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申银万国－大赢家综合版0317日期：2008-3-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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[A股市场大势研判] 四千点失守 弱市依旧 （2008-3-14 17:39:40） 盘中特征： 周五沪深股市弱市整理,全天几乎在周四的收盘指数下方盘整。终盘上证指数收于3962.67点,四千点无声而破。深成指收盘13817.65点,万五和年线也跌破。两市的周K线都是下跌大阴线，且连续第五根周阴线，空方的能量尚未完全释放。周五中国石油A股上涨3.14%，不至于让大盘调整幅度过深，但市场格局的转强也许不是靠一两只股票决定的。周五的成交额两市累计才948.4亿元，量能有所减少，但这量的交易量可能还不是地量。市场信心由于再融资而引发的脆弱估计需要一定的时间来恢复。 后市研判： 大盘继续处于弱势格局。 供求关系是影响行情发展的重要因素,新基金的批量发行适当地减缓供求矛盾，但投资者信心的恢复还需要时间。如果从数量上看，今年2月份以来批准发行的新基金数量相当于去年全年的半数，市场的反应逐渐趋于理性，除2月初的异常兴奋之外,此后便谨慎有余。主要原因有几点，第一，二级市场盈利效应减弱，甚至出现浮动亏损，投资者认购基金的积极性不再高昂。去年曾出现半天或一天完成销售额度上限的现象今年恐怕难以再现，场外资金入市的速度较低， “输血”作用难以充分地发挥。第二，过去盈利幅度较大的基金投资者，不但不继续追加投资，相反在反弹市道中陆续赎回，基金出现净赎回现象，基金被迫减仓，形成多杀多的局面，个股出现低估再低估的状况。第三，当然累积效应总有一天会发生积极作用，这需要不短的时间周期，目前也许还不是转强的时机，需要耐心地等待。 投资者对上市公司业绩的增速预期下降。上市公司业绩增长是股市的向好的基础之一，未来业绩增速下降，究竟幅度有多大，对07年及08年业绩的预期发生多大的变化有待观察。研究所3月份调低业绩预测，2007年A股上市公司平均净利润增速从53%下调到49%，预计2008年一季度不含中石油等5只新股在内的A股上市公司平均净利润增速为35%，这大幅低于大多数人此前的盈利增长水平。未来两年企业盈利仍能保持20%以上增长。多数投资者对于未来两年的业绩增速回落是有心理准备的，只是大盘下跌格局中往往会过夸大负面因素，同时也影响长期持股的信心。市场心态普遍趋于谨慎。 股价结构的调整耐人寻味，绩优股成为调整的重灾区。在弱市格局中也有走强的品种，一些小市值的题材股陆续创出新高，但它对大盘的影响有限，充其量作为局部行情。申万风格指数显示，近五个月来，绩优股指数下跌34.6%，高价股跌31.8%，大盘股跌31.4%，微利股跌17.2%，亏损股跌11.4%，小盘股跌2.0%。这样的数据显示一些去年被炒高的所谓蓝筹股成为调整的领头品种。目前题材股炒作让人担心见高之后的回吐压力，也要适当控制风险。一批绩优股如果年报出台后，分红方案能够被投资者接受，一季度以及上半年的业绩比预期好，股价可能会出现企稳反弹的希望，现在还处于谨慎观望等待之中。数十只股票跌破增发价，还有人认为“破发”并不奇怪，甚至将来有破首发的可能，这些反应了在弱市格局中投资者的心态也发生了微妙的变化，对于调整的时间周期似乎要有一些思想准备。 基本面的某些因素影响持股信心。2月份CPI指数再创新高，外贸顺差骤减，资金快速回流到银行，以及投资者对美国经济衰退的担忧越来越重等等，导致股指逐级走低，中短期均线系统的空头排列从而形成了阶段性的趋势，这需要的时间来修复。尤其前期走势稍强于上证指数的深成指，跌破年线，且15000点终于失守，这也是对多方不妙的信号。目前股指的短期和中期均线系统呈空头排列，底在何处尚难断定，但大盘立即逆转向上的希望较小，至少要等到均线系统能够走平然后向上，上涨才有良好的群众基础。随着市场重心的下移，多空还会反复试探，估计还有减量调整的过程。 操作策略： 谨慎观望。 | ||
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