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紧缩组合或将至 资金宽松将扭转日期：2008-3-11 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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目前市场上认为央行即将加息的观点占据了主流，我们对此表示认同，同时我们坚持此前做出的3月份不对称加息一次的判断。2月份经济数据即将公布，市场普遍预计CPI将达到8%以上，统计局官员也无奈承认CPI将再创新高，这表明通胀形势还在进一步恶化。即便除去雪灾、节日等短期因素影响，考虑到1月份和2月份PPI分别高达6.1%和6.6%，均为逾三年来新高，后期通胀形势非常严峻。无论从影响通胀预期还是政策时滞的角度来讲，面对不断加大的通胀压力，时间已不容央行再观望等待，3月份的调控政策将对全年通胀走势产生较大影响。 在资金方面，市场目前依然拥有较为宽松的环境，但这种局面还能持续多久是个疑问。上周央行在到期资金较多的情况下，仍然实现了净回笼资金超过2000亿元，其中3年期央票的发行量达到了1000亿元，深度冻结资金的意图非常明显。若央行坚持这样的公开市场力度，再加上调整存款准备金率的可能，则市场资金泛滥的局面或将扭转。不过，近期没有大盘新股的发行，市场资金充裕的情况短期难以改变，这对即将发行的债券构成利好。 近期市场受政策紧缩预期的影响较大，多数机构都采取了观望等待的策略，导致固息债收益率有所上升而浮息债收益率则有所下降。明日即将发行的7年期国开浮息债是半年付息，在加息预期浓厚的情况下具有相当的防御价值，充裕的资金也将推动本期债券的配置需求，预计本期债券将受到市场的欢迎。 | ||
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