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广发投资内参第939期日期：2008-3-7 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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广发投资内参第939期 每日策略分析 大盘在平安表决过后,走势是先跌后回稳,在平安及中石油等指标股的反弹推动下,指数迅速走高,两市成交略有放大。中国平安表决通过增发预案后,明显有资金介入平安股票,盘中出现涨停,成交也大幅放大一倍以上。短期看,平安增发基本确定,市场反应基本到位，而中石油等估值争议,引发市场资金介入反弹。后市预计仍将反复震荡,大盘在4300点一带的支持显著增强。（分析师：游文峰） 重要信息点评 目 录 ★ 某券商万科（000002）2月销售数据点评，维持对07、08和09年的EPS预测为0.73元、1.4元和2.37元，维持买入评级 ★ 某券商研究机构对中国平安（601318）增发通过表决的评论 ★ 某券商研究员发布小商品城（600415）定向增发评论。预测公司07-10年的EPS为2.90、3.05、3.52、4.39元。认为合理价值在106-123元 ★ 某券商推出华神集团（000790）的报告，给予“强烈推荐”的投资评级 报告内容 ★ 某券商万科（000002）2月销售数据点评，维持对07、08和09年的EPS预测为0.73元、1.4元和2.37元，维持买入评级 主要观点：1. 规模扩张带来成交量和成交金额同比明显增长。虽然2月是传统的销售淡季，北京、上海、深圳等各地销售情况同比均呈下降趋势，但是由于规模的扩张，万科的该月的销售却呈显著上升，同比上涨幅度高达51.94%和70.65%，销售均价达到了每平米8010元。2. 2月主要以消化尾盘为主，促销活动带来良好的市场销售回报。该月，万科并没有大幅增加新盘供应，主要是加推部分已开盘项目和消化存量住房。从搜房网上收集的数据来看，武汉地区本月加推盘量相对较大，其余区域主要以消化存量盘为主。此外，各地也展开一系列的促销活动，取得良好的市场反响。例如：万科上海公司元宵节当天推出240余套新房，当天销售170余套，市场反应良好。3. 随着3月推盘量的增加和销售回暖，预计3月销售情况有望继续高速增长。从搜房网上搜集的3月新推盘情况来看，万科各地公司的推盘情况明显增加，预计至少推出的新盘在10个左右（不包括加推的楼盘），因此，我们判断，万科3月的销售业绩将远远好于去年同期（去年同期销售金额仅为20亿，基本相当于今年2月的水平）。4. 乐观看待未来销售，维持买入评级。从行业层面来看，源于信息不对称，房地产业内对市场的看法普遍要比证券投资界更乐观；而从公司层面上来讲，对于万科这样企业，规模的增长对利润增长的贡献远远大于房价的上涨。我们认为，由于公司近几年的开工面积一直保持50%以上的增速，因此，规模扩张所带来的利润增长在今年将依旧显著。我们维持对07、08和09年的EPS预测为0.73元、1.4元和2.37元，维持买入评级。 【简评】：公司经营数据的良好态势正是其专业化的表现。公司股价短期仍受制市场低迷及行业调控而难有大幅表现，但若出现进一步明显下挫则中线价值日益突出，中期投资者可分布建仓。（分析师：韦海生） ★ 某券商研究机构对中国平安（601318）增发通过表决的评论 主要观点：3月5日晚，统计结果表明，平安再融资案获得了92％以上的赞成票。通过并不令人意外，但是以如此显著的优势高票通过，是有点出乎意料的。我们认为，投票结果可以说明以下四点。首先，相比关注公司短期股价表现的股东而言，关注公司长期发展潜力的股东占据了压倒性优势。其次，绝大多数股东相信公司高管层的眼光和经验，并认为趁次贷风波之机收购参股海外优质金融资产是明智选择。再次，反对公司进行再融资的股东可能已经先期抛售了股票。从而使得此次议案反对票率仅为6％。最后，平安增发的“理性逻辑”已经逐步深入人心。在平安股东大会通过再融资议案之后，我们估计，短期内平安股价或许有进一步下跌的可能。但是，92％以上的赞成票，意味着绝大多数着眼长远的股东并不会抛售平安。因此，下跌空间应该有限。另一方面，由于再融资有望提升公司长期发展潜力，对公司基本面估值产生较强的支撑作用。即使按照6.1%长期回报率、12％风险折现率以及38X新业务倍数进行谨慎估值，08年中也能达到89.07元/股，即中期内平安股价上升空间将达到30％－40％左右。总之，在基本面向好的支持下，股价下跌就是买入良机。 | ||
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