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今日大券商深研精选高增长潜力股一览（3.4）日期：2008-3-7 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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今日，公司公告拟定向增发不超过1.2 亿股，募集约7亿现金，其中6亿用以偿还银行贷款，其他补充流动资金。公司股东参与认购锁定36 个月，其他投资者锁定12 个月。 自07 年5 月台湾高管空降公司以来，公司在生产管理、流程管理、渠道及市场定位等方面做了大量的工作，并自9 月开始实现持续经营盈利；08 年公司新基地投产，行业也处于大发展时期，08 年无疑将是公司腾飞的一年。 厦华的发展一直受累于资金的匮乏，公司一般年财务费用在一亿左右，远高于同行业2000多万的水平，财务费用的高企是压制厦华业绩释放的一个重要原因。假若公司财务费用下降到同行水平，业绩将提升0.2 元左右。 用不超过6 亿偿还银行贷款预计可降低财务费用4500 万，不考虑补充的流动资金，按增发1 亿股估算，增发后不但不会摊薄业绩，而且可增厚业绩，我们将08 年的盈利预测从前期的0.36 元提升至0.38 元。 一旦公司财务压力得到一定缓解，加上新基地的投产，公司将进入大发展时期。当前的平板电视市场正处于“战国时代”，得到上游“面板”支持，在管理效率大幅提升及渠道下沉带来的良性影响下，有望胜出。 基于07 年底的厂房转让带来的收益，降低07年亏损预测至0.4 元，考虑到08、09 年持续的业绩提升，我们认为前期以20 倍08 年PE确定的目标价7.2 元过于保守，也早已被市场超越，提升至25 倍PE 的价值估算，提升目标价至9.5 元左右，维持买入评级。 国泰君安：国投电力 业绩压力初露端倪 关注电价变动趋势 国泰君安：国投电力 业绩压力初露端倪 关注电价变动趋势 公司07 年实现营业总收入66.5 亿元，同比增长58%，营业收入的增长主要来自06 年四季度并表的收购项目和靖远二电三期60 万千瓦机组07 年全年贡献利润，以及二次煤电联动的翘尾因素；07 年公司营业成本49.5 亿元，同比增长66%，高于营业收入增幅；07 年公司综合标煤价格同比上涨9.3%，高于06 年的涨幅(8%)。由此导致07年发电业务毛利率由06 年的29%下降至25.3%； 07 年公司资产负债率为64%，虽较06 年有所下降，但负债绝对数额维持高位，在07 年6 次加息作用下，财务费用同比增长78%(增加2.62 亿元)，对EPS 影响约0.12 元。公司亦将控制财务费用作为08年公司经营工作的重点； 目前来看08 年公司无新机组投产，规模扩张脚步暂时放慢，业绩增量有赖于内生增长。不排除公司继续收购国开投发电资产的可能，我们对收购可能带来的业绩增厚持谨慎乐观态度； 公司08 年合同煤炭价格上涨可能不低于行业平均合同煤价涨幅，电价上调的时间和幅度成为业绩能否保持稳定的条件； 08 年公司综合所得税率将由于新税法的实施而从13%升至14.5%左右，对EPS 的影响约0.01 元；2008-2011 年公司综合税率将由14.5%逐步上升至21%左右； 仍对二季度前后公司及行业电价调升持乐观态度。但无论电价调整与否，公司及火电行业一季度业绩都面临较大压力，主流火电公司投资价值差异趋小；以当前预计(电价、煤价和利用率的5%、12%和3%涨幅预测)，谨慎预计公司08、09 年EPS 分别为0.54、0.69 元，(如果电价未调整，08、09 年业绩分别为0.45、0.48 元)，维持“谨慎增持”评级目标价17.2 元。 东方证券：报喜鸟 08、09 年公司业绩有惊喜 东方证券：报喜鸟 08、09 年公司业绩有惊喜 事件：公司07年实现营业总收入46846万元，净利润7768万元，摊薄每股收益为0.81元。 我们的观点：根据本次业绩快报的公告，公司07 年营业收入、利润总额和净利润同比分别增长了36%、92%和84%，与我们的预期基本一致，收入略高于我们的预测。公司07 年业绩高速增长的主要原因是品牌知名度和附加值的提升带来的销售收入的增长和综合毛利率的提高。 本次公告指出由于公司乡镇企业减征10%所得税的申请尚未获得当地税务部门的批准，因此本次业绩快报没有考虑该因素的影响。若该项申请获得通过，将另外增加净利润340 万元左右，折合增加每股收益0.035 元。 公司前期推出了股权激励方案，我们认为股权激励的推出对公司这样充分竞争的服装企业而言具有十分积极的意义，同时由于激励对象涉及了公司经营的主要核心层，因而能在更广泛意义上推动公司的发展。 公司未来2-3 年的收入增长主要来自于零售渠道的扩张(数量和单店面积增加)、非正装类产品比重不断提升、产品线延伸等因素带来的销售推动，而盈利的增长将超过收入的增长。我们预计在产品提价、直营店比重和自产产品比重提高的情况下，公司08、09 年的综合毛利率仍将维持小幅上升态势。我们依然维持此前对公司的业绩预测，预计公司08 年和09 年的每股收益分别为1.07 元和1.38 元。维持对公司的“增持”评级，公司基本面方面建议后续密切关注旗下BONO 品牌的网络直销业务在08、09 年可能给公司带来的业绩惊喜。 天相投顾：沃华医药 08年心可舒片提价效应将显现 | ||
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