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钢价上涨下游公司“接棒”成本压力日期：2008-2-29 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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下游行业盈利空间遭受挤压 事实上，2007年四季度以来，机械、汽车、家电行业的公司就因钢材价格持续上涨而颇感压力，而这种涨价似乎方兴未艾。国内钢铁生产巨头宝钢的出厂价一直是国内钢铁市场的风向标，因此，业内预期二季度国内钢价将整体看涨。 对于此次的提价，业内人士已经翻开账簿算了一笔账。工程机械行业使用较多的中厚板每吨上涨了800元，环比上涨约20%。根据东方证券的廖欣宇的估算，其它条件不变的情况下，钢价上涨20%将影响行业毛利率水平约10个百分点。在汽车行业，国金证券行业研究员李孟滔分析说，此次涨价将使整个行业钢价成本上升109.34亿元，单车成本较2007年上升1%。家电方面，据申银万国行业研究员程亮的估算，目前冷轧钢板的价格调高800元/吨，相对于去年平均钢价上涨了40%，受此影响冰箱的毛利率将下降8.9个百分点，空调的毛利率将下降6.1个百分点。 “如此一来，这些行业的公司的盈利空间势必遭到挤压，但是不同公司所受的影响不尽相同，提价能力也因人而异。”一位分析人士认为，在观察钢材涨价对行业的影响之外，还应看到上市公司个体间的差异。 成本上升加速企业强弱分化 原材料的涨价对下游行业带来一定的负面影响，不过，这些公司接过的也许并不是价格接力的最后一棒，公司也可以通过提价将成本压力继续向下游传导。除此之外，公司还可以通过内部挖潜等方式消化成本上升。因此，业内人士表示，市场不应过分高估钢材涨价对上市公司的负面影响。 纵观近期上市公司的表现，国信证券分析师郑国认为，中国船舶和广船国际的股价表现已对钢材涨价过度反应。假设2008年20mmCCS船板在目前6000元/吨的平均水平上，每吨上涨10%即600元至6600元/吨，按造船企业船板成本约占30%左右测算，在不考虑效率提升、加插高价船等正面因素的情况下，中国船舶2008年、2009年净利润将此影响分别为下降6.5%和7.8%，广船国际2008年、2009年净利润将分别下降9.5%和9.6%。而今年以来，两家上市公司的股价跌幅已超过三成。 此外，值得注意的是，行业压力有时是强弱公司分化加速的催化剂。分析人士表示，在家电行业，格力电器、美的电器和青岛海尔这些龙头企业，可能借此机会扩大市场占有率。 | ||
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