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4000上下，大盘借通胀压力构筑中期大底日期：2008-3-13 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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为什么这样说呢？众所周知，消费者物价指数(Consumer Price Index)往往会成为市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标，CPI该指数稳定、就业充分及GDP增长往往是最重要的社会经济目标。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗；相反，如果消费者物价指数大幅回落，央行则很有可能会推出降息等刺激消费的货币政策。而消费者物价指数升幅过大作用到股票市场，则主要表现在对市场资金的抽离作用。 政府工作报告提出，要将今年的CPI涨幅控制在4.8%左右。要完成这个目标，难度似乎很大，也就是说必须要在剩下的10个月里将其控制在3.2%以内。为了尽量缩小CPI实际涨幅与控制目标距离，管理层有可能会加大“从紧”力度，加息和调高存款准备金率的可能性较大，同时还有可能通过发行央行票据以进一步收紧流动性。这些措施对股市影响各不相同，加息后客户资金是继续投资股市还是转而存入银行，不确定性大大增加。如果股市继续下跌、股票型基金净值继续降低，则不排除稳健型投资者从股市和基市撤资，那么，二级市场将会雪上加霜。而上调存款准备金率同样会对股市形成致命打击，虽然目前信贷资金流入股市的比例小之又小，但是其流入楼市的比例则相对要大——在货币紧缩政策下，除上述常规性措施外，不排除政府会在产业政策上施以调控，例如对资金密集型的房地产行业出台进一步的调控措施，同时辅之以行政手段，从而达到抑制信贷资金大量涌入楼市的目的。这在某种程度上会加大地产类上市公司融资难度，影响它们的销售业绩，同时还有可能促使它们再融资欲望大增，周三地产板块权重个股领跌大市就是一个明证。 矛盾由此产生，一方面，央行要抑制CPI涨速过快，另一方面，管理层又要保证证券市场“健康、稳定、繁荣”发展。那么，在此两难状态下，政策指向又会产生多大变数？或者换句话说，股市将会何去何从？是继续大跌下破沪指4000点整数大关，还是在整数大关之上展开震荡筑底行情？而这也正是众多投资者非常之关心的问题。 一和家家认为，沪指跌破4000点整数大关的可能性不大，相反，在4000点上方构筑中长期上升平台的概率反而大增，周三沪深两地市场在美股大涨前提下大跌极有可能属于市场主力不约而同设下的空头陷阱。 为什么这样说呢？原因有三：一是货币市场的稳定性。毫无疑问，证券市场也是货币市场重要的一部分，CPI涨速要抑制，证券市场也要平稳运行。而从2月CPI涨速过快的具体情况来看，如果剔除冰雪灾害过后大规模展开灾后重建因素外，CPI涨幅又有多少呢？二是证券市场的发展观。近期，创业板上市的筹备工作日益紧锣密鼓。那么，在主板市场持续下跌、交投清淡、做多情绪日益衰竭状态下，创业板能够平稳上市吗？反之，要想保证创业板如期诞生，管理层首要考虑的是在加息预期下如何刺激二级市场逐步走强，从而达到创业板上市不至于流产的目的。进入2月以来新基金开闸放行持续加速、降低股票交易印花税呼声越来越高、证监会新闻发言人直接对融资门事件表态、中铁建之后新股上市暂停……等利多信号明显。三是目前市场估值的合理性。因为指数持续下跌累计调整时间长达半年，该出的利空大都出来了，展开反弹势所必然，保守估计高度在4800点左右。长期来看，反观2007年5月至7月在沪指4000点一带的成交量，可以说是抄底资金跑步入场，之后诞生了一波加速上涨行情，蓝筹泡沫一说由此诞生，而剔除2007年5月30日之前的垃圾股炒作，沪指4000点一带蓝筹股估值则相对合理。换句话说，沪指从6124点下跌至4000点附近，总体跌幅超过30%，大部分蓝筹股二级市场股价被拦腰砍段，即使说不上严重超跌，又还有多少蓝筹泡沫可言？没有了，基本可以说是除了皮没有肉全是骨头。甚至可以说，相对于中国企业的高成长性而言，中长线投资价值非常明显。 中国人民银行行长周小川11日表示，货币政策要应对物价过快上涨，而具体使用何种政策工具须综合平衡考虑，“货币政策有多种工具，也不见得就一定要用哪一种，要综合平衡一下哪个更好。”那么，也就是说，央行不一定就非要加息不行，有可能采取另外的、超常规的调控措施。而这同样是可怕的，会不会再度对房地产行业出台重大调控政策呢？没有人能够知道。但是，还有“利空出尽”一说，周四股市会不会在“利空出尽”状态下直接展开反弹？我们期待着，也幻想着。(一和家家博客) | ||
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