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广发证券珠海内参（0313）日期：2008-3-13 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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年底小批量生产，09年年产100台，谨慎起见，我们下调了风机业务的销量和经营业绩，但对公司长期发展仍然看好。4、2008年变压器业务仍将有很好的表现。变压器业务订单量持续增长，订单单价较高、完成产能也有30%左右增长，以2008年40亿元的收入目标计算，要比2007年增长50%；公司方面表示硅钢片涨价影响不大，但也没有对毛利率可能的变化幅度做出明确解释，但我们分析认为，2008年销售收入的大幅增长的一个重要因素是产品均价提高幅度在20%左右，硅钢片在材料成本比重约30%，若硅钢片涨价20%，对成本的影响仍远小于均价上升的影响，2007年下半年变压器业务毛利率大约在22.6%的水平，我们认为2008年以23%的毛利率估计应为比较中性客观的估计。5、兵装集团已在积极支持集团及上市公司，但方法路径问题需要解决。目前的薄膜电池项目以及新津的多晶硅项目，兵装集团在资金层面给予天威集团和上市公司以充分支持，但目前还没有一个非常合适的路径，我们认为这些问题公司都会在后面重点解决。6、公司在国内新能源股票中估值最便宜、成长性最佳。预估公司2008年、2009年、2010年EPS分别为1.66元、2.35元、3.74元，对应市盈率分别为35倍、25.3倍、15.9倍。更新的深度报告中会在最近推出，将对公司最新情况做深入分析，并做出详细的盈利预测，请投资者留意。 【简评】该股为新能源板块龙头之一，近两年累积涨幅巨大。不过根据最近多家研究机构的报告观点来看，都预期其盈利增长水平较高，估值潜力仍较大。随着原油价格定位在100美元以上，预期新能源行业面对长期发展机遇。该股目前股价，接近其历史最高价位，突破前不宜盲目介入。如果股价短期能调整到20日均线53元上下，则可重点考虑。（罗利长） | ||
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