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倍新策略金股内参（0313）日期：2008-3-13 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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今日大盘高开低走再度重挫，冲击大盘的力量依然来自蓝筹股，上证指数再创收盘新低，整个市场蔓延在一片恐慌之中。看到外围市场在强力的救市措施下大涨，而A股市场只出现象征性的高开，然后就一路下挫，最高点至收盘高达近200点，市况之惨烈可见一斑。人心散了，队伍不好带了，这恐怕是真实的市场写照。主流机构的不作为甚至非理性的操作导致目前市场越来越缺乏理性。 蓝筹股的跳水比赛仍在继续，并对整个市场形成极大的震慑力，看看所有的指标股，基本上是连创新低，这将威胁到整个市场的趋势，进而对整个经济面构成重大影响。对于这种市场局面我们认为只有通过强力政策来加以扭转，否则危害极大。过去市场规模很小，与整个宏观经济没什么关系，经济不好市场照样走牛，而现在可不一样，股市与宏观经济密切相关，一旦长期走熊，影响无疑是巨大的。 这种场面笔者经历过，到了不管什么点位看空总是对的时候，市场肯定出了问题，在这个时候分析的意义已经不大，只有政策调控才行。当然这其中还有借机落井下石者，有些人甚至认为救市没有意义，这简直是无稽之谈，象美国这样的成熟股市，市场化程度这样高的国家，关键时候都要采取强力措施稳定股市，更何况我们这样的新兴市场，认为救市没有意义的人思想定位实在有问题，把自己定位到不食人间烟火的程度，简直难以理解。 的确，近阶段中国 股市有太多难以理解的事，市场形势也到了最为敏感的时刻，不采取措施的话，照基金这样砸下去，到3000点我都信，如果缺乏了理性，什么事情都有可能发生。技术角度看，4000点虽然存在很大水分，但它对市场心理的影响非常重大，该点位被击穿的话，容易引发市场信任危机，到底市场如何演变，让我们拭目以待吧。 通过上述内容，我们应该认识到，每次到了不理性的时候，越要保持冷静，我们相信中国股市的发展前景，发展过程中的一些曲折我们应以正确的视角来看待，那些公然大肆唱空的人请你们闭嘴，炒股炒的就是信心，在市场最乱的时候，投资者最迷茫的时候出来大肆唱空，完全有悖于市场的稳定大局，对扰乱市场秩序起到了推波助澜的作用，这与再融资的传言有何分别。 关心本栏的朋友切记，现在谁能够保持心态，谁将笑到最后，虽然市场形势很敏感，空方气焰也十分嚣张，加上一小撮落井下石的分析人士，使得大盘看起来还很危险，市场气氛也很恐慌，但本栏认为这正是否极泰来的重要关头，大家再忍耐一下，转机就会出现。操作上不建议杀跌，即使是蓝筹股也是如此，一切等反弹再说。 如果说此前人们对作为市场主流的机构投资者如何动作还存在猜测，甚至把希望寄托在他们身上的话，今天的走势完全暴露了这些主流，这些所谓的价值投资者的真实想法。当美联储联合欧洲各国作出再次大规模救市引发全球股市报复性反弹，道指创五年最大涨幅之时，A股仅仅象征性高开后便毫无抵抗地逐级滑落，高开不过是提供了机构再一次减仓的良机。我们再一次确定，问题既不是受周边市场的拖累，也不是由于中国经济真的出现了危机，问题出在市场 内部——换句话说，悲观的主流机构要直接对此次连续大跌负责任。价值投资的宗师巴菲特最近在给股东的信中嘲笑那些自我标榜的投资大师都是吹牛大王，彼得林奇和索罗斯也都认为投资机会来自市场的错误，那么，机构们的担心是否有道理是否正确呢？ 归纳一段时间以来机构的观点，对宏观政策导致经济前景不明朗的担忧、对再融资和大小非解禁的恐惧，以及对资本市场“救市”期望的落空是空方的理由。从教科书的角度，不确定性意味着风险（关于二者在中国经济中实际上的关系本栏之前有过讨论），风险自然是应该回避的。这些理由看起来很充分。尤其对确定性最大的金融等蓝筹股而言，更应该成为减持的重点。 我们不愿在这些谁都无法争论过谁的问题上纠缠不休，不妨就依着空方，以最悲观的眼光打量这个市场。A股历史上最悲观、估值水平最低时莫过于熊市最低点——05年998点，当时沪深300样本股平均市盈率15倍左右；如今这些蓝筹08年的平均市盈率来到22倍，对应熊市最低点3000点。可我们要明白，古今中外没有一个熊市能以一年跌超过50％这样的速度和幅度完成、终结，所以姑且将熊市时间拉长，看09年见底。而在体制改革、股权激励、并购多发外延性增长可观的一年时间上市公司业绩增长能达到30％（再次提醒，总量增长幅度和业绩增长幅度不是一个概念，过去两年市场整体的业绩增长46%、60％，都远远高于上述预计水平），09年15倍的动态市盈率水平对应的是4200点！期间任何调控、利空、大小非解禁的压力只可能是针对经济过热和市场的高点产生压力，绝对不会将低点下移！试想面对经济衰退的危机还有那个政府去紧缩调控？面对低于发行估价的股票哪个大 | ||
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