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攻防兼备！未来可关注这四大行业日期：2008-3-11 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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报告摘要： 3月6日，保险股今天大幅上涨并且明显强于大盘，平安、国寿和太保分别上涨7.87%、4.93%和3.81%，尤其平安盘中一度涨停，并且交易量居公司A股上市以来第二(上市首日成交量最大)。 我们认为保险股的表现有两方面的原因：一是经过前期的大幅调整保险股已经具备相当的安全边际；二是一些市场参与人士认为平安股东大会结果已经公布，“利空出尽”。 对于今后保险股的走势，我们认为强于大市获得超额收益的可能性较大。可以从三方面来看，若市场继续大幅向下调整，由于保险股具备相当的安全边际，跌幅将小于大市；若市场转头向上，特别是若涨幅超越市场预期的话，保险股的涨幅将明显强于大市；若市场维持震荡局面，保险股可能也会也将随市场震荡，不会再弱于市场。从以来三方面来看，无论哪种情形，保险股跑输大盘的可能性都比较小。 今天的上涨如果得到了大盘的整体呼应并形成趋势的话，保险股的走势将会呈现上述的第二种情形；如果并没有得到大盘的配合，保险股的走势将呈现上述的第三种情形，今天的大幅上涨将会只是一个反弹，但也不会跑输大盘。 总体来讲，保险股的相对走势将呈现“强市更强，弱市不弱”的格局，保险行业将是“可攻可守、攻防兼备”的品种。 具体到公司选择上来看，我们认为太保是我们的首选。从增长来看，无论是总保费收入还是最为核心的个险新单保费收入，太保的增长均是三家公司中最快的，并且这一趋势至少应该持续一年。从估值来看，如果均以最保守的假设(公司自身的原始假设)对公司进行估值，国寿、平安和太保目前的股价(3月6日的收盘价)比最保守估值分别高74%、29%和14%，太保相对国寿有较大估值优势，而与平安的差距不大。从非流通股解禁角度来看，太保的压力是三家公司中最小的。同时，太保的港股发行正在紧锣密鼓的进行，由于承诺发行价格不低于A股，因此对于A股投资者来讲，肯定不会是负面的。 平安不是我们的首选，公司股价走势有较多的干扰因素。从市场角度来讲，价格上行一方面有“小非”抛售的压力，另一方面增发成本会上升。而从公司角度来讲，也不希望股价大幅上行，因为对于公司来讲最重要的是发行成功，其次是融资额最大化(除非公司将所有发行的风险全部转移给主承销商)。 我们对公司的排序是太保、国寿和平安。 (安信证券) 制造业：行业质量竞争力有较大提升 通过对２９个制造业行业相关数据的测算显示，我国制造业多数行业的质量竞争力有了较大提升，质量竞争力指数达到８０分以上的行业数量达到１３个。 全国质量竞争力指数研究负责人、中国航空综合技术研究所副总工程师蒋家东在接受记者采访时说，２００７年通过对２９个制造业行业相关数据的测算，通信、计算机及其他电子设备制造业、仪器仪表及文化、办公用机械制造业、电气机械及器材制造业、橡胶制品业、黑色金属冶炼及压延加工业、医药制造业、有色金属冶炼及压延加工业、交通运输设备制造业、塑料制品业、化学纤维制造业、化学原料及化学制品制造业都有较大幅度提高。 质量竞争力指数项目由质检总局牵头、中国航空综合技术研究所承接，历时４年，２００５年在国新办新闻发布会上正式公布相关标准，这一指数对国家、行业、企业的质量提升起到了促进作用。 林业股：受纸业股刺激 短线迎来反弹机会 昨日大盘出现大幅调整并且创出大调整行情以来的新低，盘中纸业板块由于前期资金介入程度高，呈现出一定的抗跌性，林纸一体化使得林业股与纸业股关系密切，后市可关注林业股盘中的变化。 首先，林业资源稀缺性，估值空间提升。随着国家对环保的重视日益提高，森林的砍伐量将逐年减少，未来的木材价格仍有可能在供求关系偏紧的背景下继续上涨，使得林业公司的资源将面临价值重估的机会，而林业公司将直接受益于木材价格的上涨。其次，受益于政策支持，长期发展前景良好。近期国家林业局表示将全面启动林改配套改革，。由于林业公司的回报期比较长，其最大的劣势在于流动资金的严重短缺，只要国家支持林业公司可以在国内资本市场上市融资，并在税收、信贷等方面给予支持，将有效缓解林业类公司流动资金问题，林业公司内部的资本结构将得到改善，发展前景乐观。最后，纸业股走强，短线具备反弹机会。近期纸类股受到纸张涨价的影响在二级市场上表现显眼，资金流入迹象非常明显。作为造纸的主要原料，纸类股的走强有望带动林业股展开强势反弹，后市可密切关注林业股盘中的变化。操作上，可重点关注三大龙头林业股吉林森工 （600189）、永安林业 （000663）、景谷林业 （600265），其具备一定的短线机会。(杭州新希望) | ||
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