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西南证券：二季度看好电力、煤炭行业（附股）日期：2008-3-13 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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火力发电 景气下滑明显 由于市场煤价涨幅超过预期，国内消费品物价指数涨幅仍在高位(2008年1月份同比达到了7.1%)。受电煤价格上涨较大的影响(合同电煤价格涨幅8%-15%，略高于预期的8%-10%)，近期火力发电行业景气下滑明显。目前只能等待2008年四五月份以后可能的上网电价调整。届时会不会出台调价政策，亦难确定。 2008年年初南方部分省市的冰雪灾害对发电行业的影响为中性，好处是会引起国家重视，切实帮助解决火电厂在煤价与运输方面碰到的困难，并加大对电网的投入；坏处是南方部分省市(主要是贵州、湖南省)电网因灾损失较大，电厂正常的发电也受到影响，有些被迫临时停机，另外，今后国家可能会要求火电厂提高存煤天数(从15天左右增至30-40天)，加大资金占用规模及成本。 电气设备 冰雪灾害后需求增长 2008年年初南方部分省市的冰雪灾害对电气设备行业为利好，但年内钢价上涨幅度会比较大(2008年2月份，国内市场钢价同比上涨约25.6%)，对该行业为利空。冰雪灾害之后，我国会更加重视电网安全，电网投资的力度有望得到加强，一些现有设备(主要是一次设备，如铁塔、电缆、绝缘子、开关、变压器等)会得到更新，使得总需求增长。预计今年电气设备行业整体的景气度会仍然在高位。 煤炭行业 产量、价格增速超预期 受雪灾及矿工春节放假因素影响，2008年1、2月份我国市场煤价同比涨幅达20%左右，高于预期；国际煤价也是如此(亚洲市场价格涨幅一度在30%-50%)，使得国内煤炭出口增加、进口减少。国家为了鼓励煤炭生产，保证供应，要求对一些前期停产整顿的中小煤矿加紧进行复产验收，组织动员符合安全生产条件的煤炭企业复产。 近期各煤矿已逐步恢复正常生产，曾受到春运及雪灾严重影响的交通也已大为改善，预计3、4月份国内市场煤价将小幅回落。西南证券把全年的煤价预期涨幅，由6％-10%提至12%左右。受此影响，尽管2008年我国煤炭产量增速可能会超过原来的预期(8.8%)，但煤炭行业今年的景气度还会提高(利润增速达到20%-30%)。 选股原则 业绩+题材+减持压力小 西南证券预计，今年A股市场波动加大，不易有长时间的单边暴涨行情，故确定了以下选股原则：1.中短期内会有消息刺激(比如，产品大幅提价，并购、资产注入；再如，享受国家利好政策；所得税率下调)的个股。2.业绩向好，相对估值不贵，绝对估值不离谱，有一定的安全边际。3.具备一些概念或题材(比如节能减排、新能源)，有独占资源，合乎主题投资要求。4.大小非减持压力较少，公司治理结构好，质地好。 西南证券建议波段操作，高抛低吸，同时进行趋势投资。关注电力行业的长江电力（600900），华能国际（600011）、国电电力（600795）为备选股，建议在四五月份以后再择机进入。电气设备行业则关注智光电气，宝胜股份（600973）、湘电股份（600416）为备选股。煤炭行业首选中国神华。备选兖州煤业（600188）、潞安环能（601699）。 行业 关注个股 备选个股 电力行业 长江电力 华能国际、国电电力 电气设备行业 智光电气 宝胜股份、湘电股份 煤炭行业 中国神华 兖州煤业、潞安环能 | ||
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