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汇聚A股内参0307日期：2008-3-7 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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到极大改善。 对于第三个方面，即新联通有望成为中国运营WCDMA的唯一运营商，长期而言此将成为新联通重要的优势。我们知道相对而言，WCDMA在全球有着更大的市场、更多的运营商、设备商、手机厂商和服务商的支持，全球兼容性使得WCDMA在未来的中国市场上有着超过CDMA2000、TD-SCDMA的市场表现应是符合常理的，至少这是WCDMA运营商的一个优势。 对于第四个方面，即联通A股特殊股权结构会否在未来得以解决。联通A股的特殊股权结构有其历史特殊性，2002年国家为了支持联通的发展而促成了其特殊股权结构的形成，随着电信重组，四大运营商回归A股，我们认为不排除消除这种特殊股权结构的可能性，当然这仅仅是我们的一种猜测，而一旦这种可能性成为现实，联通A股便存在一次溢价机会。 综合以上各个方面，我们认为重组必将给中国联通带来长期的竞争力提升，因此我们继续看好中国联通A股。当然，由于近期漫游资费的下降，并有更进一步的资费下降呼声，2008年公司业绩可能会受到一定的负面影响，初步估计，受资费下调影响，联通A股2008年每股收益可能仅仅0.27元，相对2007年大约0.23元略有增长，增长主要来自于费用的进一步压缩、移 动资费下降引发的固网用户更多地转向移 动、公司所得税开始执行25%的税率，增长幅度可能会比较有限。 我们对于公司业绩的深入分析，将在公司披露2007年报之后作出，敬请关注。但基于以上分析，我们继续维持对联通A股的“强烈推荐”评级，继续维持我们在去年10月份报告《运营商专题报告之二——中国联通战略价值不容小觑20071016》中提出的10.23~12.40元的重组前合理股价空间。 此外，由于重组在前，对于电信行业的众多设备制造商、光纤光缆制造商而言都是利好，我们维持对行业的“推荐”评级，维持对中兴通讯和亨通光电的“强烈推荐”评级，维持我们在去年12月报告《通信行业年度策略报告——2008通信行业孕育重大变革20071217》中提出的中兴通讯6个月目标价77元和12个月目标价90.9元的合理股价目标。 ▲Top ◆ 宏源证券给予房地产“增持”评级 2008年2月28、29日，由中国房地产及住宅研究会主办的“2008中国房地产业政策走势与市场发展高峰论坛”在北京新大都饭店举行，邀请嘉宾包括国家相关部委领导、权威研究机构专家、房地产企业领导等。 会议要点简评： 保护耕地形势日益严峻，建设用地趋紧将是长期趋势。2006年在土地整理复垦开发补充耕地550.8万亩的情况下耕地净减少仍达到了460.2万亩，其中建设用地占用耕地387.8万亩。2006年我国耕地面积为18.27亿亩，假如守住18亿亩耕地红线至2020年，则要求未来年均减少耕地不得超过200万亩。由于耕地不但关系到吃饭问题，而且关系到以农业为原料的经济问题以及生态问题等，因此，守住18亿亩耕地红线不止要到2020年，而是需要更长的时间。但目前更为严峻的情况是，由于部分地区地方政府通过以租代征等方式擅自将农用地转为建设用地，目前实际的耕地面积已经突破18亿亩红线，因此，未来坚守耕地的形势非常严峻，而控制作为主要占用耕地的建设用地的任务也同样任重，相应的房地产土地供应将会长期趋紧。 房地产税收结构将进行大幅度的调整，房地产税种数量将会减少，调整将本着使房地产税收健康、稳定、有序的原则进行，而不会以调控房价为目的。目前房地产名义税收明显偏高，比如土地增值税的税率相对过高，此次房地产税收改革将会调低房地产整体的名义税收。当然，按照目前实际增收情况看，房地产税收仅占全国税收的5.5%，明显偏低，未来将会强化房地产税收政策，加大征收力度。 预计2008年不会征收物业税，之前关于北京2008年将要征收物业税的消息并不属实。物业税将涉及众多群体的利益再分配问题，需要足够的时间慎重推出。 | ||
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