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广发证券珠海内参（0317）日期：2008-3-17 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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于低位和大盘策略看好后市时考虑；3、部分研究信息可能是风险提示，请务必完整阅读研究报告摘要和我们的点评观点。） 重要研究报告信息点评 目录 ★中国石油（601857）某券商发表中国石油2007年业绩展望分析报告预计07、08、09年每股 收益0.81、0.86、0.88远，07年业绩低于市场预期。未来绝对上涨空间不很大。 专业、专心、专为您 免责声明：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系，本机构、 本人分析文章仅供参考，不作为投资决策的依据。本公司、本人不承担任何投资行为产生的相应后果。 第 3 页 共 3 页 报告内容 ★中国石油（601857）某券商中国石油：2007年业绩展望的分析报告预计07、08、09年每股 收益0.81、0.86、0.88远，07年业绩低于市场预期。未来绝对上涨空间不很大。 要点如下：◆ 中国石油将于3月19日公布2007年业绩。我们预计，07年净利润同比增长4.0% （国际会计准则），至1,479亿元人民币，每股收益为0.81元人民币。这可能会出乎市场之意 料，因为市场预期较我们的预测值仍然高出4.5%。我们认为，市场低估了上游成本上升以及 石油特别收益金大幅增加带来的负面影响。◆ 我们预计，中国石油08年净利润增长14.9%， 勘探与生产将是推动业绩增长的主要动力。我们将WTI 2008年价格预测上调至每桶95美元。 ◆ 面对CPI高企，政府对部分物价实行严格干预，因此，我们认为短期内成品油价格上调的 可能性正在降低。但提高资源税的几率也在下降，因为炼油厂目前处于大幅亏损状态。中国 石油基本上不可能获得政府直接补贴，但我们认为潜在税率变化将使公司从中受益。我们的 盈利预测并未将此类政策变化因素反映在内。◆ 在近期回调之后，中国石油H股股价目前下 跌空间非常有限。另外，考虑到4.7%的股息收益率，该股吸引力凸现。如果07年业绩的确表 现不佳，建议投资者准备买入H股。我们认为中国石油A股在近期会跑赢中国石化A股，大盘 下跌的时候比较抗跌，能够跑赢指数，但是绝对上涨空间也不很大。 【简评】目前市场对中石油A股的估值有很大分歧，中信证券石化行业研究员认为合理估值是 32元，国信石化行业研究员认为合理估值15－20元。就中石油0.8元的每股收益水平和未来2 年盈利几乎没有增长预期的情况以及H股股价仅10元左右港元来分析判断，笔者倾向于认同国 信证券石化行业研究员的观点，股价短中期内达到中信估值目标的希望十分渺茫。目前该股 股价稳定在了22元一线，上方套住的都是散户，预期上涨空间有限。如果股指期货很快能够 推出，可能会使权重 股再度受到机构关注而出现短期机会，否则机会有限。介绍报告观点并 不代表看好该股，只是提供持有该股被套的投资者一份基本面的最新资料作为参考。07年年 报业绩低于预期，是否会对股价产生压力，值得关注。（罗利长） | ||
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