| · 您的位置：财富998网 >> 财富宝典 >> 文章正文 | ||
汇聚A股内参0307日期：2008-3-7 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
||
房地产市场难言拐点，但市场将经历一定时期的波动和调整是必然。与会专家多数对08年房地产市场持谨慎乐观态度。在三个不变(我国宏观经济基本面没有变，我国房地产市场处于成长性没有变，我国目前钱松地紧的局面没有变)、两个机遇(北京奥运会的举办、08年政府换届)、一个重大影响下(房地产市场对我国金融安全和就业的影响重大)，房地产市场将实现理性回归而不是大起大落。 ▲Top 四、公司研究 ◆ 中金维持合加资源“推荐”评级 07年业绩同比大幅增长82.5%，好于预期20%，分季度业绩逐季提升，经营性现金流大幅激增。公司2007年实现营业收入3.5亿元，同比增长52.47%；因毛利率同比提升了8.1个百分点，07年归属于股东的净利润同比增长82.54%，实现每股收益0.43元，好于我们及市场预期约20%。分季度看，公司07年4季度收入、归属于股东的净利润分别同比增长65.3%、61.4%，环比逐季提升。现金流上，公司07年经营性现金净流入同比激增400%，销售回款明显改善。 07年业绩超预期主要原因：1，设备交付进入密集期、收入结算加快；2，686万元的出售解禁股投资收益。 07年业务经营的亮点和不足之处：公司在固废处理领域竞争力的显著提升是公司07年最大亮点，这主要表现于：固废工程周期缩短周转加快、集成系统中国产设备大量替代进口设备和自主设计的大型主体设备占比的明显提升。公司07年业务经营的不足之处则在于污水处理及自来水业务未能如期扩产，表现平淡。 经营环境展望。中国环保行业有望长期向好，公司所处的固废领域(包括生活垃圾处置和危险废弃物处置)在"十一五"期间也有着重大发展机遇。随着公司对于未来的定位--中国固体废弃物处理领域综合性环保龙头--的进一步清晰及竞争力的进一步提升，公司长期发展空间巨大。 08、09年净利润有望保持高速增长。我们预计公司公开增发有望在08年上半年得以实施，募集资金项目有望在09年带来较大的业绩贡献，同时考虑到公司现有较为丰富的固废项目储备、水务业务08年有望进入收获期，我们预测公司未来两年的收入、净利润复合增长率仍将高达60%和39%。 上调08、09年盈利预测，维持推荐评级。鉴于公司好于预期的固废业务开展和周转，我们小幅上调公司08、09年(摊薄后)每股收益8.0％和7.5%至0.49元和0.73元。公司当前股价对应的08、09年市盈率分别为42.1倍和28.5倍，考虑到良好的长期发展前景，长期投资者仍可以继续关注。维持推荐。 风险提示：1，公司业绩依赖于为数并不多的重点项目，收入的确认进度和短期业绩具备一定的不确定性；2，公司公开增发若不能成功实施，将面临较大的财务压力。 ▲Top ◆ 中金给予孚日股份“增持”评级 2007年孚日股份实现营业收入28.4亿元，同比增长10%；净利润1.38亿元，同比增长2%，符合我们的预期但低于市场平均预测20%，这一点我们已在前期做过预览和提示。同时，公司公告以资本公积金每10股转增5股，派现金红利1.6元（含税）。 公司07年业绩增长不佳的主要原因是：收入增长相对有限，同时四季度国内业务拓展带来营销费用大幅增长，导致单季仅实现净利润910万元，同比下降74.0%。 报告期，公司实现家纺产品出口收入20.7亿元，同比增长12%，出口占比83.3%；国内销售收入4.15亿元，增长12.5%，占比16.7%，其中毛巾产品收入同比增长24%。同时，公司当期毛利率达到了24.4%，同比提升了1.4个百分点。 截至2007年底，公司长短期银行借款合计达到了28.97亿元。此外，公司还计划为太阳能项目新增借款约12亿元，高于我们11亿元的预期。因此，若加上公司原有的借款，公司银行负债总额将达到约41亿元，占2007年底总资产的67%-公司今后几年的财务费用负担和偿债压力会非常之重。 公司在年报中预计2008年销售收入将在32亿元以上，这一预测值低于我们和市场的预期，可能在一定程度上反映了其对出口业务增长的审慎。目前我们对公司的盈利预测已经处于市场最低水平，因此暂时维持不变。但是若公司收入增长难以达到我们的预测，其业绩仍然存在低于预期的可能性。 目前价位下，公司2008-2009年的市盈率水平已达到46.3x和32.9x，已经不低，加之公司的负债和财务压力，我们维持对该股"审慎推荐"的评级。 ▲Top ◆ 申银万国给予广船国际“买入”评级 | ||
 您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？ １、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com 郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。 |
||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||