| · 您的位置：财富998网 >> 财富宝典 >> 文章正文 | ||
广发证券珠海内参（0227）日期：2008-2-27 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
||
★江苏国泰（002091）某研究机构调研报告认为，未来三年化工业务继续保持30%以上快速增长，且2008年开始所得税率从33%下调至15%。预测07、08、09年每股收益0.51、0.81、0.88元，给予“增持“评级，目标价格26元。 ★江西水泥（000789）某券商点点评报告认为，收购整合构筑08年业绩增长，我们预测08年和09年EPS分别为0.31元和0.84元，公司的合理价位在17元以上，维持“买入”评级。 ★天津港(600717)某券商调研报告坚持看好公司长期价值，07年备考/08年EPS0.64/0.86元，07/08年PE38/28倍，当前价24.12元，目标价33元，维持“买入”。 报告内容 ★江苏国泰（002091）某研究机构调研报告认为，未来三年化工业务继续保持30%以上快速增长，且2008年开始所得税率从33%下调至15%。预测07、08、09年每股收益0.51、0.81、0.88元，给予“增持“评级，目标价格26元。 投资要点：1、江苏国泰主要从事纺织品、轻工品、机电等产品的外贸业务，及化工品的生产和销售。公司是江苏省外贸龙头企业之一，与世界上90 多个国家和地区的800 多个客户建立了稳固的贸易关系，与国内2500多家生产企业建立了合作关系，2006年公司外贸营业额超过27亿元，净利润超过5000 万元，盈利能力在江苏省同类企业中名列前矛。公司化工业务由控股78.89%的子公司华荣化工经营，产品包括锂电池电解液和硅烷偶联剂。近几年公司锂电池电解液产销量快速增长，2007年达到2400多吨，已发展成为世界第二，国内第一大的电解液生产企业，仅次于日本宇部公司，国内市场占有率超过30%。未来几年，随着锂离子动力电池市场的逐渐成熟，公司锂电池电解液将迎来新的发展机遇，继续保持快速发展，成为公司化工业务的亮点。2、公司近两年一直致力于优化出口产品结构，减少低毛利率产品的比重，提高服装等高毛利率产品比重，并取得较为显著的成效，公司外贸业务综合毛利率在行业面临诸多不利因素的情况下仍保持上升势头。3、公司外贸业务会收到大量美元货款，公司主动运用外汇工具进行避险，将在2008年带 来不菲的超额收益，这部分收益将计入汇兑损益帐户，预计2008 年公司汇兑收益在2500万元以上，如果人民币升值速度较快，不排除汇兑收益会达到4000万元甚至更高。4、在下游锂电池行业快速发展的带动下，公司电解液业务保持高速增长，未来三年该业务仍将保持30%以上增速；硅烷偶联剂产量在2008 年底新厂区建成后将大幅增加，新厂区采用连续式生产，工艺更先进，物耗水平更低，产品毛利率将 得到显著提升。2008 年开始化工公司所得税率将从33%下降至15%，公司所得税费用将大幅下降。5、我们测算公司2007-2009年EPS 分别为0.51、0.81、0.88元，以目前19.05元的股价测算，2008、2009 年动态PE 分别为23.5倍和21.6倍，估值水平大大低于中小板2008年35倍以上的平均市盈率水平，具有较高的安全边际，给予“增持”评级。 【简评】如果公司单纯是化工股，估计目前股价应该更高。从研究报告观点看，公司控股子公司锂电池电解液的生产销售规模已经位居国内第一世界第二，发展前景看好。而业绩对应的估值水平，相比中小板液有优势。该股目前股价是一年来新高，基本反映了基本面的潜力利好。目前大盘环境不好，不宜追高介入。如果股价跌到17元以下，则有重点关注价值。（罗利长） ★江西水泥（000789）某券商点点评报告认为，收购整合构筑08年业绩增长，我们预测08年和09年EPS分别为0.31元和0.84元，公司的合理价位在17元以上，维持“买入”评级。 基本结论：1、江西水泥与中国建材建立合资公司，2009年底前将通过收购和新建的方式打造3000万吨水泥产能，整合江西省的水泥产业。2、作为江西水泥业的龙头企业，公司水泥总产能（含已经收购和在建）目前已经达到1670万吨，权益产能约1000万吨。新农村建设和江西高速公路的建设将刺激江西水泥需求的强劲增长，公司正通过收购兼并方式，积极整合江西的水泥产业，已经成为覆盖江西全省和福建中西部地区的唯一区域龙头。3、2008年业绩提升主要通过收购产能来实现，预计公司在二季度之前将有约600万吨的收购产能并表。公司的约1000万吨在建新产能主要在2008年年底投产，将构成09年业绩快速增长的基础。5。公司业绩已经迎来拐点，随着公司为实现产能目标的区域整合，未来三年随着产能扩张公司业绩将出现爆发性增长。我们预测08年和09年EPS分别为0.31元和0.84元，公司的合理价位在17元以上，维持“买入”评级。 | ||
 您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？ １、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com 郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。 |
||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||