师此时连站立和行走都成了问题，过去迅猛无敌的快腿此时只留下一双空空的裤管。反差大吗？武术大师从昏迷中清醒过来，弟子们几乎不敢告诉他这个惨痛的消息，他们不敢想象师傅看到一双空裤管时会有怎样的反应。但当大师看到自己的空裤管时，他没有想象中那样慌乱，更没有捶胸顿足地抱怨命运的不公。他让弟子把自己扶起来，平静地吃下一些饭菜，然后像过去一样坐在那里练习内功。练完内功，看着一脸茫然的弟子们，武术大师说："我想说两件事：第一、以后谁还想练腿脚功夫，我还会像以前一样认真教，只不过不能再亲自示范了；第二、从今天起我要练习臂掌部的功夫，我相信自己不会因失去双腿而变成废人，你们也不必因师父失去双腿而放弃在武学上的修炼。" 几年以后，这位武术大师的掌上功夫又赢得了人们的敬仰。当一位多年不见的老友看到他失去双腿而流泪叹息时，这位武术大师微笑着对他说："我把过去的一切都扔掉了，所以能轻轻松松地生活和练武"。过去的成功或失败、快乐或伤痛，都属于过去，留在昨天的阴影中不肯走出，就永远没有明天。这告诉我们：记忆是痛苦的根源，过去的一切让它随风而逝吧，不要让昨天的伤痛令自己痛悔一生。 下跌是贬值的过程，也是痛苦的过程，但连续下跌也是风险释放的过程。的确，越下跌不就离上涨越近吗？在无法得知下跌的真实原因时，不妨忘却昨天的痛苦，那么，上涨所带来的欢乐也会渐渐来临。 (本文作者为著名市场分析人士) 储蓄回流：好事还是坏事？ 桂浩明 央行公布的最新数据显示2月份人民币各项存款大幅增加，同比多增了8045亿元。换言之，也就是出现了明显的储蓄回流。这种状况的出现颇令人深思。 对于储蓄回流，人们最直观的印象是由于储蓄利率提高，提高了储蓄对社会资金的吸引力，同时也与市场缺乏合适的投资目标有关。对证券投资者来说，前一段时间行情火爆，吸引了大量资金直接或者间接入市，导致"储蓄搬家"，银行一度出现过存款余额负增长的格局。宏观调控的目的之一是要吸收流动性，资金向储蓄流动客观上也是有助于产生这一效果的，这也是央行在进行调控时会反复使用升息这个手段的原因所在。从这个层面看，银行存款增加是调控产生效果的表现。市场上的资金总量是相对稳定的，当它们大量回流储蓄的时候，实际上也就意味着它们在主动退出投资，这确实是流动性被紧缩的一种形式。此外，存款增加的同时自然也意味着社会对贷款需求的减少。从2月份的数据看，新增贷款仅2434亿元，无论是同比还是环比均大幅下降。而严格控制信贷规模的增长一直是从紧的货币政策的主要目标，1月份信贷大幅飙升的事实曾让市场感到很紧张，认为紧缩政策没有起作用。而现在看来，其作用在1个月之后就体现得非常明显。当然，过大的数据起伏可能不具备太多的代表性，但现在看来，调控的作用是很明显的。 但问题也出在这里。储蓄回流银行，特别是居民储蓄回流银行，这在目前银行存贷差还较大的情况下，其效果并不仅仅是正面的。多年来，有关部门一直希望能有序地分流部分居民储蓄，将资金引入直接融资以分解银行的负担。股市火爆以及直投与个人创业的兴起，在一定程度上减轻了通过银行进行间接融资的压力，但现在储蓄资金再度大量回流银行，实际上就意味着直接融资又被淡化了，这无论是对资产证券化还是对深化金融改革等恐怕都是不利的。从推动股份制改革的层面而言，储蓄资金的回流显然削弱了这方面的基础。所以，当人们一方面看到银行存款增加，感觉到宏观调控在明显地发挥作用，但另一方面也应该对此进行全面的分析，如果仍然坚持大力发展资本市场的话，过度的储蓄回流，特别是居民储蓄回流银行，不能认为是什么天大的好事。 | ||
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