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广发投资内参第932期日期：2008-2-27 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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广发投资内参第932期 每日策略分析 大盘在利好刺激下高开,盘中抛压较重,尾市有买盘介入,收盘略涨。盘面观察,由于经过连续的快速下跌,市场信心已经跌落到极低。虽然管理层表态严控再融资,但市场仍看不到实质的利好支持,导致市场盘中仍大幅下挫,最低接近4100点。热点方面,蓝筹品种有基金等机构买入,但短线资金仍更多关注题材股。预计后市大盘仍将反复盘底,市场信心需要逐步修复。（分析师：游文峰） 重要信息点评 目 录 ★ 广发证券地产研究员花长劲金地集团（600383）年报点评，预计2008年公司实现每股收益1.966元，2009年实现3.029元 ★ 某券商研究机构中国铅笔调研快报，预计07——09年每股收益将分别为0.36、0.55和0.75元，目标价 28.00 元。维持公司“买入”评级 报告内容 ★ 广发证券地产研究员花长劲金地集团（600383）年报点评，预计2008年公司实现每股收益1.966元，2009年实现3.029元。 主要观点：1、2007年，公司主营业务增长110.10%至74.87亿元，实现归属于上市公司股东的净利润9.65亿元，全面摊薄每股收益1.15亿元。与此同时，公司营业利润率也增加6.06个百分点至33.49%。公司充分享受了过去一段时间房地产市场高涨带来的丰硕果实。2、37.93亿元的预收款项保障未来业绩。这些预售项目均已竣工或于2008年底前实现竣工，这将支撑公司2008年的业绩，同时给公司提供资金支持。增发缓解了较快扩张带来的资金压力。2007年，公司加大了土地储备的力度，全年经营活动产生了63亿元的现金缺口。年中公司实施了约45亿元的增发，再加上增加的借款，这缓解了资金压力。预计今年公司资金压力将大减。4、盈利预测及投资建议。预计2008年公司实现每股收益1.966元，2009年实现3.029元。鉴于未来房地产市场的发展，以及公司的品牌优势、资金实力等，我们维持“买入”评级。 【简评】公司增长一直较为明确，短期股价受市场影响大幅回落，目前估值偏低，但考虑到地产调控压力消化因素及市场资金匮乏，预计一线篮筹类地产股上半年大幅表现的机会较小，更多的是波段机会。（分析师：韦海生） ★ 某券商研究机构中国铅笔调研快报，预计07——09年每 股收益将分别为0.36、0.55和0.75元，目标价 28.00 元。维持公司“买入”评级 主要观点：根据调研和预测，我们维持前期的主营业务盈利预测，维持公司07年业绩预测每股收益0.36元，考虑公司一月份和春节黄金周销售收入分别呈现1倍多和93%的增长，我们分析判断公司08年主营业务的EPS为0.55元。考虑公司产品从按克定价转变为锁定毛利率定价，且批发业务08年毛利率将从3.6%增加到4%，在金银珠宝价格长期上升的大背景下，我们认为公司长期的获利能力有所提升。盈利预测和估值：假定金价不动，我们预测公司07?09EPS0.36、0.55和0.75元，复合增长率44.86%,考虑行业和公司的可持续高成长性，我们给予公司28元半年目标价。增持评级。我们重申推荐公司的理由：1、公司属于幸运的行业，未来五年中国经济的增长、婚庆对数的上升、消费升级的启动，决定了行业拥有良好的前景。 2007年1－12月份重点流通企业金银珠宝继续保持旺销态势，零售额同比增长44％，为增速最快行业。2、公司拥有良好的管理和激励机制，在快速扩张的行业中拥有可持续发展且避免失控的能力。3、公司拥有完整的产业链和卓越的品牌、设计、技术和渠道优势，具备快速成长和成为品牌运作类顶级公司的潜力。在国内消费品类公司中属于稀缺性公司。风险提示：公司风险主要在于金价短期大幅下跌的风险，公司定价方式一旦转变，相关风险有所放大。人民币升值风险和快速扩张造成业绩反映滞后风险。 【简评】：公司目前的估值水平尚在安全边际内，加之其受宏观调控的压力较小，建议投资者关注股价下跌后的机会。（分析师：陈捷） 08年一季度（02月）重点关注股票库（分析师：龚贵林） 股票名称 股票代码 所属行业 预测EPS值 最新一周综合评级 最新估值区间 06 07(本周) 07(上 周) 08 | ||
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